日本色色网,性做久久久久久蜜桃花,欧美日本高清动作片www网站,亚洲网站在线观看

　　自6月份以來，隨著上證指數的斷崖式下跌，個股股價也一落千丈。面對一跌再跌的股價，不僅普通投資者心慌，多家上市公司的大股東也很頭疼。質押的股權離預警線越來越近，如果不及時采取舉措，隨時有“爆倉”被強平的風險，而一旦“爆倉”，不僅質押的股權丟失，公司股價也將遭受重創，或許還會撼動大股東的控股地位。因此，停牌止跌、提前贖回股權、補充質押股權……上市公司各顯神通以避免股權變更的噩夢成真。不過，權威人士在接受《紅周刊》專訪時表示，目前股權質押警戒市值規模仍可控，A股市場出現股權質押大規模“爆倉”的概率不大。在投資策略上，投資者需分清大股東質押股權前的目的和用途，對于大股東不曾有減持意向、對公司未來發展充滿信心，同時公司經營、業務等基本面向好的個股仍可以重點關注。

　　股權質押拉響平倉警報

　　本刊(9月5日刊)曾關注過的股權質押近期再次成為市場焦點。由于上市公司大股東關于股票的直接交易行為存在諸多限制，2014年以來股權質押融資逐步受到市場的青睞。股權質押融資作為“抵押性”貸款，讓上市公司大股東在保留上市公司控制權的同時，也能得到所需的現金流用于上市公司發展。根據企業的資質和不同企業及行業的不同，股權質押進行融資通常會有三折至六折扣率，預警線和平倉線多為160%~140%或者150%~130%，但公司一般不會公告其質押的折扣具體是多少。舉例來說，假設質押率為四折，預警線為150%，平倉線為130%，則預警價=1*0.4*1.5=0.6；平倉價為0.52。當股價跌至低于平倉價時，質權方有權對其進行強行平倉。

　　面對6月以來股災式的暴跌，多家上市公司紛紛發布公告稱，公司控股股東部分已質押股份已觸及融資警戒線的“警報”。目前A股市場上最岌岌可危的“踩雷”公司要數顧地科技。8月28日，顧地科技突然發布重大事項停牌公告，公告中表示，其控股股東廣東顧地所持有的公司股票99.95%處于質押狀態，預警線區間為7元/股~13元/股，平倉線區間為6元/股~12元/股，其中質押給海通證券的8399.14萬股中部分已經臨近平倉線，現正在與股票質押權人海通證券進行磋商，以保證股份交割順利進行。

　　記者注意到，顧地科技曾在8月27日最低下探到8.05元/股，而從今年5月28日的最高點22.87元/股以來，至9月17日收盤的9.1元/股，顧地科技累計跌幅高達60.4%。同時，此次一旦確實完成股權交割，廣州顧地的控股股東席位將拱手讓人，顧地科技將成為國內首單股權質押平倉案例。

　　顧地科技并非A股中惟一面臨“爆倉”尷尬的公司。早在8月26日，華仁藥業就公告稱，公司控股股東華仁世紀集團質押給齊魯證券有限公司的7240萬股股份已觸及融資警戒線，其質押股份占比高達92.57%。此外，巨龍管業也在8月28日披露，其控股股東質押給中信證券的1000萬股已經部分接近警戒線。

　　在滬深兩市，大股東高比例質押股權的并不在少數，統計數據顯示，截至2015年9月15日，兩市共有269家上市公司的大股東質押股數超過其持股總量的90%。其中，近70家上市公司的大股東已將手中股權全數質押。如華數傳媒二股東杭州云溪投資合伙企業5月15日將所持有2.87億股全部質押給工銀瑞信投資管理公司，質押市值162.2億元。

　　同花順iFinD統計數據顯示，從2015年1月1日~9月17日，A股合計出現4159起股權質押，涉及1135家上市公司。分行業來看，房地產及新興成長性行業股權質押規模較大。中金公司研報顯示，目前股權質押存量2.7萬億元，其中2015年凈增加1.4萬億元。若按質押時的股價計算，2015年凈增的質押市值為1.66萬億元，但經歷6月以后的市場調整，目前的質押市值下降至1.4萬億元，降幅16%。其中，目前低于平倉線(假設為140%)的股權質押市值約為1830億元，若質押人不進行解押或補倉，將面臨質權方的平倉風險；另有1210億元介于預警線與平倉線之間。也就是說，目前觸及預警線(按160%假設)的股權質押規模為3040億元。

　　除了上市公司，質權方同樣面臨風險。數據顯示，2014年至今2.3萬億的股權質押市值中，近60%的質權人是券商，20%為銀行，其次為信托(見附圖)這也意味著一旦上市公司出現“爆倉”，相關質押方也將受到牽連，因為不少質押也帶有杠桿，強平的話，質權人也會出現損失。

　　上市公司出奇招“自救”忙

　　面對潛在的“雷區”，上市公司不敢怠慢，各出奇招忙“自救”。首當其沖的就是顧地科技，截至9月16日晚間，公司大股東廣東顧地所持有的1.42億公司股份都已被司法凍結，累計質押凍結1億股。不過，顧地科技依然沒有放棄“自救”，9月7日公告顯示，其擬引入“外援”，與中衡一元共同發起設立顧地一元投資管理中心，通過合法合規方式支持廣東顧地購買顧地科技流通股等。

　　比起顧地科技背水一戰的“自救”模式，多數上市公司目前仍青睞于通過臨時停牌、提前解除股權質押或補充質押股權等方式來改善困局。華仁藥業就在宣布大股東股權質押“觸線”后，果斷地從8月27日起“以正在籌劃重大資產收購事項為由”緊急停牌。從后續動作來看，華仁藥業大股東選擇補充質押股權。8月27日晚間華仁世紀集團宣布稱，將其所持有的1500萬股華仁藥業股份(占華仁世紀集團持有華仁藥業股份的5.36%)質押給金元證券股份有限公司，以補充流動性，至此華仁世紀集團質押比例增加至97.93%，目前華仁藥業仍在停牌中。

　　與華仁藥業模式如出一轍的還有凱迪電力，公司因重大事項從8月22日開始停牌，停牌前一個交易日收盤價為10.96元/股。9月17日公司發布大股東陽光凱迪新能源集團有限公司股權質押式回購公告，從公告可以看到，公司大股東目前進入或接近預警線的股權質押共兩筆，分別是今年2月9日和3月2日質押的7420萬股和6600萬股，股權質押方均為金元證券。其中，3月2日質押的股權，預警線約定價格為11.4元/股，平倉線為10.65元/股。2月9日質押股權的預警線價格為10.16元/股，平倉線價格為8.81元/股，這也意味著，以凱迪電力目前的股價計算，一旦跌幅超過3%，3月2日質押的股權質押將面臨平倉危機，而僅需一個跌停，2月9日質押的股權也將拉響警報。

　　記者注意到，這其實并不是凱迪電力筆股權質押首次預警，早在7月6日，凱迪電力股價最低曾下探到9.62元/股，7月7日收盤價僅為10.17元/股，跌破3月2日質押的股權平倉線，2月9日質押的股權也進入預警線之下。值得注意的是，上述兩筆股權質押合計占公司總股本的25.49%，而此時陽光凱迪持有凱迪電力股份僅為28.49%，陽光凱迪質押比例高達89.5%。為保持控股權，凱迪電力7月6日午盤宣布控股股東擬增持公司股票1億股，增持完畢后，陽光凱迪將持有凱迪電力股份總股本的36.48%，質押股權占總股本比例降至69.87%。此外，佳隆股份、三五互聯、大北農、旭光股份、愛施德、華塑控股、三泰控股、眾生醫藥、光一科技、貴州百靈、紅太陽等多只個股均接近過爆倉警戒線，股東不得不補充質押。

　　值得注意的是，不少在股市高位質押股權的上市公司則多選擇提前贖回解除股權質押。麗鵬股份9月15日發布公告稱，公司控股股東孫世堯在9月14日一并解除了今年6月份以來累計質押給中信證券的662萬股公司股票。云投生態公司股東張國英于6月8日質押給紹興縣匯金小額貸款股份有限公司的250萬股在9月2日解除質押。這其中最苦不堪言的可能是隆鑫通用了，借助反彈行情，今年8月12日隆鑫通用控股股東隆鑫控股向廈門國際信托有限公司質押了4000萬股，然而隨之而來的暴跌行情，讓隆鑫通用股價從最高近26元/股跌至最低約14元/股，公司股價近乎“腰斬”，8月28日隆鑫通用大股東解除了此次僅質押了16天的股權。

　　統計數據顯示，自6月份以來提前解押已涉及的公司數量達到193家，涉及的筆數達到263筆。中金報告分析稱，6月中旬以后市場波動，新增股權質押規模也在下降，尤其到了8月，市場的加速下跌使得近期單日的解押規模開始頻頻高于新增質押，這表明因股價下降帶來的解押壓力已經顯露出來。不過，國元證券表示，防范風險并非提前解押的惟一原因，上市公司股東還有著多重考慮，如自身資金需求，融資的時間成本，利率變化等均會成為提前解押的動力。

　　此外，為了保證公司股價不受影響，部分質押股權的上市公司主動對外公布質押股權情況。如佐力藥業、愛康科技、上海凱寶、仟源醫藥、朗姿股份等公司近日在互動平臺上均明確表示公司股權質押風險可控，目前不存在強平風險。

　　瞅準大股東意圖適當掘金

　　9月18日，紫馬基金山東分公司負責人李正光在接受本刊采訪時表示，雖然目前市場上部分個股繼續下跌可能面臨平倉危機，但平倉是股權質押流程中的最后一步，在目前國家強力護盤的背景下，出現大規模的股權質押爆倉案例的概率不大。他分析說：“如果質押股權被平倉，那可能會影響到質押人的控股股東或大股東地位，進而影響在公司的話語權，為了保住在上市公司的地位和話語權，個人認為質押人不會坐視不管，肯定會想盡辦法來‘自救’，上市公司實際的平倉壓力可能性并不是很大。”

　　華泰證券高級策略研究員薛鶴翔也認為，即使是在極端壓力測試下，股權質押警戒市值規模仍可控。若上證指數跌至2500點，破警戒線市值約5800億元，破平倉線市值約4200億元，破平倉線時，可能面臨風險的銀行或券商自營資金規模在3200億元。極端情形下，若上證指數跌至2000點，破警戒線市值約7100億元，破平倉線市值約5600億元，若跌破強平線，可能面臨風險的銀行或券商自營資金規模在4300億元。同時，薛鶴翔也指出，根據目前股權質押業務部門的政策，若質押股票跌破警戒線甚至平倉線，業務部門并不強制處理質押股票，而是僅督促客戶補倉(追加質押股票或現金補倉)。若大股東無法完成補倉，往往對個股采取停牌措施，或采取尾盤拉升等措施自救。因大股東質押股票跌破平倉線而導致強制平倉的現象暫不大可能出現。

　　值得注意的是，證監會[微博]9月14日晚間也特意就股權質押表態稱，證券公司股票質押回購業務總體風險可控，違約處置金額占比較低。個別客戶質押的股票因價格下跌可能被平倉處置，應當屬于個別事件，涉及金額不大，對市場影響有限。

　　操作上，李正光表示，對于存在股權質押預警的個股，投資者可“適當投機”。“主要還是需要分清控股股東或者重要股東股權質押的目的，不排斥部分大股東借助于股權質押間接套現。對于那些之前大股東曾有過頻繁減持動作的公司，建議投資者還是謹慎參與。如果公司大股東未有減持動作，對公司前景十分看好。同時，公司經營、業務等各方面向好，股權質押是為了補充資金投資公司項目等，投資者可考慮跟著大股東保持利益的一致，適當參與。”李正光分析說。

　　安信證券分析師胡又文認為，在股票價格逼近預警線時，大股東“求生欲望”強烈，股權質押的警戒線、平倉線或成為個股的“底部支撐線”。同時，目前場外配資和場內融資的系統性風險逐步得到解決，但股權質押有可能成為下一個融資杠桿強制平倉的主要風險點。出于維穩市場的考慮，政府可能施以援手，投資者可按此邏輯并結合公司基本面選股。