超預期的降息引發了本周一A股市場的財富狂潮。在券商股和地產股帶動下，A股“大象起舞”，滬深兩市高開高走，半日成交額就超過3500億元，全日成交額更是超過了5700億元，刷新了A股成交“天量”。與此同時，滬綜指創出本輪上漲以來“天價”——2546.75點。機構普遍認為降息對市場短期行情形成利好，但對于是否意味降息周期開啟存在較大分歧，對利好的延續性亦有不同見解。A股是否就此踏入“新繁榮”下的牛途，機構仍莫衷一是。
大象起舞 A股現“天量天價”
降息將使得A股市場更加充分地受益于無風險利率下行帶來的增量資金入市，以及實體經濟的風險下行帶來的企穩預期，昨日A股市場各個板塊均跳空高開。伴隨著“大象起舞”，上證綜指高開高走，開盤僅半個小時，滬市成交額就突破了千億元;至上午收盤，上證綜指和深證成指就分別大漲了48.72點和259.38點，漲幅分別達到1.96%和3.11%，滬深兩市的成交額分別高達2065.49億元和1466.15億元。
午后上證綜指延續升勢并觸及本輪上漲新高點——2546.75點，漲幅曾經一度超過了2.4%。這一點位也是近三年的新高點。隨后指數漲幅有所回落，最終報收于2532.88點，漲幅為1.85%。受益于地產股的大漲，深證成指報收于8577.91點，漲幅達到了2.95%。滬深兩市的最終成交額分別為3302.91億元和2446.80億元。
A股市場的大漲激發了滬港通投資熱情。至中午收盤，滬股通余額約剩余63%，用去了47.19億元，交易熱度僅次于開通后的第一個交易日。至收盤，滬股通使用率為53.51%。恒生指數也受此帶動大幅跳空高開，至收盤大漲1.95%。
而滬港通也已展現出巨大威力，成為推動藍籌股行情的重要力量。昨日上交所龍虎榜中，保利地產的買入席位前五名中驚現“滬港通專用”席位，該席位位居第二名，累計買入金額達到1.62億元，成為推動當日保利地產出現罕見漲停的重要力量。
券商和地產這兩大被認為最受益于降息的板塊獲得了資金的熱捧。行業漲幅榜上，非銀金融和房地產兩大權重板塊的漲幅分別高達5.89%和5%。國金證券表示，本次降息不僅從流動性、市場成交量、權益資產上漲等方面利好券商，同時也對券商加杠桿這一主邏輯存在“量價”雙重提振。同樣，降息對房地產行業構成實質性利好，降低按揭成本和企業資金負擔。
同時，與地產相關的基建類板塊也受此帶動大漲，建筑裝飾、鋼鐵、建筑材料和有色金屬等行業的漲幅均超過了2%。而相反，被認為受降息影響利差收窄的銀行股則早盤一度跌幅居前，至收盤僅僅微漲0.11%，位居行業漲幅榜末端。
盡管市場普漲，不過面對著指數型上漲，“賺指數不賺錢”的困擾再度籠罩市場。昨日，盡管中小盤股也跟隨上漲，中小板指和創業板指分別上漲了1.01%和0.05%，但與主板指數的熱鬧相比實在不太起眼。市場中“二八分化”的格局再度顯現。
意外降息 改革與轉型仍是主線
周一的大漲顯示出降息給A股市場帶來了進一步上攻的動力，但驅動本輪A股市場上漲的邏輯主線仍然是我國經濟的轉型和改革，而且這一驅動因素仍會繼續發酵和主導A股市場。在這種情況下，昨日的藍籌股暴漲情形更像是一個超預期事件引發的“主題性”機遇，其強化了A股市場的強勢格局，并激發了上漲的提前上演。
由于擔憂經濟增長重回老路，降息引發了投資者對改革與轉型的擔憂。但分析人士指出，隨著我國經濟轉型的推進，傳統經濟增長的驅動因素正在逐步弱化，而新的經濟正亟需國家通過政策引導而成長起來。在這個過渡階段，我國經濟需要政策面的支撐去驅動新經濟的崛起，而降息就是降低實體經濟融資成本的重要舉措，這是服務于轉型而不是有悖于轉型。
實際上，當前驅動A股市場上漲的邏輯主線依然未發生根本改變，那就是投資者對我國經濟轉型與改革的信心。廣發證券指出，前期市場強勢的三個條件分別是：平穩的宏觀經濟環境、寬松的政策和流動性、經濟轉型和各項改革的順利推進。當前降息引發市場大漲，是因為降息在強化前兩個條件的情況下，與第三個條件并行不悖，且當前投資者更為關心改革和轉型帶來的新增長模式能否順利實現。國泰君安證券指出，盡管之前已經認為降息的時間窗口和合理性已經充分具備，但推出的時間明顯早于預期。本次全面降息意味著降息或者說周期性的放松政策和改革是并行不悖的。
在這種情況下，即便沒有降息，A股市場大概率也會繼續走強。降息則成為了強化市場強勢格局、激發市場提前走強的一大因素。由此，昨日A股市場那般的大漲更像是事件沖擊引發的“題材性”機遇。分析人士指出，昨日的行情更具有主題和概念的感覺，因為如果不是降息，那么在地產周期趨于下行的情況下，地產股很難出現如昨日那般的漲停潮。由此，這種演繹風格可能無法持久，且并不能確定A股后市的投資風格。廣發證券指出，受益于降息的行業大部分都屬于傳統周期性行業，降息雖有利于這些行業的短期景氣改善，但卻沒有打開他們的長期成長空間。因此這些行業存在短期的主題投資機會，但還不具備中長期戰勝市場的實力。
機構論戰 利好是否延續存分歧
降息利好效應引發的熱潮已經在大多數投資者的預料之中，藍籌股由此逞強的格局也是機構的共識。而今，我們更關心的是降息利好到底能支撐A股走多遠?對此，機構卻存在較大的分歧。A股是否就此踏入“新繁榮”下的牛途，機構展開論戰。樂觀者認為，這意味著新的降息周期的開始，這將支撐A股市場走上牛途;謹慎者則認為，降息僅是為了降低實體經濟的融資成本，不宜高估降息對市場的利好。
國泰君安證券指出，本次降息全面超出市場預期。實際上，今年已經出現了三次銀行間市場的利率下降，隱性降息周期已經出現;本次降息并不是一個終點，而是一個起點;接下來降準周期將會在不遠的未來逐漸啟動，A股冬季攻勢隨之展開。同時，其重申了對2015年目標點位為3200點的判斷，認為增量資金將會伴隨著降息進一步入市。
長城證券分析師張勇也認為，降息能夠提高實體經濟盈利水平，提升股市估值，對股市形成了實質性重大利好，為大盤上漲提供了新動力，藍籌股將繼續受益于此而成為領漲板塊。
國信證券則指出，此次降息的主要目的仍是降低實體經濟的融資成本，可以視為前期貨幣寬松市場利率回落之后的確認，不應把此次降息視為新的降息周期的開始，因此不宜高估降息對市場的短期利好，更遑論牛市。類似的，銀河證券和西部證券等機構也持較為謹慎的觀點。
總體而言，在A股市場邁向“新繁榮”的過程中，降息激發的增量資金入市使其成為一個很大的促進因素，但“新繁榮”長周期是否就此起航，讓我們拭目以待。
