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降準和降息仿佛那只未落地的靴子，而央行14日公布的金融數據再次令市場對這只靴子落地的預期升溫。最新數據顯示，3月份新增人民幣貸款達1.18萬億元人民幣，同比下降6%；3月新增社會融資1.18萬億，同比和環比同時收縮；與此同時，M2（廣義貨幣）同比增長11.6%，增速大幅低于市場預期。
不少分類數據都顯示實體需求的持續低迷。據招商銀行高級分析師劉東亮分析，3月企業戶中長期貸款增加3643億元，好于去年，但較前兩個月大幅下滑，表明信貸高速投放的動力難以持續，而居民戶中長期貸款增長1670億，低于前兩年同期水平，表明地產刺激政策尚未提振居民購房意愿，房地產庫存壓力不減；3月外表融資中的信托貸款、委托貸款、未貼現承兌匯票繼續保持低迷，表外融資零增長出乎意料，應與企業需求低迷有關。
而受到多重因素尤其是外匯占款大幅減少的影響，M2增速也未達全年12%的調控目標值。數據顯示，今年一季度，外匯占款余額26.82萬億元，一季度減少2521億元，同比少增1.04萬億元。其中，3月份當月減少2307億元，同比少增4048億元。而據央行官方介紹，同業資金運用減少和表外融資減少也拉低了M2增速：2014年以來，為有效防范和控制風險，監管部門規范金融機構同業業務，導致同業資金運用減少，貨幣派生相應減少。今年一季度，金融機構同業資金運用較上年同期減少1564億元；由于經濟增速下降，實體經濟信貸需求有所減弱，表外融資需求相應減少，導致表外融資減少。同時，商業銀行表外業務監管加強，部分表外融資逐漸向表內轉移。今年一季度，社會融資規模中的表外融資新增3859億元，同比少增1.14萬億元。
盡管M2增速與經濟增長和物價漲幅預期目標基本匹配，有利于為經濟結構調整和轉型升級營造穩定的貨幣金融環境，人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，不過，面對數據顯示出的實體經濟疲弱和未達標的M2增速，貨幣放松的預期在市場中繼續升溫。
14日，央行在公開市場進行100億元人民幣七天期逆回購操作，中標利率3.35％。相較上周四的逆回購利率再降10個基點，這也是今年以來央行第五次下調逆回購中標利率，至此，逆回購利率已從年初的3.85％降至3.35％。盡管央行加大公開市場操作，引導貨幣市場利率下行效果已經顯現，但仍需進一步擴大降準力度從根本上解決基礎貨幣投放問題。
表外融資大幅度回表，雖然這減少了融資鏈條，節約了成本，但實體經濟所獲得的融資卻出現了實實在在的下降，無論是實體經濟需求不足，還是金融機構主動收縮資金投放，都不利于穩增長和保7，預計貨幣政策繼續放松，4月份降準或降息的概率很大。
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