證監會新聞發言人鄧舸17日表示，證監會高度重視兩融業務的合規和風險管理，確保持續健康運行。他同時表示，證券業協會、基金業協會近日將參與融資融券的業務指引，支持公募基金依法參與融資融券、轉融券業務，并對信披提出要求，各基金公司應該根據資本規定開展融券業務，進一步提高融券的交易便利。五大機構為您帶來權威解讀：
廣發證券：壓力都砸向藍籌
【廣發金工】關于控制傘形信托配資及融券指引。
1.控制場外配資沒有具體的措施，心理沖擊大于實際意義。
2.轉融通證券借出方包括封閉式基金、被動指數基金、指數增強基金、ETF等，截止4.17日，兩市共有487只符合條件的基金，合計規模8100億，按最大50%計算，最多可融出4000億市值的券。
3.
總體來看，不管是控制配資還是融券，壓力都砸向藍籌，兩市融資買入的方向主要是金融等藍籌股，融券借出方的指數基金也主要是大盤藍籌基金，規模大的主要是滬深300、上證50、上證180、深100等等，都沒出300指數的范圍。
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下周一當日走勢可參考530、119，市場總是在下跌中完成風格切換，切到哪個方向？切到先跌的，也就是成長股，如果非要不聽話干到4500，再調控就是踩踏。
國金證券：預料之中 建議逢低買入
國金證券策略分析師李立峰評論稱，監管措施的出臺大致符合監管方向的預期，其出臺的目的是擠壓“非理性”泡沫。“黑天鵝”既然在預料之中，將會變成“紅天鵝”。
李立峰計算得出，當前傘形信托、增資配股總的規模大約4000億左右，與A股流通市值52萬億的相比，占比僅為0.76%，體量極小。
他指出，監管層的底線在于“牛“市，考慮到[被通縮紅利]仍將持續釋放，市場已經進入了良性的自我循環的階段，預計市場仍將“任性”不改，市場普漲格局不會變化，若該事件造成低開，建議逢低買入。
民生宏觀管清友：對“禁傘”事件的六點看法
【事件】
證監會表示不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托等。同時，中國證券業協會、中國證券投資基金業協會、上海證券交易所[微博]、深圳證券交易所[微博]四部委聯合發布關于《基金參與融資融券及轉融通證券出借業務指引》的通知，支持機構融券業務。
【點評】
①短期看，灑水降溫，抑制資本過快“脫實向虛”。監管層打壓旨在增加市場波動，通過波動率提升降低“博傻”的預期收益率。
②中期看，灑水降溫后，為貨幣寬松打開空間。一方面是經濟下行壓力與日俱增需要貨幣寬松支持，降低融資成本；另一方面又是資本脫實向虛，貨幣寬松又恐對瘋狂市場“火上澆油”反而推升融資成本。待灑水降溫后，貨幣寬松會不期而遇，最終還是利好股市。
③長期看，金融造富的股權時代趨勢不可逆，從快牛到慢牛，4316絕不是頂。目前，一般性存款余額110萬億，居民儲蓄存款50萬億，且未來還能保持10%左右的速度增長，隨著利率市場化存款加速分流，人口結構和庫存給房地產帶來的下行壓力，反腐和財稅改革抑制地方政府大拆大建，國企改革、一帶一路修正傳統行業必死無疑的悲觀預期，過去沉淀于房地產等傳統產業的居民財富大規模向資本市場轉移的趨勢不可逆。
④只是灑水降溫，監管層不會真正打垮股市。地產拐點+反腐+改革為市場帶來了增量資金，而直接融資規模的擴大可以降低杠桿率，哺育創新。股權融資降杠桿的作用自不用細說，高層頻繁強調創新，股市上漲可以使創新在市場獲得豐厚的回報，進而形成創新的正向激勵，注冊制就是打通降杠桿和促創新的制度準備。注冊制推出之前把股市打下去，恐非高層本意。
⑤單從事件本身來看，影響也只是情緒上的。首先，傘形信托規模也就4000億左右，僅占比流通市值的1%。其次，證監會禁止的是增量傘形信托，但是自證監會禁止券商銷售第三方傘形信托以來，銀行已主動降低傘形信托杠桿，作出了合理風控措施，年后的市場上漲與增量傘形信托資金關系不大。可見，該政策無論是從存量上還是增量上都未對市場形成顯著的利空。最后，根據民生證券基金產品研究的測算，開放式股票型基金資產凈值1297億，ETF是2200億，封閉式股票基金1800億，參與轉融通證券出借交易資產不得超過凈值50%，最大融券規模僅為2600億。多大點事兒，不值得大驚小怪。
⑥無風險利率有望下行。市場波動率的提高將提振對安全類資產的需求，灑水降溫后貨幣寬松空間也有望打開，當前利率水平已充分反映了置換債供給沖擊，無論是市場波動率上升還是貨幣寬松空間打開，均支撐無風險利率繼續下行。
華泰證券：若繼續瘋漲 將迎來更多監管
華泰證券首席策略分析師徐彪評論稱，嚴禁參與配資傘型信托都是老調重彈，融券規模也不是政府想發展就能發展起來的。真正的殺手锏來自營業杠桿和兩融杠桿調整的可能性，言下之意：你敢繼續漲，我就敢調，一定把你摁下去。
徐彪預計，最佳結果是大盤在4000～4500震蕩，重新進入做主題的節奏。最差結果是大盤周一調整后被拉起，指數直奔4500，管理層被迫調券商營業杠桿和兩融杠桿，暴跌，然后踩踏，4000點能否守住看天看命。
長城證券：利空不會是行情的終點
長城證券分析師林毅表示，杠桿交易衍生品投資比例提高是不可逆的趨勢，利空不會是行情的終點，牛市結束永遠都是因為過熱，而非此類利空。
林毅稱，管理層開始進行投資者教育，確實在目前新的增量投資者入市踴躍的背景下，投資者缺乏風險意識，同時大量杠桿交易又放大風險敞口，適當的投資者教育與引導是必須的。
