??? 大宗商品的年度表現逐漸明朗。作為最受市場關注的“風向標”品類,“黑色系”原材料2017年仍強勁上漲近20%,盡管較2016年有所放緩,但兩年的上漲使價格重新回到4年前的高位,2018年市場會否延續強勢仍不確定。
就年度市場表現來看,黑色產業鏈上的原材料價格漲幅并不小,其中鋼材期貨中螺紋鋼期貨品種較前一年上漲超30%,隨著期貨價格在下半年的劇烈震蕩,螺紋鋼價格也一度在9月份和12月初兩次觸及4年多的高點,顯示出鋼材市場的強勁勢頭。
對于2018年市場的表現,業界普遍預期市場仍將面臨較大的不確定性,尤其是煤焦鋼產業鏈的中樞性品種鋼材,未來市場供應、需求都將收縮,市場基本面仍將持續“博弈”。“期貨價格可能還會上漲,但現貨市場可能需謹慎。”對此,西本新干線高級研究員邱躍成預計。
事實上,進入供暖季后,鋼材現貨市場經歷一輪大幅上漲,現貨市場報價一度逼近每噸5000元,較期貨價格升水1000元左右,使鋼廠的理論毛利每噸超過2000元,創下歷史記錄。“期貨和現貨價格巨大價差很大程度上反應了市場的糾結,當前市場呈現的是“宏觀前景較謹慎,而對產業前景較樂觀”的狀況。”西本新干線的研究認為。
不過業界普遍預期,鋼廠的高利潤時代或難再現。“從市場供需來看,供應上供給側結構性改革仍將會持續推進,而需求方面,房地產、汽車、家電等行業的用鋼需求增速會放緩,需求減弱也是大概率的事件。”有業內人士也指出,加上上下游的焦化等產業也更多提出分享利潤的要求,高利潤的狀況也很難持續。
“大概率的事件是鋼廠利潤維持在較高的水平,但不會達到當前超2000元的水平。”邱躍成預計,實際上從上游來看,原材料對鋼價的支撐也將進一步減弱,當前鐵礦石的庫存超過1.4億噸,而明年還會有超4000萬噸的新增產能釋放,上游的鐵礦石市場或會繼續弱勢。