國家統計局10日公布數據顯示,11月CPI同比上漲1.4%,創下2009年11月以來的五年新低。11月CPI逆預期回落,被市場解讀為下調存款準備金率空間打開。
當天發布的數據還顯示,11月份全國工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.7%,環比下降0.5%,同樣低于市場預期。
交行金融研究中心報告認為,在油價下跌的同時主要原油生產國家和地區并無減產意向,將帶動一系列工業產品價格繼續走低。預計PPI負增長態勢難以在短期內逆轉,這一輪PPI負增長已創近30年工業領域通縮的最長時間。
國家統計局城市司高級統計師余秋梅在解讀數據時稱,“11月份CPI環比下降,新漲價因素有所減少,致使同比漲幅比上月回落了0.2個百分點。新漲價因素減少,主要是受天氣、季節和國際因素的影響。”
迄今CPI同比已經連續三個月維持在“1%”時代,預計四季度CPI同比將低于2%。基于此,不少機構都下調全年CPI預期至2%左右。
摩根士丹利華鑫證券高級宏觀策略分析師章俊表示,目前通脹和貨幣政策立場的邏輯關系已經從之前的“通脹下行為貨幣政策寬松提供空間”轉向“貨幣寬松應對通縮風險上行”。他預期,明年通脹水平依舊將維持在低位,成為貨幣政策寬松的主要推動力。
價格逆預期走低,導致一度因凈出口創新高削弱的降準呼聲再抬頭。方正證券首席宏觀研究顧問蘇劍稱:“我們預計短期內CPI價格依然處于低位,PPI同比降幅進一步擴大的可能性較大,會加大市場對于通縮風險的擔憂,對央行降準降息的預期也會更為強烈。”
不久前召開的中央政治局定調明年貨幣政策繼續穩健,分析人士認為,明年貨幣政策會是穩健偏松,不排除還有降息的可能。而降準則是大概率事件,會有3-4次調整。