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    8日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，9日公布的CPI、PPI低于預(yù)期。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，貨幣政策有必要進(jìn)一步寬松。
　　“5月食品價(jià)格回落，非食品價(jià)格基本平穩(wěn)，CPI、PPI低位徘徊。結(jié)合進(jìn)出口、制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)等數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，貨幣財(cái)政政策仍需進(jìn)一步擴(kuò)張。”金愛偉說。
　　6月再次降低存款準(zhǔn)備金率甚至存貸款利率的可能顯著增加。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛表示，盡管目前市場(chǎng)利率已經(jīng)下降到了2009年以來的最低水平，但是中國(guó)企業(yè)的融資成本仍然高企，企業(yè)的利潤(rùn)也持續(xù)下降。此外，三個(gè)月期的理財(cái)產(chǎn)品的融資成本仍然保持在5%以上的高位。由于中國(guó)的金融系統(tǒng)以銀行為主導(dǎo)，降低了貨幣政策的有效傳導(dǎo)，也使得貨幣政策放松對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響有限。“我們認(rèn)為，未來貨幣政策仍有進(jìn)一步放松的空間。如果資本流出保持第一季度的速度，央行將再降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)，并再降息至少25個(gè)基點(diǎn)”。
　　李曉蓓稱，物價(jià)增長(zhǎng)再次減速說明當(dāng)前我國(guó)面臨的低通脹壓力仍然偏大，這可能導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步放松，最快6月中旬有望迎來再次降準(zhǔn)或降息。
　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副研究員費(fèi)兆奇對(duì)記者說，從去年11月至今，央行雖然三次降息，但由于CPI、PPI的持續(xù)走低，今年的實(shí)際利率水平仍然高于前兩年的平均水平。為此，需要繼續(xù)通過降息來降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。近些年，隨著外匯占款增速的快速回落，運(yùn)用準(zhǔn)備金緊縮或凍結(jié)流動(dòng)性的必要性已大幅下降。而我國(guó)現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金率的總體水平仍然處于高位，這不僅影響了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為，也扭曲了央行貨幣政策的操作。法定存款準(zhǔn)備金率在新常態(tài)下的基本趨勢(shì)應(yīng)當(dāng)是緩慢有序地回落到一個(gè)合理水平，這不僅符合穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，更是進(jìn)一步深化金融體制市場(chǎng)化改革的需要。
　　不過，貨幣政策寬松并不只包括降準(zhǔn)、降息。華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生說，上周央行公布5月末抵押補(bǔ)充貸款(PSL)余額6459億元，今年新增2628億元，利率3.1%。此舉消除了市場(chǎng)對(duì)此前定向正回購(gòu)代表貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。