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　　7月30日召開的中共中央政治局會議對穩增長的調門明顯提高。會議指出要“高度重視應對經濟下行壓力”，這與去年同期僅強調“不穩定不確定因素依然較多”明顯不同，也比今年4月“經濟運行走勢分化，下行壓力仍然較大”的論述顯得稍加嚴峻。

　　近期一系列經濟指標也在印證中央政治局的判斷。7月官方PMI降至臨界點，再次低于市場平均預期；財新PMI終值創兩年新低，且連續5個月低于臨界值。此外，6月規模以上工業企業實現利潤同比下降0.3%，又現負增長；PPI降幅再次擴大，轉正遙遙無期；上半年全社會用電量同比增長1.3%，只有去年同期1/3左右。

　　雖然下行壓力加大，但經濟中也不乏亮點。服務業的情況就比制造業好得多，但這些亮點尚不足以對沖傳統行業速度減緩帶來的增長壓力。正如政治局會議指出的那樣，經濟增長新動力不足和舊動力減弱的結構性矛盾依然突出。

　　實際上，近期國務院及相關部委已經開始加大穩增長力度。7月28日和31日，國務院一周兩次召開常務會議，部署穩增長相關工作。7月期間，國務院先后召開5次常務會議，4次涉及穩增長。國家發改委、央行、財政部等也在月末紛紛表態，下半年將加大調控力度。發改委明確，下半年將把穩增長工作放在第一的位置；央行則提前披露了下半年政策取向；財政部召開視頻會議稱，下半年將從“加力增效，落實好積極財政政策的各項措施”等五方面促進經濟持續健康發展和社會大局穩定。

　　為做好下半年經濟工作，7月30日的政治局會議提出多項要求，關于穩增長，會議強調“采取務實有效的辦法，引導消費、投資、出口穩定增長”。這與上半年的提法略有不同。去年12月5日的政治局會議為今年經濟工作定調，論及三大需求時的表述是“要釋放內需潛力”。今年4月，要求“注重發揮投資的關鍵作用”，“要注重擴大消費需求”。本次會議的提法，重點似應在尋求“務實有效的辦法”上。

　　在三大需求中，雖然很難指望消費和出口增長立竿見影，但是應采取務實有效的辦法，確保消費與出口不至于拖經濟增長后腿，使三駕馬車盡量協力穩增長。

　　應對短期經濟下行壓力還得靠投資，這仍然是確保上半年經濟運行繼續保持在合理區間的主力軍。應該看到，在上半年出臺較多穩投資政策和項目后，目前進一步加力投資，困難不少。國家發改委手中掌握的投資額度已經用去大半，近兩年國務院反復強調的盤活存量資金又很難一蹴而就，下半年政府主導投資的能力可能變弱。民間投資的增長則還在持續放緩，且PPP項目簽約率一直偏低，暫時也難以拿過接力棒。

　　在投資出現乏力且邊際效益遞減的情景下，就需要突破傳統思維，采取務實有效辦法，繼續創新投資方式，擴大政府的投資能力。譬如繼續實施第三批地方債置換，確保地方政府的投資潛力；采取務實辦法，為實體經濟發展提供充足的流動性；進一步創新投融資方式，加快推進在城市基礎設施建設、公共租賃住房領域及地方融資平臺公司項目轉型中開展PPP示范項目建設，有效釋放社會投資潛力。如果經濟下行壓力進一步增大，甚至可以考慮年內再次擴大赤字規模。