險資舉牌與監管博弈,無疑是今年保險行業的最重磅的“戲碼”。在資產荒與低利率并存的2016年里,我國保險業總資產規模或將突破15萬億元,成為全球第二大保險市場。而高負債成本的險資出于盈利訴求,大肆舉牌A股優質藍籌股。年底升級的監管風暴,從產品和投資兩端“擠膿包”,促使保險業回歸保障本位。
入市險資高達萬億
2016年,中國保險業保費規模繼續擴大。保監會數據顯示,1月-10月,全國險企實現保費收入2.7萬億元,同比增長30.44%。其中互聯網保險、萬能險、消費保險、健康保險等都成為業務發展的亮點。據預測,2016年底保險業總資產規模將突破15萬億元,有望超過日本成為全球第二大保險市場。
從萬能險保費占規模保費比例來看,今年前10個月共有19家險企的萬能險占比超過50%,其中5家超過90%。以萬能險為主的險資頻繁舉牌A股上市公司,吸引了整個市場的目光。截至11月底,險資在A股舉牌達約120家上市公司,入市資金高達萬億,在A股歷史上實屬罕見。
在“資產荒”和“低利率”背景下,險資費差與利差壓力持續增大,資產端優質項目難尋,但負債端對資金回報的需求卻沒有減少。于是,大市值、低估值、高盈利能力的金融地產等藍籌股自然成為激進險資的首選。
此外,在迎來“償二代”下的第一個年末大考之際,部分中小保險公司出于增資與償付能力壓力,也是頻繁舉牌的另一大原因。
強調險資不能短炒
直到證監會主席劉士余公開痛批“野蠻收購”,保監會做出呼應——派出檢查組進駐前海人壽等公司。自此,險資舉牌開始退潮。
實際上,保監會去年12月就出臺了《保險公司資金運用信息披露準則第3號:舉牌上市公司股票》準則。今年上半年以來,保監會也連續出臺了《關于規范中短存續期人身保險產品有關事項的通知》等等多項新規,對萬能險業務的規模、經營管理等進行了限制和規范。
在12月份召集保險公司負責人召開的緊急會議上,保監會主席項俊波再度強調,“保險姓保、監管姓監”,保險資金一定要做長期資金提供者,而不是短期資金炒作者。
此外,監管部門從產品和投資兩端連續出臺監管措施“擠膿包”,促使保險業回歸保障本位。項俊波還要求修訂完善《保險公司股權管理辦法》,嚴格防止“動機目的不純”的投資者投資保險業。
強壓之下,險資紛紛表態從之前的“不排除增持”變為“將擇機退出”。
焦點
前海人壽舉牌風波
從萬寶之爭、到南玻A的管理層大換血,再到舉牌格力電器,前海人壽在今年的險資舉牌大戲中一直扮演著主角。
2013年-2015年,前海人壽萬能險保費分別為121億、313億、598億,占保費總規模分別為96.86%、89.9%和76.78%。今年1-10月,前海人壽以萬能險為代表的保戶投資款新增交費達到721.43億元,占比也高達80.20%。
從2015年下半年開始,前海人壽與其一致行動人合計斥資超過110億元買入8.7億股萬科A股票,此后陷入“萬寶之爭”中。按今年三季報數據來看,前海人壽共持有A股41家上市公司股票。其中持股市值最高的5只個股分別是萬科A、格力電器、南玻A、中炬高新和韶能股份。
12月5日晚,保監會下發監管函叫停前海人壽萬能險新業務,禁止三月內申報新產品。7日,保監會檢查組進駐前海人壽,開展現場檢查。
在不斷升級的監管風暴中,寶能系舉牌概念股遭重創,其中萬科A股價從前期最高29元一路下跌到12月23日的20.30元。日前數據顯示,寶能系入股萬科A的前期浮盈已縮水逾200億元。
記者手記
保險業明年或回歸常態
年初,保監會主席項俊波總結行業5個“跟不上”,有“放開前端的監管改革不斷推進,但管住后端的水平跟不上”與“風險因素的復雜程度日益加深,但防范化解風險的水平跟不上”。
一語中的,基本定下了保險業2016年的發展基調。
保險業或在明年回歸常態,重新重視穩健審慎的產品策略,構建并逐步完善以全面風險管理為核心的資產負債管理體系。同時也會促進利率周期敏感性底的長期純保障性產品發展,更好應對低利息投資環境下潛在的利差損風險。
大事記
1.1月1日,商業車險費改正式啟動,18個地區被列入車險費改試點名單。
2.1月29日,保監會發布《關于中國風險導向的償付能力體系正式實施有關事項的通知》,“償二代”正式實施。1季度起停止報送償一代報告。
3.6月22日,保監會批籌信美人壽相互保險社、眾惠財產相互保險社和匯友建工財產相互保險社國內首批3家相互保險社。
4.9月6日,保監會發布兩個通知,將保險金額與保費或賬戶價值的最低比例要求由105%提高至120%,將人身保險產品主要年齡段的死亡保險金額比例要求由120%提升至160%,風險保障要求超過歐美等國家水平。
5.中國銀聯于10月29日起全面暫停以銀聯為支付渠道繳納儲蓄分紅型香港保險的保費。
6.12月3日,證監會主席劉士余怒批舉牌股市的險資,隨后拉開對險資打壓的監管風暴。
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