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????3月8日，銀監會副主席曹宇在接受媒體記者采訪時表示，投貸聯動進展很順利，首批試點很快就要公布，將會選擇符合條件的商業銀行進行試點。

????據《每日經濟新聞》記者了解，部分銀行已經入選首批試點名單。其中，有入圍股份行相關人士對《每日經濟新聞》記者表示，該行實施投貸聯動的主要切入方式是運用“股權+債權”的金融工具為企業提供服務。而一家積極爭取參與試點的城商行工作人員則告訴記者，銀行參與“投貸聯動”試點有一個條件，是其總部所在地必須有國家級高新園區。

????對此說法，記者從另一位城商行資深人士處得到印證。該人士稱，上海因有張江高科[1.19% 資金 研報]技園區的存在已有銀行入選，而浙江、江蘇地區因科技園區比較分散，首批名單里好像還沒有。

????“投”端通過控股平臺介入

????所謂投貸聯動，是商業銀行參與創業投資的重要形式，它是指商業銀行在創業投資機構（VC/PE）對創業企業評估、股權投資之后，以債權形式為企業提供融資支持，形成股權投資和債券投資之間的聯動融資模式，實現商業銀行、創業投資公司和創業企業之間的共贏。

????根據現行《商業銀行法》第四十三條，商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。而《貸款通則》第20條則規定，不得用貸款從事股本權益性投資。

????3月5日，全國政協委員、北京銀行[1.57% 資金 研報]董事長閆冰竹在接受媒體記者采訪時表示，資金問題往往是中小企業面臨的首要難題，銀行進行股權投資是共贏的解決辦法，但我國銀行在這方面受限太多，希望從立法等方面給予支持，讓股權聯動盡快落地，從而更好支持中小企業發展。

????那么，在目前相關法律法規沒有變更的情況下，“投貸聯動”首批試點具體將如何實施？

????上述股份行人士告訴《每日經濟新聞》記者，該行實施投貸聯動的主要切入方式是運用“股權+債權”的金融工具為企業提供服務。主要分為兩種：一是銀行借助金融體系中的銀行、信托、券商、資管等投資交易主體的產品評估能力和價值發現能力，更有效識別企業機會，為企業提供間接融資服務；二是銀行在給予客戶間接融資服務的同時，介入企業資本形成和資本交易環節，為客戶提供直接融資服務，主要合作對象為信托、券商、產業基金、私募基金等機構。

????2015年12月18日，在“城商行如何支持實體經濟轉型發展”新聞發布會上，一家可能獲準參與試點的城商行高層表示，參與試點的方式可能是批準相關城商行設立控股投資平臺，以實現“投”端介入。

????3月6日，銀監會主席尚福林表示，提出試點投貸聯動，是根據我國當前實際情況提出的針對性辦法。基本想法是，支持銀行采用成立類似風險投資公司或基金的方式，對創新企業給予資金支持，并建立在嚴格的風險隔離基礎上，以實現銀行業的資本性資金早期介入。同時，這些資金進入后，銀行對企業的情況比較了解，銀行信貸資金也可以更早一點介入，相當于在資本和信貸兩方面都扶持。

????某銀行杭州分行的工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，該分行根據總行的發展導向，在投貸結合業務方面進行了有益探索，也取得了一定成績，目前投貸結合項目主要圍繞浙江省政府的發展導向，在浙江省政府重點支持的行業領域，聯合信托、券商、資管等機構展開。

????已有多家銀行積極嘗試

????2015年3月，國務院發布《關于深化體制機制改革加快實施創新驅動發展戰略的若干意見》，明確提出了完善商業銀行相關法律，選擇符合條件的銀行業金融機構，探索試點為企業創新活動提供股權+加債權相結合的融資服務方式，與創業投資、股權投資機構實現投貸聯動。

????據了解，投貸聯動主要操作模式有三種：第一種是商業銀行與風險投資機構合作。目前，國內銀行普遍采用此種模式。一方面，商業銀行憑借自身廣泛的客戶資源，為風險投資機構篩選推薦優質企業，并為風險投資機構提供包括財務顧問和托管在內的綜合服務；另一方面，商業銀行通過與風險投資機構合作，在風險投資機構對企業已進行評估和投資基礎上，以“股權+債權”模式對企業投資，形成股權投資和銀行信貸聯動。

????第二種是商業銀行集團內部投貸聯動。商業銀行綜合化經營已成為未來發展趨勢之一。商業銀行在境外設立下屬直接投資機構，再由該下屬投資機構在國內設立股權投資管理公司，在集團內部實現對科技創新型中小企業的投貸聯動。

????第三種是商業銀行設立股權投資公司。該模式嚴格來說也是集團內部投貸聯動的一種，但與上述模式相比，是更為直接的投貸聯動。如美國的硅谷銀行通過其集團旗下資本投資公司直接對高科技中小企業進行投貸聯動。

????《每日經濟新聞》記者注意到，一些城商行正在積極籌備與研究中，如稠州銀行、臺州銀行。而一些動作迅速的商業銀行，則早已經開始了積極的探索。

????2015年1月29日，南京銀行[-0.93% 資金 研報]采用“小股權加大債權”的方式，通過控股基金公司——鑫元基金管理有限公司，戰略投資了杰華特微電子（杭州）有限公司，這是投貸聯動比較早的一次探索。

????浙商銀行也在積極探索“投貸聯動”融資服務新模式。2015年11月，浙商銀行聯合浙江省紹興市柯橋區政府產業基金管理人（天堂硅谷），牽手當地最大的民營集團與產業龍頭——精功集團，共同出資設立總規模9億元的碳纖維產業基金，其中浙商銀行紹興分行出資4.9億元。該產業基金主要投向精功集團旗下碳纖維及下游復合材料產業，幫助精功集團快速搭建碳纖維產業整合平臺，促進碳纖維及復合材料的規模化生產。

????浙商銀行行長劉曉春在2015年12月3日的銀行業例行新聞發布會上表示，在“投貸聯動”方面，該行的主要做法是，聯合國內知名PE投資機構，通過結構化出資形式成立股權基金，輔以傳統信貸服務，以“股權+債權”的模式對科技、創新型企業進行投融資，形成股權投資和銀行信貸之間的聯動融資模式。

????劉曉春坦言，目前投貸聯動尚處于初步探索階段，面臨的主要挑戰是：一是投貸聯動業務要求商業銀行對企業所處行業發展、細分專業及企業自身的發展戰略與思路具備較高的分析能力；二是投貸聯動業務對商業銀行風險把控能力的要求與傳統的信貸風險控制方式區別較大，需要銀行建立與之匹配的風險管理體系。