建立現代財政制度，中央和地方都應有所作為。重視地方政府性債務研究，對現代財政制度的建立具有重要理論和實踐意義。
首先，建立現代財政制度必須全面重視地方政府支出資金來源。目前基本可以分為政府財政資金和外來資金兩大類。財政資金主要用于地方政府運行的經常性支出，能夠用于資本性支出的資金有限。理論上講，資本性支出的資金來源主要依賴于地方政府性債務。市政債是支持地方基礎建設的必要財政工具。
現代財政制度要求地方政府性債務不能用于經常性開支，只能用于建設性支出，這是不可逾越的紅線，國際經驗也是如此。歐盟國家地方政府性債務最大的部分是基礎設施行業，包括傳統意義的基礎設施和人力資本投資，大約占到其中的一半。地方政府債務融資涉及政府推動城鎮化建設資本性支出諸方面，主要集中在非競爭性領域。按照政府的職能，這些領域大致分為四大類：一是傳統意義上的基礎設施，包括交通、通信、農業、礦產、研發、能源等行業，其中交通和通信是主要部分；二是人力資源“軟”基礎設施，包括教育和醫療等資本性投資；三是純公共品投資，如治安、環保等；四是再分配功能投資，如保障性住房，地方娛樂性設施建設，社保投資等。
現代財政制度要求地方政府性債務所有收支都必須納入預算管理。通過預算制度對地方政府舉借債務進行分類管理和約束。化解地方債務風險，在各種政策工具中，市政債具有明顯優勢。從我國實踐看，在新預算法頒布以前，地方政府實際上沒有債務融資工具，這與我國城鎮化、工業化對基礎建設的需求不相適應，因而產生了各種不規范甚至不合法的地方債務。市政債這一工具能更好地體現政府的信用價值，融資成本低，能夠充分發揮市場作用，更有效地通過市場來分擔風險，是必不可少的財政工具和最有效的地方融資手段。
必須說明，現代金融市場的發展為債務風險跨代分擔提供了技術保障。地方政府性債務所支撐的是收益超越當期的項目，其存在的基礎是跨代公平。這客觀要求地方政府在提供公共服務時盡量保證公共服務受益人與成本負擔人一致。地方政府任何借貸均應體現將來償還義務，將來稅收也會相應增加。同時，赤字支持的減稅同樣會導致未來更多的稅收，兩種方式都只是征稅時間的重新布置。
地方政府市政債是現代財政制度對地方政府治理能力現代化的新考驗。市政債的融資優勢在于要求地方政府財政高度透明，這將大大增強市場對地方政府的約束力。市政債的顯著功能是可以間接地通過市場規則約束地方政府。信用評級是地方政府進入資本市場的前提條件，再加上借貸必須發布公報，這就必然要求地方財政透明化，從而顯著提高公眾對政府隱性債務、預算外收支、公務員養老金、政府拖欠款、擔保以及政府與國有企業之間金融交易的關注程度。市政債對地方政府信息披露和接受公共監督的要求更高，對地方政府有更強的約束力。
我國目前游離于政府財政之外的地方政府債務透明度不高，舉債主體與債務管理主體之間本身激勵不相容，容易成為風險盲點。把地方政府債務納入預算管理是控制風險的必要選擇。從實際情況看，市政債通過納入預算管理、實現依法理財的條件非常充分，同時，還必須嚴格約束政府舉債方式，防止不規范、不合法的財政行為。
市政債是化解地方政府債務風險的良好選擇。研究建立適合地方政府的融資機制，硬化經常性預算約束，要特別注意嚴格禁止競爭行業使用市政債工具，確保地方政府債務總量控制。
防范和化解地方債風險，就需要進一步完善制度，加強債務風險管理，推進地方政府性債務管理改革。新預算法修正的一項重要內容，就是規范地方政府債務。新預算法把規范地方政府債務管理，防范化解財政風險單獨作為一個部分，凸顯了對這個問題的重視。目前主要解決三個層面問題：第一，建立通過發行地方政府債券的方式舉債融資機制，賦予地方政府適度舉債權，解決怎么借的問題。第二，對地方政府債務實施分類管理和規模控制，讓地方政府的債務分類納入預算管理，接受地方人大監督，還要接受上級行政和上級立法機關的監督，解決怎么管的問題。第三，理清政府和企業的責任，解決怎么還的問題。針對目前的情況，地方融資平臺中有一些實際上是政府通過企業舉債，屬于企業的債，政府如果需要支持，就必須給予明確的說明，比如說補貼，或者是PPP模式給予支持；完全公益或者既是公益而且現金流也不足的債務，就轉成了政府的債務，納入預算管理。目的就是要通過分清責任，給社會以正確的信號。為此，新預算法中也規定了要建立以責權發生制為基礎的政府財務報告制度，政府的資產負債表要向社會公開，還要引入評級。
