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　　14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將上升為1.25至1.5區(qū)間，并繼續(xù)強(qiáng)調(diào)循序漸進(jìn)加息，維持未來兩年的利率預(yù)估不變。

　　香港金融管理局隨即宣布跟隨美國加息，將基本利率上調(diào)25基點(diǎn)至1.75厘。從市場(chǎng)反應(yīng)看，一切都像是復(fù)制今年6月15日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)那次加息后的市場(chǎng)場(chǎng)景——股指下跌，樓市平靜，金管局提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至15日，香港恒生指數(shù)收于28848.11點(diǎn)，再度失守29000點(diǎn)關(guān)口。香港樓市反應(yīng)平靜，銀行按揭貸款利率未見異常。

　　當(dāng)日，香港金管局一如既往地向市場(chǎng)提示風(fēng)險(xiǎn)。金管局總裁陳德霖表示，香港按揭利率不會(huì)長期處于低水平。目前1個(gè)月銀行同業(yè)拆借利率接近1厘，若明年初持續(xù)高企，銀行可能上調(diào)最優(yōu)惠利率。他稱，置業(yè)涉及一筆大額貸款，供款期長達(dá)20年至30年，市民須承受買樓價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　雖然市場(chǎng)反應(yīng)循規(guī)蹈矩，但從更深層次看，這一次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)香港資本市場(chǎng)的影響與6月份加息有所不同。主要表現(xiàn)在，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息使得香港的銀行利率更真實(shí)地進(jìn)入上升趨勢(shì)中。由于美聯(lián)儲(chǔ)明年加息三次的可能性較大，香港金融市場(chǎng)中的標(biāo)志性利率，即最優(yōu)惠利率雖不至于在年內(nèi)提高，但隨著時(shí)間推移，明年緩慢上調(diào)將成為大概率事件。

　　從香港金融機(jī)構(gòu)分析師的觀點(diǎn)看，他們對(duì)香港市場(chǎng)利率處于上升趨勢(shì)沒有異議，只是在利率調(diào)升的條件和時(shí)點(diǎn)上看法有所不同。

　　中銀香港投資管理總經(jīng)理兼投資主管陳少平表示，由于新股集資活動(dòng)、年底流動(dòng)性趨緊以及銀行業(yè)新流動(dòng)性要求，今年港元同業(yè)拆借利率上升不少，一個(gè)月港元拆借利率由5月時(shí)的0.35厘上升至近日的1.08厘。目前最優(yōu)惠利率與一個(gè)月港元拆借利率利差約400基點(diǎn)，相信兩者利差要收窄至300基點(diǎn)才會(huì)考慮調(diào)升最優(yōu)惠利率。

　　經(jīng)絡(luò)按揭轉(zhuǎn)介市場(chǎng)總監(jiān)劉圓圓表示，美國加息加上美國稅改，使得香港有資金外流壓力，而香港銀行體系結(jié)余由2015年10月的4263億港元，降至目前接近1800億港元，顯示資金正在流出。預(yù)期在聯(lián)匯制度下，香港加息難以避免，最快明年上半年調(diào)整最優(yōu)惠利率。

　　恒生銀行經(jīng)濟(jì)研究部主管兼首席經(jīng)濟(jì)師薛俊升認(rèn)為，明年下半年香港銀行加息的機(jī)會(huì)高于明年上半年。他表示，銀行具體加息的時(shí)間要看何時(shí)港元回落至7.85，以及銀行體系總結(jié)余下降至數(shù)百、甚至數(shù)十億港元，屆時(shí)，香港的銀行才會(huì)有較大誘因提高港元利率以爭取存款。

　　恒生私人銀行及信托服務(wù)主管陸庭龍指出，香港加息都是由短線利率帶動(dòng)，但現(xiàn)在情況是除了一個(gè)月港元拆借利率上升至超過1厘外，隔夜拆借利率還沒有觸及警戒線，似乎仍然有空間讓香港再拖延一段時(shí)間才加息。如果美聯(lián)儲(chǔ)明年繼續(xù)加息步伐，香港加息時(shí)間應(yīng)該是上半年。

　　高盛表示，各種跡象顯示香港銀行已接近重訂銀行資產(chǎn)即貸款價(jià)格的周期，包括銀團(tuán)貸款、住宅按揭貸款及財(cái)資市場(chǎng)資產(chǎn)。一旦上調(diào)最優(yōu)惠利率，將會(huì)是銀行正式發(fā)出信號(hào)，表示想重訂貸款價(jià)格。

　　渣打則提出有條件加息的觀點(diǎn)。渣打香港大中華及北亞洲地區(qū)金融市場(chǎng)主管陳銘僑說，香港暫無調(diào)升最優(yōu)惠利率壓力，除非有特殊情況發(fā)生令資金流向改變，如金管局增發(fā)外匯基金票據(jù)、美國加息步伐緩慢鼓勵(lì)更多企業(yè)發(fā)債以及內(nèi)地企業(yè)境外發(fā)債。

　　瑞信大中華股票研究部主管謝琳認(rèn)為，香港銀行業(yè)同業(yè)拆借利率仍然未見頂，對(duì)香港房價(jià)和地產(chǎn)股都會(huì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。香港大約八成房貸按揭也是基于香港銀行同業(yè)拆息，如果銀行同業(yè)拆息明顯抽升，對(duì)購房者的負(fù)擔(dān)能力肯定會(huì)有負(fù)面影響，所以對(duì)樓價(jià)及已上市的地產(chǎn)發(fā)展商的估價(jià)會(huì)有負(fù)面影響。

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