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　　十九大報告提出，健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線。十九大代表和業內人士表示，去杠桿政策是供給側結構性改革的重要內容，更是現階段消除金融風險隱患的重要舉措之一。目前，包括企業去杠桿、抑制居民部門過快加杠桿等多重政策舉措均在密集推進，且已經取得初步成效，今后一段時間，我國風險管理的任務仍主要集中在去杠桿上。

　　十九大代表、中國人民銀行行長周小川此前在出席國際貨幣基金組織/世界銀行年會期間表示，從貨幣供應和信貸數據看，今年初以來，中國已進入去杠桿進程，廣義貨幣供應量M2增速持續放緩，當前已低于9%。整體杠桿率開始出現下降。雖然幅度不大，但趨勢已經形成。他表示，金融危機以后，中國開始實行積極的財政政策和貨幣政策應對危機，所以在2009年后的兩年內中國債務占GDP的比重大幅上升，但這是值得的，因為中國經濟很快從危機中恢復。現在，中國需要將杠桿率降下來。

　　十九大新聞發言人庹震也表示，我們堅持積極穩妥去杠桿，堅持多管齊下、多種措施去杠桿，妥善處理好穩增長與去杠桿的關系，確保去杠桿不對經濟增長產生負面影響。“目前，去杠桿已經取得初步成效，沒有對經濟產生明顯的緊縮效應。”他說。

　　根據國際清算銀行（BIS）數據，截至一季度末，我國總體杠桿率為257.8%，同比增幅較上季度末下降4.7個百分點，連續4個季度保持下降趨勢。業內人士也表示，中國的債務和實體經濟杠桿率體現出了比較明顯的結構性特點。目前，政府債務占GDP的比例并不高；居民部門債務占GDP的比例仍然處于低位，但增長較快；主要的問題是企業部門債務占GDP的比例較高。

　　“我國企業部門的杠桿率相對比較高，這里既有直接融資比重低，企業靠借貸、靠債務融資比重過高的問題，也確實存在企業運用資金效率不夠高的問題，包括投資的效益、使用流動資金的效益等。因此，我們特別強調供給側結構性改革，‘三去一降一補’不僅涉及企業，也涉及銀行如何看待自己的資產質量，必須兩方面共同努力來調整。”周小川表示。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，企業去杠桿是去杠桿的重中之重，尤其是國有企業穩定降杠桿，是未來工作的重點。他同時表示，要有序去杠桿，把去杠桿節奏控制在合理范圍之內，統籌各方面政策，通過債轉股、優化債務結構、僵尸企業退出等政策，有效達到國有企業降杠桿的目標。

　　國務院此前印發《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》，企業去杠桿迎來首份頂層設計的綱領性文件。《意見》所附《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》進一步細化和明確了債轉股的總體思路、實施方式和政策措施。本輪市場化債轉股大幕正式開啟。根據國家發改委的數據，截至9月22日，各類實施機構已與77家企業簽署市場化債轉股框架協議金額超1.3萬億元。與此同時，我國企業杠桿率已開始下降。根據BIS數據，截至一季度末，我國非金融企業杠桿率為165.3%，連續3個季度環比下降或持平。

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，盡管債轉股項目存在簽約多、落地慢等問題，但這一輪債轉股工作總體來說是在積極穩妥地推進之中。他表示，未來相關部門可加快落地配套政策，便利債轉股落地操作，并完善激勵機制，探索不同主體間收益共享機制。

　　居民部門杠桿快增也引發了監管部門的高度重視，相應的政策措施也悉數出臺，也成為去杠桿政策的另一個側面。“從全球比較來看，中國家庭部門的債務杠桿率還不算高，但是最近幾年增長很快。這個快的程度大家要注意，不是說現在就要去杠桿，而是說增長的過程要注意質量，要使增量部分保持穩健，同時又是高質量的。”周小川說。

　　從央行公布的金融數據來看，去年，以房貸為主的居民中長期貸款增速較快，而今年以來，以消費貸款為主的居民短期貸款則增長迅猛。另外，一些借款主體也存在從民間互聯網金融機構進行過度借貸的可能。中國社會科學院國家金融與發展實驗室發布的《中國去杠桿進程報告（2017年第二季度）》顯示，我國居民部門杠桿率依然延續上升趨勢，從一季度的46.1%上升到二季度的47.4%，上升了1.3個百分點，整個上半年上升了2.6個百分點。居民部門在全部實體經濟中加杠桿的速度依然較快。

　　值得注意的是，今年以來，銀監會通過一系列措施突出重點領域和薄弱環節的風險防控，個人消費貸領域就是重點關注的領域之一。與此同時，包括北京、上海、廣州、深圳等地監管部門已經對當地銀行業金融機構下發通知，收緊個人消費貸款。

　　國家金融與發展實驗室理事長、中國社會科學院學部委員李揚表示，今后一段時間，我國風險管理和加強監管的任務主要集中在去杠桿上，而增加GDP，即保持經濟穩定增長，也是去杠桿的治本之道。

　　庹震表示，不能把去杠桿和穩增長對立起來看。從長期看，主動去杠桿有利于消除影響經濟平穩健康發展的風險隱患，增強經濟中長期發展韌勁。我們堅持穩中求進工作總基調，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持以供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求，為去杠桿和經濟增長營造良好穩定的宏觀環境。

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