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央行在半年內第三次降息。中國人民銀行10日下午宣布，自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。
2014年11月和2015年3月，央行先后兩次下調金融機構貸款及存款基準利率。而此次下調利率，也符合市場普遍預期。中國人民銀行研究局局長陸磊在接受記者采訪時表示，利率調整發揮了逆周期宏觀調控工具作用。2015年一季度以來的經濟運行所面臨的下行壓力、物價總水平保持低位，都決定了通過名義利率適度下調以實現實體經濟部門的實際融資成本穩中有降的客觀需要，以此穩定實體經濟運行預期。綜合考慮價格因素后的實際利率水平，此次利率調整體現了貨幣政策的穩健性。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從可行性看，4月我國CPI同比增長1.5%，雖然創下今年以來新高，但預計未來通貨膨脹仍將處于低位，為降息預留了空間。同時，PPI連續38個月負增長，在全球大宗商品價格低迷和國內產能依然過剩的背景下，PPI下一階段走勢難以改觀，企業實際融資成本居高不下，需要通過降低基準利率直接降低融資成本。他還表示，自4月22日降準以來，在央行連續暫停逆回購的情況下，貨幣市場短期利率下行明顯，結合本次降息，債券市場利率也會隨之下行，從而有利于地方政府債券發行。
溫彬表示，自去年11月以來，為了應對經濟下行和企業融資成本高，央行采取降準、降息交替進行，體現了穩健貨幣政策下的靈活性和松緊適度，預計下階段仍有放松可能，為結構性改革贏取時間和空間。
業內人士同時表示，政策的放松更多是為經濟結構調整營造中性適度的貨幣金融環境，是題中應有之義，并非“強刺激”或是“大放水”。央行上周五最新發布的一季度《中國貨幣政策執行報告》就提出，下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度和預調微調。目前各類貨幣政策工具都有較大的空間，能夠有效調節和供給流動性，無須以量化寬松的方式大幅擴張流動性水平。
陸磊也表示，一年期存貸款基準利率同步下調0.25個百分點，可以起到對市場預期的預調與微調作用。利率政策作為傳統貨幣政策工具，其運用意味著政策空間依然存在，通過降低融資成本以改善實體經濟部門財務狀況的政策效果顯然可以預期，而當前所謂“中國版QE”的說法是建立在傳統貨幣政策工具失靈、缺乏操作空間的基礎上，與近期中國貨幣政策量、價工具組合運用具有較大余地不符。
值得注意的是，在下調基準利率的同時，央行也同步擴大了存款利率上限，將利率市場化進程進一步向前推進。西部證券固定收益銷售交易部副總經理、投資總監蔡揚表示，央行降息后，存款利率上限由基準利率的1.3倍提高到1.5倍，實際上較降息前有所提高，其中活期存款利率上限提高0.07個百分點，1年期存款利率上限提高0.125個百分點，3年期存款利率上限提高0.375個百分點。可以看出，央行繼續秉持了“先長期、后短期”的利率市場化改革思路，對于長期利率管制放松程度更大，基本交由市場機構自行決策。
恒豐銀行戰略與創新部總經理婁麗麗表示，鑒于存款利率“一浮到頂”銀行機構數量已經減少，預計本次降息后銀行存款利率不會都執行上限水平，而會根據自身實際情況提高定價水平和定價能力。這在一定程度上也折射出中國存款利率的市場化改革已經接近收官。
陸磊說，存款類金融機構定價行為為進一步推進利率市場化奠定了市場基礎。從近期數據看，國有和股份制商業銀行在30%的存款利率上浮區間內并未采取“一浮到頂”的做法，上浮50%有利于金融機構和客戶綜合評價自身承受力實現市場定價，交易雙方關切點勢必從基準利率轉向風險溢價。可以說，從存貸款市場情況看，完全放開存款利率上限的時機、條件已經成熟。
招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，考慮到1.5倍的存款利率上浮比例，利率市場化正在進入“最后一公里”沖刺階段，預計下次降息時很有可能宣布放開存款利率上限。這種變化除了會考驗存款機構的定價能力外，也會加速推進央行貨幣政策傳導機制的變化，即官方基準利率的“錨”功能正在弱化，市場自發形成的銀行間拆借、債券等利率的“錨”功能正在強化，并將取而代之，銀行間7天、10年國債和同業存單利率的重要性會更加突出，從短端到長端整條曲線的資金價格將更加受到央行關注，預計央行將會加大對市場利率的調控和引導，通過公開市場及定向操作等量價結合的手段，穩定貨幣供給和流動性預期，且不排除會推出新的貨幣政策工具。
