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??? 面對“雪崩式”下跌的A股市場，在過去短短的兩天里，央行、證監會、中央匯金等部門的重磅政策不斷出臺，致力穩定股票市場。

　　重磅　組合政策不斷出臺

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?數據來源：WIND資訊

　　盡管并非交易時間，但剛剛過去的這一個周末中，央行、證監會、中央匯金等重磅穩定股市的措施不斷出臺，許多新入市股民可能經歷了投資生涯中最為驚心動魄的一個周末。

　　7月5日晚間，中國證監會發布公告稱，為維護股票市場穩定，中國證監會決定充分發揮中國證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金，擴大業務規模，增強維護市場穩定的能力。中國人民銀行將協助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持。上周五，證監會就宣布證金公司注冊資本將從現在的240億元，增至約1000億元，并表示，增資擴股后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴大業務規模，維護資本市場穩定。

　　證金公司成立于2011年10月28日，是經國務院同意，證監會批準設立的全國性證券類金融機構，是中國境內唯一從事“轉融通業務”的金融機構，為證券公司融資融券業務提供配套服務。

　　在業內人士看來，央行此舉將有利于穩定證券市場。廣發證券首席經濟學家劉煜輝評論認為，中國式的平準基金最終確定為“證券金融公司+央行流動性”，無規模表述充滿了想象力，意味著這個流動性可能是無限量的，直至市場最終恢復正常秩序。剩下的就是穩定市場的交易策略的選擇。

　　民生證券研究院執行院長管清友認為，此舉切中要害，干凈利落，用真金白銀穩定市場。融資盤連環“爆炸”引發股市流動性危機，信用被動收縮，匯率劇烈波動。在此背景下，救市已經上升到中央政府層面，央行也參與救市，通過釋放真金白銀，托底市場，穩定市場預期，確保不發生系統性金融風險。他認為，雖然具體金額不詳，但信心重于黃金。央行不發布操作細則，可能有匯率端的考慮，但是預期比最終的金額更重要，理論上，央行有無限開火權，空頭永遠不知道央行的底牌。

　　當天晚間，中央匯金公司發布公告稱，已于近期在二級市場買入交易型開放式指數基金（ETF），并將繼續相關市場操作。這是匯金公司成立以來第六次在二級市場進行增持。6月29日，上交所公布的規模信息顯示，上證50ETF、上證180ETF、滬深300ETF和華夏滬深300ETF一起出現大幅凈申購，合計申購金額達93.36億元。彼時，業內就普遍猜測，匯金已經入市干預。

　　暫緩　28家擬上市公司推遲IPO

　　實際上，早在7月4日，包括證監會、證券業協會、證券公司、基金業協會、公募基金就已經進行了“總動員”，力圖驅散市場的恐慌情緒。

　　7月4日上午，21家證券公司召開會議，券商一致表示，堅決維護股票市場穩定發展，并決定：21家證券公司以2015年6月底凈資產15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF；上證綜指在4500點以下，在2015年7月3日余額基礎上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機增持；上市證券公司將積極推動回購本公司股票，并推進本公司大股東增持本公司股票；完善逆周期調節機制，及時調整保證金比例、擔保證券折算率、融券業務規模等相關指標。

　　當天下午，中國基金業協會宣布，25家公募基金公司召開會議，認為集市場各方之力，完全有條件、有能力、有信心維護資本市場穩定健康發展。與會公司倡議并將積極踐行：打開前期限購基金的申購，為投資者提供更多選擇；把握市場機遇，加快偏股型基金的申報和發行，并根據基金契約規定，完成新增資金建倉；參會的基金公司董事長和總經理承諾：積極申購本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。據悉，在當天下午25家基金公司的會議上，中國證監會主席肖鋼發表了講話，其中提到，未來有萬億資金可以預期，并強調“有條件、有能力、有信心維護證券市場的穩定”。

　　7月4日晚間，上交所則公布了安記食品、讀者傳媒、思維列控等10家公司暫緩發行的公告。深交所刊登萬里石、三夫戶外等18家公司暫緩發行公告。這28家公司公告稱，因市場波動較大，出于審慎考慮，發行人暫緩后續發行工作，原披露的發行時間表將進行調整。上述公司中，已經進行網上申購的資金將于7月6日解凍，網下申購資金7月6日退回。7月5日晚間，中國證監會新聞發言人鄧舸表示，28家擬上市公司暫緩發行后，近期將沒有新股發行。下一步新股發行審核工作不會停止，但將大幅減少新股發行家數和發行融資數額。

　　鄧舸還表示，中金所依照相關規定，對交易股指期貨合約特別是中證500股指期貨合約的部分賬戶采取了限制開倉等監管措施。證監會要求中金所繼續實施前期有效措施，并加大力度，擴大檢查范圍，配合證監會對各種涉嫌違法違規的行為進行專項核查。證監會對惡意做空、利用股指期貨進行跨期限市場操縱等違法行為，一經查實，將依法予以嚴懲。

　　目標　旨在穩定市場

　　接受《經濟參考報》記者采訪的業內專家則普遍認為，為了防范系統性金融風險的發生，在市場機制失靈的時刻，政府干預市場勢在必行。

　　“救市一定要救，但是救有救的方法。”東南大學經濟管理學院名譽院長華生對《經濟參考報》記者表示，救市并不破壞市場機制，市場機制失靈的時候，政府完全可以干預。面對正在發展的系統性金融風險，說政府不干預，不是市場主義的偏執和書生的迂腐，就是等著看笑話的外人。他強調，救市只限于防止崩盤，進一步穩定市場，贏得重整時機，而非再人為造市。救市必須集中力量，亮出來的實力越是不可戰勝的，最后所花費的代價越小，底牌要亮就要一亮到底，不亮則已，亮就一定要贏。而且要公開公平，對市場主體一視同仁。

　　他建議，應當設立專買藍籌股的平準基金并以敞口信貸額度支持，此招一出股市崩盤必止。另一方面股市波動點位和結構調整應由市場決定。行政動員干預、逆市場化改革乃至違法蠻干，得不償失后患無窮，輕則如前那樣支離破碎節節敗退，重則矯枉過正醞釀更大金融風險。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則對《經濟參考報》記者表示，西方股災爆發時，政府救市已成慣例。因為股災不是普通的暴漲暴跌，必須高調救市，否則后果很嚴重。不過，救市只能偶爾而為之，不可常用。從長遠來看，最好救市方式，就是加速市場化改革，減少行政干預，完善市場自我修復、自我調節機制。