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　　“最近沒有關注國內期貨市場，人民幣匯率波動加劇是市場上最火熱的焦點，大家的注意力都在境外匯率衍生品上?！痹谙愀劢鹑跈C構工作的資深人士付鵬告訴《國際金融報》記者。

　　近期匯率的波動讓境內外投資機構興奮不已，但匯率波動對境內企業有更直接的影響。

　　“確實，近一個月時間大量客戶要到香港、新加坡開戶，找我們要通道。”一家期貨公司高管告訴《國際金融報》記者。但遺憾的是服務企業匯率避險的通道還不夠通暢，上述高管感嘆，客戶來找我們，但我們沒有這個通道，2016年我們的重點就是布局國際，打通通道。

　　在需求井噴之下，境外人民幣衍生品市場發展如火如荼，中國香港、中國臺灣、新加坡交易所的人民幣衍生品成交屢創新高。

　　而據記者了解，目前臺灣期貨交易所正研究2016年6月推出人民幣匯率選擇權，將成為亞洲首個推出相關服務的交易所。香港交易及結算所有限公司行政總裁李小加稱，今年將陸續推出一系列人民幣匯率類產品，包括與多幣種貨幣配對產品和雙幣計價的貴金屬系列產品，滿足更多投資者對人民幣匯率的風險管理需求。

　　令人擔憂的是，國內這塊市場發展滯后，企業能選擇的匯率避險工具較少，對此，業內人士呼吁盡快推出境內人民幣期貨等衍生品工具。

　　波動加劇需求攀升

　　雖然人民幣國際化進程加快，人民幣匯率波動更加市場化已成為市場的共識。

　　2015年12月11日，中國外匯交易中心發布了CFETS人民幣匯率指數，包括13種貨幣，其中美元權重26.4%，歐元權重21.4%，日元權重14.7%。該指數主要用來綜合計算人民幣對一攬子外國貨幣加權平均匯率的變動，旨在更全面地反映人民幣的價值變化。

　　通過指數的設計可以發現，人民幣匯率從盯緊美元轉向更靈活的定價方式。

　　香港交易及結算所有限公司行政總裁李小加在其最新網志中提到，記得2014年曾經說到：人民幣匯率單邊上揚的時代已經一去不復返了，管理人民幣匯率風險的需求會日趨緊迫。今天來看，這一趨勢已經十分確定，隨著人民幣國際地位的提升，人民幣匯率形成機制將更加市場化，雙向波動將成新常態，所有人民幣用家和投資者都需系好“安全帶”，做足匯率風險管理。

　　李小加還強調，如果你是一位進出口貿易商或者經常借外幣的中國企業家，你必須要加強匯率風險管理，系好“安全帶”了；如果你是一位QFII或QDII基金經理，不系“安全帶”的時代已經結束了；如果你是一家通過滬港通進行雙向投資的資產管理機構，你恐怕也得時常問問自己：系好“安全帶”了嗎？

　　新湖期貨董事長馬文勝指出，近期人民幣匯率八連跌后，多數產業鏈損失嚴重，雖然有些產業鏈憑借其外匯資產實現了增值。但不可否認，國內當下缺乏外匯期貨工具以應對匯率風險逐漸加大的情況。

　　據《國際金融報》記者了解，目前市場上可以對沖人民幣匯率的工具有銀行間和交易所交易的期貨產品。

　　不過，境內企業能選擇的工具非常有限。馬文勝指出，企業去銀行避險，銀行可能給一些遠期人民幣看漲看跌的期權，但是價格非常高。

　　記者從貿易企業處了解到，使用銀行間市場衍生品工具來規避風險，銀行對客戶的資格要審核，流程比較繁瑣，且門檻較高，此外，銀行間市場透明度不高，企業操作并不方便。

　　交易所場內衍生品具有自動撮合以及中央清算功能，價格透明，對客戶來說較為實用和便捷，場內產品更適合企業進行外匯的套期保值，此外利用人民幣期貨，可以進行方向性操作，在匯率波動中贏得交易回報。

　　不過，遺憾的是目前境內市場還沒有人民幣期貨這樣的場內衍生品。

　　境外產品一派火熱

　　中國企業的匯率避險需求樂壞了全球各地的交易所們。

　　近期，由于人民幣匯率波動加大，中國香港、中國臺灣、新加坡等地的人民幣貨幣期貨成交量和持倉量均不斷攀升。

　　1月5日，港交所美元兌人民幣（香港）期貨未平倉合約創下25250張（名義價值24億美元）的歷史新高，但很快被刷新，1月11日未平倉合約成交量高達29352張。

　　該期貨合約去年12月的平均日成交量增加至2071張（名義價值2.07億美元），較前一個月增加98%。

　　多家期貨公司向記者透露，港交所對人民幣期貨的推行力度在加大，此前，港交所決定將2015年初推出的活躍交易者計劃延長一年至2016年底，符合最低成交量要求的交易者，將通過“活躍交易者計劃”獲得人民幣期貨交易所費用回贈優惠，很多客戶對此較感興趣。

　　據了解，香港交易所早在2012年就推出了人民幣貨幣期貨，這一產品目前已成為全球交易所市場交投最活躍的人民幣期貨。

　　人民幣期貨也帶動了臺灣和新加坡市場。

　　新加坡證交所的美元/離岸人民幣期貨未平倉合約在去年12月31日達到創紀錄的10495手，新加坡證券交易所1月4日曾發布公告稱，2015年12月，該交易所美元/離岸人民幣期貨的交易量創出紀錄新高。

　　新加坡交易所表示，2015年12月，美元/離岸人民幣期貨交易量月比勁增50%以上，至創紀錄的51702手合約（價值接近51億美元），對比去年的增幅更為強勁，2014年12月的成交量為9549手。

　　2014年10月20日，新加坡交易所人民幣期貨合約交易，包括美元/離岸人民幣期貨和人民幣/美元期貨合約正式掛牌，合約規模分別為10萬美元和50萬元人民幣。

　　臺灣期交所推出人民幣期貨更晚一些，該交易所在2015年7月20日上市了兩個以“美元兌人民幣匯率”為標的之人民幣匯率期貨，包括：小型美元兌人民幣匯率期貨，契約規模為2萬美元，以臺灣離岸人民幣定盤匯率（CNT定盤價）作為最后結算價，以及美元兌人民幣匯率期貨，契約規模為10萬美元，以美元兌人民幣（香港）即期匯率定盤價（CNH定盤價）作為最后結算價。臺灣人民幣匯率期貨自今年7月20日上市以來，日均交易量已經突破1萬手。

　　據不完全統計，全球已有10家交易所推出人民幣匯率期貨品種，分別是芝加哥商業交易所、巴西商品期貨交易所、香港交易所、南非約翰內斯堡證券交易所、芝加哥商業交易所歐洲分所、新加坡交易所、莫斯科交易所、臺灣期貨交易所、ICE新加坡交易所、迪拜商品與黃金交易所。

　　呼吁出臺境內產品

　　全球各地的人民幣期貨熱潮急壞了國內機構。

　　好在監管層已經將外匯期貨列入工作時間表。

　　證監會主席肖鋼1月16日在2016年全國證券期貨監管工作會議上表示，今年將穩妥推進期貨及衍生品市場發展，包括加大對商品指數期貨、利率及外匯期貨研發力度。

　　恒泰期貨副總經理江明德在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“與發展迅猛的國際外匯衍生品市場相比，國內外匯衍生品市場還是個空白。”

　　“從宏觀層面來說，中國經濟‘一帶一路’走出去發展戰略和人民幣國際化都需要外匯衍生品工具配套。人民幣國際化以及在國際外匯市場確立中國的話語權都需要這樣一個管理工具和戰略手段。從微觀層面來看，企業外貿經營活動匯率風險的防范也離不開匯率避險工具。盡快推出外匯金融衍生產品具有重要的現實意義。”他進一步分析。

　　方正中期期貨投資咨詢部負責人王駿指出，在2015年10月底，中國金融交易所啟動了歐元兌美元交叉匯率期貨與澳元兌美元交叉匯率期貨仿真交易，截至目前，仿真交易較為活躍，日均成交在30萬手以上。自8·11匯改以來，人民幣單向看漲的時代已成過去時，國內保值需求空前強烈。2015年第四季度以來人民幣匯率波動加劇，人民幣貶值幅度進一步擴大，相關交易所正在積極準備外匯期貨，預計外匯期貨有望在2016年登陸，人民幣相關匯率期貨一旦上市，必將滿足市場需求，尤其是外貿企業對沖外匯風險的需求。

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越建言，交叉匯率期貨和直接匯率期貨也應擇機推出，為我國外匯市場提供有效的避險工具，在人民幣國際化過程中把握匯率定價權。同時，更多主體將自由參加外匯市場，有助于穩步推進匯率市場化改革，提高管理外匯風險能力。