希臘新政府上臺以來，立刻與國際債務人展開談判，以期減免債務，避免債務違約困境的發生，并且希望能夠履行選舉中擺脫緊縮政策的承諾。不過，看似兩相矛盾的目標顯然難以一蹴而就，希臘在實現自身目標、成功擺脫國際救助的道路上還需披荊斬棘，風未平，浪未靜。
峰回路轉
自反緊縮的激進左翼聯盟黨Syriza在上月的選舉中勝出，希臘與債權人的談判一直是投資者關注的焦點。
2月20日，希臘債務談判終于迎來一線轉機，希臘和歐元區財長們就延長希臘援助計劃四個月達成協議。三天后，希臘向歐盟遞交了一份擴大援助計劃的改革承諾清單，歐元區財長經過電話會議討論并評估后，24日發表聲明表示同意對希臘的救助協議延長四個月。
希臘和歐元區財長們達成的協議雖然比希臘向歐元區申請的六個月時間短了兩個月，并且帶有一定的條件，但是這項協議使得希臘能夠躲過短期內的違約風險，是希臘和債權人經過艱苦的爭取得到的。
希臘現有貸款將于本月28日到期，如果本次不能獲得救助延期，希臘政府可能于數周內耗盡資金，這意味著希臘政府將無力支撐公共服務業，無法在春季還債給國際貨幣基金組織，希臘也面臨退出歐元區的風險。而四個月的援助，盡管不能覆蓋7月和8月應償還給歐洲央行的70億歐元左右的款項，卻使希臘能在今年春天償還國際貨幣基金組織的款項。
希臘與歐元區達成救助協議過程坎坷，跌宕起伏。有媒體報道稱，歐洲央行為希臘退出歐元區做準備，正進行內部模擬測試。在希臘，儲戶擔心希臘政府可能于近日實行資本管制，恐慌情緒升溫，希臘銀行存款加速外逃，僅在上周的兩天里，希臘銀行業存款外流就超過10億歐元，給希臘新政府造成了巨大壓力。而市場上對于希臘退歐的擔心也與日俱增。
上周五在長達11個小時的談判中消息頻出。據彭博社報道，當天早些時候，希臘官員稱已與歐元集團達成共識。不過此后僅8分鐘，希臘政府發言人就否認了這一消息。幾個小時后，奧地利財長才證實了達成協議的消息，稱希臘在滿足一定條件后，可將債務延長四個月。更有媒體稱，雙方在談判期間差點大打出手。法國《自由報》報道稱，在歐元區財長關于希臘債務談判的會議上，希臘財長雅尼斯·瓦魯法克斯與歐元集團主席迪塞爾布羅姆產生了激烈的對抗情緒。德國財長沃爾夫岡·朔伊布勒拒絕與瓦魯法克斯繼續對話。
希臘遞交的改革措施符合歐元區財長要求的消息使希臘股市24日開盤大漲，漲幅近8%，創去年12月9日以來最高。希臘銀行股指數大漲14%。希臘三年期和五年期國債收益率紛紛下跌。
等待細節
媒體報道稱，92歲的歐洲議會成員、希臘左翼政黨Syriza最資深最活躍的政客馬諾利斯·格萊佐斯在改革措施提交后為參與制造這場“幻覺”向希臘人民道歉。他對英國《金融時報》表示，把“三駕馬車”重新命名為機構，把備忘錄稱為協議以及把債權人稱為合伙人，這些都沒能改變希臘此前的狀況，希臘政府僅僅只是在玩文字游戲，他還呼吁民眾要求政府給出合理解釋。
盡管格萊佐斯的評價說明希臘左翼黨派內部對遵守歐元集團的協議存在分歧，但這份改革措施的意義對于希臘而言仍不可否認。和當年推出的援助計劃不同，這不是國際債權人向希臘政府提交的必須強制執行的文件，而是由希臘人自己提出的、并試圖借此走出困境的一份方案。
希臘的改革已歷經多年，在經過了國際社會給它開的藥方之后，希臘的情況不僅沒有好轉，而且變得更糟。改革后，希臘經濟連續六年衰退，國債占GDP的比例升至171%，遠高于危機爆發時的110%多。這顯然引起希臘民眾的極大不滿。為了實施財政緊縮，政府還從老百姓兜里面去摳錢，如降低最低工資，裁減公務員，降低養老金等。
在此次希臘提交的改革措施清單中，除了同意實現適當的基本預算盈余，以保證債務可持續，重申及時償還所有債務的承諾外，還涉及打擊貪腐、偷稅漏稅與走私，以及建立公正的稅收體系的政策。希臘政府還承諾減輕官僚主義、刺激實體經濟增長。此外，希臘政府表示將根據競選承諾，解決希臘家庭和企業的到期債務，并撥出19億歐元解決“人道主義危機”。政府還計劃提高對富人的征稅比例，同時減輕底層窮人的負擔，并承諾將繼續推進國有企業的私有化進程，不會取消已經完成的私有化交易。對于正在進行的私有化，希臘政府可以依據法律調整部分條款，以及檢查其合法性。改革措施還包括了總理齊普拉斯在競選時的其他反緊縮改革承諾。
由于涉及內容廣泛，歐元區財長表示，無論是歐委會、歐洲央行還是國際貨幣基金組織都對這份改革清單表示滿意，認為清單涉及的內容全面詳盡，為成功改革奠定了良好的基礎。因此，歐元區各成員國一致同意將啟動國內審批程序。
歐元集團主席迪塞爾布羅姆表示，這份清單只是闡明了希臘接下來希望推進的改革措施，有一些延續了從前的改革方案，另外一些是新舉措，因此還需要時間來討論細節，并且制定一份新的合同或者協議，來確保希臘獲得4個月的救助延期。
《金融時報》也援引一位希臘政府官員稱，這份改革方案僅僅只是一個框架，不會包含詳細計劃。因此，此后四個月內，希臘政府將必須就改革措施制定更多細節與援助方談判。
風險猶存
希臘的改革清單被接受無疑是一個重要的起點，改革清單上的措施邁出了執行“過渡協議”的重要一步。不過，這并非意味著風險已經消失。
在這個盛產神話故事和神話英雄人物的國度，歷史上發生的違約事件也不少。在歐元區重債國中，對于希臘退歐風險的擔憂也并非從今年才開始，歐債危機中就曾經歷希臘可能退出歐元區的擔憂。來自美銀美林的統計顯示，在過去兩個世紀中，希臘共發生了六起主權債務違約事件。在過去的192年中，希臘有90年在違約或者進行債務重組。
摩根斯坦利分析師丹尼爾·安托尼奇和艾爾加·巴奇表示，盡管希臘與歐元集團達成了一項協議，但希臘退出歐元區的可能性并沒有因此降低。這兩位分析師認為，希臘退歐的幾率并未有任何變動，而風險卻越來越高。
兩位分析師認為，由于政策出現差錯導致希臘退出歐元區的可能性依然存在。在希臘和債權人達成協議后的三到六個月內，希臘退歐還存在25%的可能性，至少在短期內這種風險越來越高。由于缺乏一個切實可行的解決方案，希臘還有無數障礙需要克服。
德意志銀行在最新發布的一份報告中也描繪了希臘問題的漫漫長路。德銀認為，延長救助計劃只是解決希臘危機的第一步。徹底結束救助計劃、擬定新的改革內容才是最難逾越的門檻。 在獲得短期延長救助后，希臘還需就結束現存的救助計劃進行談判，并得到希臘議會的同意和批準。然后希臘和其它國家債權人將就新計劃進行談判，并由各國批準。只有完成以上環節，希臘才可能避免被踢出歐元區。
《經濟學人》雜志的智庫部門24日同樣發布了一份比較悲觀的報告稱，盡管短期內達成的協議緩解了因左派Syriza政府的上臺而帶來的脫歐風險，但預計希臘仍有40%的幾率離開歐洲。這份雜志還呼吁相關人士應集中精力控制希臘脫歐威脅的影響，以防止這種情緒擴散到歐元區其它國家。
根據協議，在延長救助計劃的四個月里，希臘不得采取加重財政負擔的措施。這對財政困難而又對國內民眾有諸多承諾的希臘政府來說并非易事。而一旦違反承諾，作為債權人的歐元區各國就可能翻臉。施泰因邁爾就表示，現在“球”在希臘政府這一邊，希臘政府可以在某些具體方面做出變革，但如果變革導致開支增加，那么他們需要減少其它方面的開支或者增加財政收入。
歐元集團主席迪塞爾布羅姆對希臘政府“表現出了誠意”表示贊許，不過他同時表示，這只是第一步。雖然歐元集團的聲明不再使用“三駕馬車”一詞，但援助的監管方和實施方還是歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織。其中兩家對希臘的計劃仍持強烈的保留態度。
國際貨幣基金組織和歐洲央行就抱怨說，該清單未能像希臘政府此前承諾的那樣，嚴格遵守目前的紓困計劃行事。國際貨幣基金組織執行總裁拉加德堅持說，希臘必須經歷非常深刻、甚至非常困難的改革，必須沖破利益集團的阻撓，在多個市場實施改革。
為了捍衛歐洲央行，行長德拉吉此前曾作出了“暫停希臘債券作為抵押品時可享有的信用評級豁免權”的決定。這讓希臘銀行業融資變得愈益困難，希臘只能通過緊急流動性資金項目借款，銀行被迫自希臘央行取得更高昂且限量的緊急資金以維持營運。不過，在歐元區財長們接受了希臘提交的改革措施后，德拉吉表示，如未來歐洲央行管委會評估希臘能履行承諾進行改革，屆時將恢復希臘債券作為抵押品時可享有的信用評級豁免權。雖然德拉吉做出了這番表態，但路透社分析稱，歐洲央行不會迅速恢復希臘的信用評級豁免權。
挑戰艱巨
對于希臘而言，除了提交一份書面的改革框架外，在未來幾個月內還需要擬定更多的細節，以應對國際債權人的審查，爭取計劃的通過。此外，四個月的時間給希臘在財政目標上贏得一些回旋余地，但是有分析認為，現實并不如意，鑒于稅收大幅下降，希臘今年可能很難完成盈余目標。此外，雖然希臘的國債收益率有所下降，不過償還債務仍是一個棘手的問題。由于沒有爭取到六個月的時間，延長計劃將到今年6月底截止。因此，希臘必須在今年7月和8月償還歐洲央行70億歐元左右的到期債務。只有成功完成這項計劃，希臘才能收到余下的72億歐元救援資金。分析認為，這是一個硬的到期償還期限，希臘可以爭取更長期限談判的時間很有限。等到6月底，希臘和國際債權人很可能會重新回到與現在相似的處境。當然，希臘還可以爭取預防性信貸額度，或者在四個月的延長期結束后推出第三個救助計劃。
希臘財長瓦魯法克斯25日也談到了這一點，他表示，希臘國內流動性沒有問題，然而，問題在于今年夏季償還國際貸款。“我們的公共部門將不會出現流動性問題。但我們現在償還國際貨幣基金組織的貸款以及7月償還歐洲央行貸款肯定會存在困難。”他還表示將立即開始討論債務重組，債務互換將減少債務。而實現初步預算盈余和債務減記是希臘重回市場的先決條件。希臘政府將不會廢除已經完成的國有資產出售項目。他還重申希臘將繼續與歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織合作。
評級機構惠譽在一份聲明中表示，“希臘幾乎不可能在夏季前重返市場，這意味著在6月底的新期限到期前，可能需要有一項替代計劃”。
分析人士認為，希臘政府必須邁過兩道難關。一是，改革方案必須得到國際貨幣基金組織、歐洲央行和歐盟委員會“三駕馬車”的批準。二是總理齊普拉斯必須頂住左翼政府的反對壓力。即便國際債權人對希臘的改革方案“放行”，希臘仍需面對來自其左翼政府的反對壓力。
彭博社報道稱，從目前希臘和債權人達成的延長援助協議看，希臘似乎沒有從歐元集團那里占到什么便宜。希臘爭取到的時間只有四個月，少于其要求的六個月，這意味著未來希臘債權人在協商中或將處于更優勢地位。
從歐元區的態度看，一方面并不希望看到希臘退歐的局面出現，另一方面，又希望希臘嚴格遵守承諾。德國財長25日在接受SWR2電臺采訪時表示，德國對希臘政府的保證是否能信任表示懷疑。除非希臘政府能完全兌現承諾，否則希臘拿不到貸款。他認為，希臘政府需要的是更多的時間來達到紓困計劃的要求，而不是需要更多錢。
而希臘新政府也不希望出現希臘退歐的局面。不過，在和國際債權人的談判中，希臘政府的處境實在是兩頭為難。希臘提交的相關措施距離債權人要求和國內民眾期待仍有不小距離，而且希臘的任何融資都是有條件的，這減少了政府在談判中的回旋余地。
美國《華爾街日報》報道稱，自大選獲勝以來，希臘政府已逐步調整向選民傳遞的信號，準備放寬將外債重組的相關要求，將兌現其選舉期間承諾的期限由幾個月延長至幾年，將立即上調希臘國內最低工資的目標改為未來兩年內逐步上調，其重新聘用上屆政府解雇的約萬名公務員承諾也改為，在今年預算允許的情況下，讓不合憲法規定解雇的公務員重返工作崗位。
希臘政府之所以會收斂一下大選時的豪氣，主要還是政府在退歐方面缺乏足夠的底氣。彭博報道援引雅典經濟與商業大學教授帕諾斯的預測稱，退歐對歐元區確實是一種風險，但主要的風險在希臘方面。一旦退歐，希臘的經濟、特別是銀行系統可能立即崩潰。自2010年希臘接受救助以來，希臘經濟規模已經萎縮了四分之一，失業率在歐元區最高。因此，無論采用何種方法，希臘政府都會在延長救助所需的措施清單方面做出讓步。
盡管如此，由于在面對國際債權人時政府所表現出來的戰斗姿態，希臘新政府仍擁有很高的人氣。外媒報道稱，上周日親政府希臘報紙Avgi公布的民調結果顯示，80%的希臘民眾支持本屆政府處理債務談判的表現，其他獨立的報紙調查結果也與此類似。
不過，未來的四個月仍很關鍵，對于新政府無疑是一種考驗。在面對強勢的債權人方面，希臘不可不謂孤獨。希臘新政府能否繼續贏得信任，改革雄心能否實現，是新政府面對的一個挑戰。
當然，希臘已經爭取并可能爭取到更多自己所想要的，可以提交自己草擬的經濟與金融改革措施清單，替代此前承諾的緊縮措施，雖然德國人還有否決權。而且協議并未要求希臘政府采取其堅決抵制的措施——削減養老金、上調增值稅，這等于給放寬財政緊縮的要求開了綠燈。
從目前的情況判斷，外媒認為，四個月的計劃本周似將獲得德國與希臘國會的同意。不過，關于希臘龐大債務的下一輪協商，最快將于國會表決后在償債壓力籠罩的陰影下展開。
魯比尼全球研究所分析師Ariel Rajnerman對媒體表示，希臘這場大戲還會繼續，但是最終各方會妥協，因為誰都受不了重頭再來的代價。
