下周各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集公布，關注我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資。
歐洲方面，得益于歐元貶值以及油價下跌，歐元區(qū)數(shù)據(jù)在一季度表現(xiàn)較為靚麗，下周公布的歐洲數(shù)據(jù)可能依然不錯；但進入4月以后經(jīng)濟進本面發(fā)生微妙變化，歐元升值以及油價反彈可能令歐元區(qū)二季度經(jīng)濟承壓。美國方面，由于季節(jié)性因素，美國經(jīng)濟在一季度比較疲弱，就業(yè)市場的下滑可能體現(xiàn)在零售端，我們對美國4月零售數(shù)據(jù)不樂觀。國內(nèi)方面，經(jīng)濟增速依然在不斷下滑，固定資產(chǎn)投資不見任何利好跡象，但隨著大宗商品價格的反彈，工業(yè)企業(yè)利潤可能出現(xiàn)改善。
5月11日，星期一，我國公布4月M2貨幣供應年率；英國央行公布基準利率；美國公布4月就業(yè)市場狀況指數(shù)。由于此前M2增速低于預期，經(jīng)濟仍在下滑通道，市場預期央行在二季度可能繼續(xù)降準，預計4月M2貨幣供應年率保持穩(wěn)定。英國央行近期舉行大選，且該央行一直在等待通脹率的回升，目前來看沒有回升跡象，因此預計英國央行將保持基準利率不變。美國第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，非農(nóng)以及最新公布的ADP就業(yè)人數(shù)都顯示就業(yè)市場出現(xiàn)短暫回調，我們對美國4月的就業(yè)市場狀況指數(shù)并不樂觀。
5月12日，星期二，英國公布3月工業(yè)產(chǎn)出月率。受油氣產(chǎn)出急劇下滑的影響，英國工業(yè)產(chǎn)出月率在一季度有所放緩，隨著油價在二季度的逐步企穩(wěn)，我們認為英國3月工業(yè)產(chǎn)出月率將有所回升。
5月13日，星期三，日本公布3月未季調經(jīng)常帳；我國公布1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率、4月社會消費品零售總額年率、4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤；法國、德國、意大利以及歐元區(qū)公布第一季度GDP季率初值；德國公布4月CPI年率終值；歐元區(qū)公布3月工業(yè)產(chǎn)出月率；美國公布4月零售銷售月率。得益于油價下跌以及海外投資收入，日本經(jīng)常帳已保持連續(xù)6個月保持增長，由于油價企穩(wěn)將增加進口端支出，我們認為這種漲勢可能放緩或者回落。年初以來我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率一直在13.5%-15.7%波動，4月以來經(jīng)濟增速一直在下滑，在大宗商品下跌的過程中商品進口也未見明顯增加，顯示我國國內(nèi)需求十分疲弱，預計1-4月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率將在底部區(qū)間徘徊。4月28日以來，國務院計劃降低多種進口消費品關稅以刺激需求，這對消費的提振作用將在未來顯現(xiàn)，我們認為目前的社會消費品零售總額年率在底部階段，未來可能企穩(wěn)。4月以來，隨著美元下跌，大宗商品價格出現(xiàn)大幅反彈，預計4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤將出現(xiàn)明顯改善。受益于油價下跌以及歐元疲軟，歐洲經(jīng)濟自年初以來顯著復蘇，第一季度GDP可能保持靚麗；但4月間隨著美元下跌以及歐元反彈，此前的利好因素都受到負面打壓，預計歐元區(qū)經(jīng)濟在4月間仍然復蘇，但增速放緩。歐元區(qū)2月工業(yè)產(chǎn)出創(chuàng)10個月以來最大單月升幅，由于基本面在3月未發(fā)生明顯變化，預計3月工業(yè)產(chǎn)出仍會保持高位。德國依舊是歐元區(qū)的經(jīng)濟復蘇核心動力，隨著油價反彈以及商品價格的復蘇，我們認為4月CPI將顯著上升。由于季節(jié)性因素，美國就業(yè)市場在一季度表現(xiàn)疲弱，這可能影響到消費端，最新公布的4月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場并沒有出現(xiàn)明顯改善，預示4月零售銷售月率可能回落。
5月14日，星期四，美國公布5月9日當周初請失業(yè)金人數(shù)。美國經(jīng)濟在一季度一般就比較疲弱，進入二季度后經(jīng)濟復蘇可能開始加速，5月的就業(yè)市場也可能較一季度出現(xiàn)比較明顯的改善，我們對5月9日當周初請失業(yè)金人數(shù)較為樂觀。
