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貴州茅臺20日晚間發布的年報顯示，2014年實現營業收入315.74億元，同比增長2.11%；實現營業利潤221.03億元，同比增長1.43%；實現凈利潤153.50億元，同比增長1.41%，扣除非經常性損益后的凈利潤同比增幅降至0.45%。公司擬對全體股東每10股派送紅股1股，每10股派發現金紅利43.74元（含稅），共分配利潤51.09億元。《經濟參考報》記者注意到，這是貴州茅臺多年來主要業績增長率首次降至個位數以內。
值得一提的是，貴州茅臺同時發布的2015年一季報顯示，其業績增速正在回升。今年一季度實現營業收入85.44億元，同比增長14.69%；實現凈利潤43.65億元，同比增長17.99%。
年報顯示，貴州茅臺2014年毛利率為92.59%，同比微降了0.31個百分點，這也是多年來毛利率的首次下降。分產品來看，其系列酒的毛利率下降幅度高于茅臺酒，同比下降了9.59個百分點。結合獲利能力來看，貴州茅臺經營活動產生的現金流量凈額從2013年末的126.55億元降到了126.33億元，每股經營現金流也相應從12.19元降為11.06元。
需要關注的是，2014年末，貴州茅臺應付賬款從2013年末的2.85億元激增至7.08億元，增幅高達148.42%，而存貨從2013年的118.37億元增至2014年的149.82億元，增幅達26.57%。根據計算，其存貨周轉天數也從2013年的1764天增至去年的2064天。
據《經濟參考報》記者統計，截至4月21日，已發布2014年年報或業績預告的12家白酒上市公司中，除貴州茅臺外，僅沱牌舍得營業收入和凈利潤均實現了同比增長，老白干在營業收入同比增長的情況下凈利潤卻下降近一成；五糧液、洋河股份、今世緣、瀘州老窖、山西汾酒、青青稞酒等企業營業收入、凈利潤同比紛紛下降，而水井坊、酒鬼酒、皇臺酒業等3家企業虧損均呈加劇態勢。對此持謹慎態度的白酒專家張亞飛認為，白酒行業仍處于深度調整之中，并購或將成為未來主題，2015年白酒行業發展將更加趨于理性。
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