國家統計局日前公布最新數據顯示，2014年12月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.5%，已連續4個月處于“1時代”。2014年CPI全年上漲2.0%，創下5年以來的漲幅新低。專家認為，在國內經濟下行和國際輸入性通縮壓力并存之下，今年CPI仍將保持低位運行。為預防形成通縮風險，今年貨幣政策預計將繼續保持穩健偏松的方向。
1、連續4個月跌入“1時代”
在經歷2012和2013年均為2.6%的低增長之后，我國CPI指數在2014年繼續呈現放緩態勢。尤其是從去年9月份開始，CPI從8月份同比增長2.0%跌至1.6%后，物價低迷的趨勢就一直持續。12月份CPI同比上漲1.5%的數據，符合此前市場對當前物價低迷走勢的預期。
事實上，中國經濟增速的持續下行是近年來物價疲軟的主要原因。在中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤看來，2014年CPI漲幅走低，與經濟下行、總需求放緩、產能過剩等因素密切相關。
此外，去年下半年以來國際油價的大幅下挫也構成了CPI走低的外部因素。中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對本報記者表示，今年原材料價格下降到近幾年的歷史新低，煤炭、鐵礦石等國際大宗商品的價格下滑，原油價格跌幅更是接近一半，對與此相關消費品的價格產生一定影響。
2、低位態勢仍將延續
去年物價水平創下新低之后，在國內和國際因素的雙重作用下，今年物價仍將繼續保持低位運行態勢。
周景彤認為，雖然公用事業產品價格改革、部分服務業價格上漲等因素會對CPI產生一定上漲壓力，但2015年經濟增長將進一步放緩，食品和居住價格漲幅不會很大，原油等國際大宗商品價格將繼續保持低水平，需求疲弱將拉低物價漲幅，因此，預計今年物價將繼續在低水平運行。
“經濟新常態下，穩健的貨幣政策將保持松緊適度，大幅放松可能性較小，不具備抬升物價水平的貨幣條件；而受經濟增速放緩影響，豬肉等農產品的周期明顯拉長，周期漲幅也明顯收窄，預示未來食品價格大幅上升推高物價的可能性也比較小。”交通銀行首席經濟學家連平表示，由于新漲價因素較弱、翹尾因素整體水平明顯低于去年，預計今年CPI同比漲幅將低于去年。
在通脹已無隱憂的情況下，CPI的持續低迷卻讓外界對中國經濟產生通縮風險的擔憂。經濟學家、G20與新興國家發展戰略中心主任張其佐表示，雖然中國經濟總體有積極因素，出現了回暖跡象，但相關數據，特別是PPI（生產者價格指數）數據，顯現出通縮壓力正在加大的跡象，需要引起警惕。
不過，對于當前CPI的低增長是否會對中國經濟產生不利影響，趙錫軍則有不同的看法。他認為，如果中國經濟持續保持7%-7.5%增長，CPI又能維持當前2%左右的低增長，即保持凈增長達到5%-5.5%，那么對中國來說就是比較理想的經濟增長狀態。
3、打好預防通縮組合拳
“比起通貨膨脹，通貨緊縮一旦成真，對經濟的殺傷力與危害性會更大更廣。”在國家行政學院經濟學部副主任董小君看來，美聯儲加息和美元走強使我國貨幣政策國際協調難度加大，寬松空間受到一定擠壓。從經驗來看，貨幣政策傳導在經濟下行期梗阻狀況會更為嚴重。要防范系統性金融風險，關鍵是要打好政策組合拳。從國際層面看，要充分估計到美元升值的負面影響，如果出現大規模資本流出，可啟動“盯住美元”策略，保持人民幣兌美元匯率穩定，這是防止資金外逃的最佳選擇。從國內層面看，央行需要保持貨幣供應量與社會融資總量合理適度增長，采納“一升（存款利率上浮空間）一降（存款基準利率）”的政策組合較適宜。
“現在中國經濟已經有較大潛力和韌性，可以承受一定的起伏。要緩解當前的通縮和經濟下行壓力，就要主動適應和引領新常態，保持定力，穩增長促改革調結構惠民生防風險。”張其佐表示，化解和延緩通縮帶來的下行壓力，應該突出地打好三大攻堅戰：一是要通過積極的財政政策和穩健的貨幣政策，來擴大消費的需求；二是要增加匯率彈性，實行匯率與市場需求一致的，要逐步發展到市場化的匯率，以市場來決定；三是要調整新的結構，擴大新的范圍，加大新的資金的投入。要重點支持消費需求。
