太平洋證券:創業板依然牛勁正足
本周滬深兩市大盤先揚后抑,滬指在上周三連陰之后,本周初實現三連陽,但隨后失守4400點。創業板指數則再創歷史新高,繼續高舉高打,再次與主板形成鮮明對比。
就市場表現來看,降息不改板塊領漲節奏。上周末央行宣布下調金融機構存貸款基準利率0.25個百分點,降息幅度未超出市場預期,因此對經濟的作用還需看降息的累計效應。受降息影響,本周初市場走勢有所提振,降息后的三個交易日傳媒、輕工制造、商業貿易漲幅最高,而周期品表現依然乏善可陳。由此可見,降息并未改變市場內部領漲板塊的節奏,代表新經濟的創業板依然牛勁正足。
資金面上,自4月20日降準以來,央行持續暫停公開市場例行操作,本周已經是第八周,鑒于本周沒有任何到期資金,因此本周再度實現零投放。目前,貨幣市場各利率繼續保持下行態勢,各期限資金供給充裕。
創業板指數自今年突破2500點以來,各種爭論對比不絕于耳,各種對高估值板塊的擔憂與國內外泡沫對比甚囂塵上。當前,創業板指數已突破3200點,再創歷史新高之際,具有“高處不勝寒”思想者眾多。但創業板指數代表新經濟的發展方向,堪比2005-2007年中的煤炭、有色、地產行業,而從PEG的角度來看,2014年扣非后創業板仍低于主板,說明成長板塊的盈利優勢依然具備長期吸引力,仍可看高一線。
但主板方面則謹慎看多。從2015年一季報表現來看,券商、保險、傳媒、環保、TMT等行業業績靚麗,從估值角度來看,銀行、白酒、煤炭等行業處于歷史較低水平,這也在一定程度上封殺了大盤深幅回調的空間,但從4月份的經濟數據看,短期經濟增長壓力依然較大。固定資產投資增速大幅下滑,地產銷量降幅有所收窄、穩增長仍主要靠基建投資拉動;前三個月企業利潤繼續收縮,PPI連續38個月負增長,通縮持續。在政策托底的預期下,宏觀經濟企穩可期,但藍籌板塊短期缺乏促發因素。
大盤目前仍未擺脫震蕩格局,對主板下周表現持謹慎態度,但繼續看好以創業板為代表的成長板塊,看好“互聯網+”之下各行業信息化的落地。
下周趨勢: 看平
中線趨勢: 看多
下周區間: 4200-4400點
下周熱點: 消息面
下周焦點: 成交量