坐擁超過10萬億元總資產的中國保險資金似乎已經盯住了海外地產投資。中國人壽和中國平安兩家險企近期與鐵獅門在美國波士頓共同投資開發(fā)了一個價值5億美元的地產項目，兩家險企的股權比例各為1/3。隨著監(jiān)管政策的放開和國際投資格局的變化，險資投資的全球化配置之路已經開啟。
國壽平安海外買樓
中國人壽和中國平安近期購入美國波士頓一個地產項目。業(yè)內人士透露，該商業(yè)地產項目由中國人壽、中國平安以及紐約地產開發(fā)商鐵獅門（Tishman Speyer Properties）共同投資開發(fā)，價值5億美元。中國人壽和中國平安在其中的股權比例相當，各為1/3左右。
關于這一商業(yè)項目的地段、投資期限、預期回報等具體情況，中國人壽和中國平安尚未公開發(fā)布信息。但據鐵獅門新聞稿顯示，代表中國人壽集團出資的是其另類投資管理子公司國壽投資控股有限公司；而中國平安由其房地產投資平臺——平安不動產有限公司出資。鐵獅門將負責波士頓項目的日常管理。波士頓項目由鐵獅門在2014年拿下該地塊，計劃建設一幢13層的辦公樓和一幢9層共100個單位的公寓樓，預計今年四季度開工，2018年建成。
這是兩家保險公司首次進軍美國商業(yè)地產市場，也是兩家公司首次在境外投資中聯手合作。一位接近這個項目的知情人士解釋入股原因稱，一方面，中國人壽和中國平安預計波士頓房地產市場未來將長期穩(wěn)健增長，另一方面，就單個項目而言，該項目地理位置較好，鐵獅門又是世界一流的房地產開發(fā)商、運營商及基金管理公司，產品適銷對路，具有良好的基本面。不久前，中國平安首席投資官陳德賢在談到今年投資策略的時候也表示，在海外投資中，不動產和物流項目仍然會是中國平安的首選。
中國險企正在成為全球地產投資的生力軍，第一、第二梯隊的保險企業(yè)相繼試水，主要以地產和酒店項目為主。截至目前，已經在海外有實質投資行為的險企至少有5家，投資項目包括中國平安購買倫敦勞合社大樓，中國人壽與卡塔爾控股聯手收購倫敦金絲雀碼頭10 Upper Bank Street辦公樓90%的股權，安邦保險收購紐約華爾道夫酒店，并在今年2月購買了曼哈頓一處辦公大樓。陽光保險在收購澳大利亞喜來登酒店之后，又收購了紐約曼哈頓中心的Baccarat品牌旗艦店。另有消息稱，泰康人壽也已完成海外不動產投資首秀，花費約2億英鎊在倫敦金融城成功競購辦公樓。
險企將成地產重要買家
在境外搜尋酒店和寫字樓項目的同時，中國險企在境內地產方面也沒閑著。已有明顯跡象顯示，近兩年來，投資性房地產在保險機構可投資資產中的占比大幅上升。有業(yè)內人士認為，隨著負債端保費收入和總資產的持續(xù)增長，保險機構對不動產的配置需求將持續(xù)相應增加，不排除在未來數年后，保險機構將成為地產大宗交易的主要買家。
事實上，體量大、負債久的保險資金需要的是能夠帶來穩(wěn)定回報的投資對象，房地產被看作一個很好的標的。
一家中資保險機構人士稱，目前國內保險企業(yè)在總體上還缺乏與負債相匹配的資產，實際匹配長期負債的資產主要為金融機構的長期金融債券，但這類金融債券的規(guī)模有限且流動性不高。因此，長期性負債就有了資產匹配多元化的要求，商業(yè)不動產投資成為匹配長期負債的新選擇。“相比其他地產項目，寫字樓和酒店這兩類項目的投資收益較穩(wěn)定，同時又與保險機構的負債相匹配，收益率普遍超過了10%。”
與此同時，中國監(jiān)管政策的松綁和鼓勵也是險資出海買樓熱情高漲的重要原因。2014年，中國保監(jiān)會將險資持有的房地產資產占總資產比例上限調高至30％。同時，中國政府還放松了企業(yè)對外投資的外匯管制和審批流程，目前中國企業(yè)在國外投資最高可達10億美元。
業(yè)內人士認為，中資保險公司正加快資產的全球化和多元化配置，在國際市場上的活躍度與影響力正日漸提升，未來的發(fā)展空間還很大。數據顯示，截至2014年，中國保險資金境外投資余額為239.55億美元，雖然較2012年末增長了近150％，但僅占中國保險業(yè)總資產的1.44％。
海外投資風險猶存
保險業(yè)要實現持續(xù)健康的發(fā)展，承保端和投資端的發(fā)展都不可偏廢。自2001年至今，我國保險業(yè)承保端的發(fā)展快速且相對穩(wěn)定，而投資端的波動較大。盡管剛剛過去的2014年投資端業(yè)績可喜，但提升的空間仍然很大。
中國保險學會和特華博士后工作站聯合發(fā)布的《中國保險業(yè)競爭力報告》（2014）指出，2001-2005年，我國保險行業(yè)凈投資收益率明顯低于英美等國水平，之后逐步上升，至2007年達12.17%的頂峰，受2008年國際金融危機的影響，凈投資收益率大幅下降，2009年有所回升，此后又連續(xù)下降3年，2013年回升至5.04%，2014年為6.3%。
盡管我國保險行業(yè)2014年的投資業(yè)績可喜，但縱向比較還遠不及高峰時期水平，橫向比較與美國等保險強國也有一定差距。業(yè)內人士認為，要提高我國保險資金投資收益，進行多元化配置和全球化配置是十分重要的選擇。
不過，由于海外投資歷史不長，我國險企對房地產行業(yè)風險的判斷尚顯經驗不足，在管理商業(yè)及養(yǎng)老地產方面的能力也欠一定火候，同時海外投資還存在不容忽視的匯率和利率風險。因此，險企須把握好投資的最佳時間窗口，尤其在海外投資時更應匹配好對沖工具，同時應綜合考慮監(jiān)管規(guī)定、長期回報率、幣值穩(wěn)定性以及配置分散等因素。
