銀行股迎來“瘋狂”的一周，其中民生銀行在安邦集團舉牌的消息刺激下更是一路走高。12月1日晚間，民生銀行發布《關于股東權益變動的提示性公告》稱，11月28日，安邦財產保險股份有限公司通過“安邦財產保險股份有限公司-傳統產品”賬戶持股2.692%；和諧健康保險股份有限公司通過“和諧健康保險股份有限公司-萬能產品”賬戶持股1.224%；安邦保險集團持股1.084%。由于安邦保險集團持有安邦財險95.26%股份，并持有和諧健康保險股份99.70%股份，是這兩家公司的主要股東，因此，安邦保險集團及下屬公司持有民生銀行股票首次達到5%的舉牌線。次日，民生銀行A股強勢漲停，其H股漲逾5%。
業內分析人士判斷，安邦集團近年來大手筆在金融領域布局，繼招行之后，舉牌民生銀行不僅是扮演財務投資者的角色，更重要的是意在謀求其董事會職位。對于民生銀行而言，未來股東高層之間的博弈將給業務轉型帶來新的挑戰。
股價催化劑
市場測算，安邦此次舉牌民生銀行約斥資60億元。從資本市場上看，各大券商普遍判斷銀行股估值正處于修復期。隨著安邦增持民生銀行的消息發酵，近日，德銀發表報告將民生銀行評級由“持有”上調至“買入”，目標價由8.18元上調至9.69元。德銀分析師認為，民生銀行公布的員工持股計劃（募集資金不超過80億元），意味著集團有意令高級管理層與股東的利益趨向一致，民生銀行的估值低，相信上述戰略舉措應有助于加強該股防守質量。
德銀還指出，自2011年起，民生銀行的平均凈資產回報率（ROAE）顯著高于同業平均，但受資產質素惡化等因素拖累，其估值較同業平均出現折讓，隨著民生銀行更注重盈利能力及股東回報，該行上調其中ROAE預測至12.4%（原為11%）。
有機構統計，目前，安邦系投資民生銀行的股、債合計市值約為140億元。業內分析師認為，單從財務投資的角度看，安邦舉牌民生銀行是一筆好買賣，最近，民生銀行發布了股權激勵方案，再加上現在民營銀行概念熱潮，以及銀行股上漲動力強勁，增持民生銀行在情理之中。不過，安邦并不像是單純的財務投資，或許還有在金融領域拓展布局的目的。
安邦系在權益變動書中表示，“此次增持是出于對民生銀行未來發展前景的看好。”同時，安邦相關人士表示，“未來12個月內將根據證券市場整體狀況并結合民生銀行的發展及其股票價格情況等因素，決定何時增持民生銀行的股份及具體增持比例。”國泰君安研究所首席銀行分析師邱冠華稱，“安邦保險舉牌民生銀行打開巨大想象空間。”
覬覦話語權
對于民生銀行股價的收益而言，安邦系已可以通過上述兩筆現金分紅近2億元。今年以來，民生銀行公布了2014年中期利潤分配預案，每10股派發人民幣0.75元（含稅），若根據當前17億股的情況計算，安邦系可獲得1.27億現金股息。而今年6月，民生銀行分配2013年利潤，按此前持股算，安邦系可獲得現金分紅1億元左右。安邦系可預期能從民生銀行獲得更多的利潤分配。
據公開資料顯示，截至2014年9月30日，安邦財產保險股份有限公司為民生銀行A股第六大股東，持有民生銀行9.16億股，占比為2.69%。按11月28日民生銀行A股收盤價7.33元/股計算，安邦共斥資近60億元進行增持。此次增持后，安邦在民生銀行股東中的排位從第六躍至第二。截至今年9月30日，民生銀行股權依然較為分散，單一最大股東為新希望投資有限公司，持股4.7%，根據民生銀行2013年年報數據，通過新希望投資有限公司、南方希望實業有限公司等關聯方持股，新希望共持有民生銀行18.9億股，占總股本的6.7%，仍為第一大股東。
事實上，從安邦集團近兩年的投資路徑看，其對銀行地產股的偏好人盡皆知。兩年之內，安邦系曾先后耗資數百億元先后舉牌招商銀行、金地集團、金融街等上市公司。截至2014年11月28日，安邦財險持有金地集團4.98%的股份，安邦財險持有招商銀行8.79%的股份，和諧健康持有金融街9.71%的股份。
2013年12月9日，安邦集團斥資136.78億元舉牌招商銀行，持有股權比例為2.76%。此前2013年5月，安邦保險集團副董事長、副總裁兼安邦人壽董事長朱藝在2013年5月招商銀行換屆時進入股東董事候選人名單，但最后在股東大會上被否決。根據新《公司法》有關規定，持股3%以上股東在股東大會召開前提交董事候選人提案，進入董事會是順理成章的事情。但目前，在“安邦系”出沒的金融街、金地集團、民生銀行、招商銀行等上市公司中，僅有金地集團董事會成員中有來自安邦方面的人。
截至今年3月31日，安邦集團在招商銀行的持股比例達6.25%，以當年舉牌時公布的成交均價每股9.29元計算，已砸進去了146億元。有知情人士指出，安邦集團已有多張金融牌照，但是一直想謀求一家優良上市銀行的話語權，而民生銀行和招商銀行都是其目標。然而值得注意的是，安邦集團首次進入民生銀行十大股東名單是2013年一季度，然而，自2013年6月以來，安邦集團連續第三季度減持民生銀行股份至7.6億股，到今年4月份占比僅2.69%，三個季度共減持了近6.2億股�！爱敃r，安邦減持民生銀行是為了集中資金火力進軍招商銀行�！敝槿耸糠Q。
據業內人士猜測，安邦集團謀求布局銀行業，其目的之一也是為了增強銀保渠道競爭力，安邦旗下的安邦人壽今年保費增長迅猛，截至8月已實現保費收入394億元，躋身壽險公司保費規模第八位，而保費收入就是主要依靠銀保渠道。
以安邦投資招商銀行之后的效果來看，今年11月，安邦系亦與招商銀行其他股東一樣，獲得了招商銀行的同業授信。招商銀行同意給予安邦財產保險股份有限公司同業授信額度人民幣40億元，授信期限1年，不得對其發放無擔保貸款，也不得對其融資行為提供擔保，但其以銀行存單、國債提供足額反擔保的除外。
除此之外，安邦集團覬覦銀行董事會席位的野心并未停滯。近日，安邦已經向民生銀行董事會提名了一名董事人選，并且已經對外發出董事會公告。12月23日，民生銀行將召開股東大會，其最后一項審議內容就是關于增補第六屆董事會董事，候選人是姚大鋒。
轉型博弈升級
安邦入股民生銀行是否能實現其預期還未有定論。不過，從民生銀行業績來看，今年上半年，民生銀行實現歸屬于母公司股東凈利潤255.70億元，同比增加26.25億元，增幅11.44%；實現營業收入651.29億元，同比增加68.40億元，增幅11.73%。在公司高層安排方面，自董事長董文標卸任后，民生銀行董事會發布的公告顯示，副董事長、行長洪崎接任董事長，副行長毛曉峰升任行長。
銀行高層新老交替可能意味著戰略微調，再加上經濟下行周期內，資產質量壓力、利率市場化的沖擊也迫使銀行加速業務轉型。招商證券研報指出，“上半年民生銀行小微貸款余額較年初增7億元，公司已經明顯放緩了小微貸款的投放速度，并積極通過小微貸款投向調整和戶均貸款下移來應對經濟下行周期的信用風險�！�
具體而言，民生銀行在不良貸款行業集中度上，制造業占比最高，緊跟其后的是房地產業和批發零售業。而根據不良貸款投放地區分布看，華北地區投放比例最高，其次是華東地區。民生銀行在報告中提出加大授信規劃力度，積極調整信貸投向，強化風險監測和預警，加強重點領域、重點項目的組織推動，積極創新清收手段，強化不良資產問責等措施，來有效控制資產質量。
截至6月末，民生銀行不良貸款余額158.18億元，不良貸款率為0.93%，比上年末上升0.08個百分點；撥備覆蓋率和貸款撥備率分別為215.87%和2.01%。中金公司在研報中表示，“民生銀行目前處于調整期，往前看，隨著新管理層上任以及不良貸款逐漸消化，我們預計民生銀行 2015年有望走出困境�！�
有券商分析師判斷，如果姚大峰進入民生銀行董事會，民生銀行股權爭奪和公司掌控權的博弈會更加激烈，在銀行業務轉型的大背景下，民生銀行將遭遇新的挑戰。
