在接連運用各種非常規貨幣政策工具之后，央行終于放出“大招”以緩解融資成本高居不下的壓力。22日晚間，央行宣布，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。
與此同時，央行宣布，結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當簡并。
此次利率調整有點預期之外，情理之中的意味。此前，就有不少市場人士建言，在解決融資貴這個問題上，最直接的手段恐怕還是降息，由于貨幣政策傳導機制不暢，PSL、SLF、MLF和定向降準等在銀行間市場釋放流動性的定向政策的政策效果將受到限制。不過，降息在年底前到來，恐怕還是出乎很多市場人士的預期。
對于此次降息的目的，央行有關負責人闡述得非常清晰，“此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境�！�
招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮分析稱，降息發出了強烈的政策信號，即必須讓經濟回到軌道上來。他表示，過往的定向刺激與微刺激效果正在迅速邊際遞減，經濟基本面十分糟糕，這是毋庸置疑的，降息并非強刺激，而是在經濟下行周期中正常的貨幣政策調整，并非改革的對立面。另外，降息有利于刺激投資和消費意愿，降低儲蓄率，有利于房地產市場的回暖，特別是有利于降低融資成本，緩和部分地區不斷蔓延的信用風險，緩和銀行不良上升的壓力。
央行有關負責人也特別強調，“此次利率調整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發生變化�！痹撠撠熑朔Q，當前我國經濟運行保持在合理區間，物價漲幅總體呈回落態勢，中央銀行需要根據經濟基本面的運行態勢，靈活運用利率工具進行微調，保持適當的實際利率水平。這是堅持和完善正常利率調整機制的應有之義，也是提高穩健貨幣政策針對性和有效性的要求。他還指出，“不需要對經濟采取強刺激措施，穩健貨幣政策取向不會改變�！�
值得注意的是，此次降息屬“非對稱”，貸款利率下降幅度大于存款利率下降幅度0.15個百分點。華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳對此表示，這主要考慮是存款需要保持比較合理的收益率，避免存款繼續大量流出銀行體系，從而影響銀行的放貸能力。從16家上市銀行3季度報來看，受互聯網金融沖擊和金融脫媒影響，存款增長乏力已經成為目前銀行業資產負債管理的最大難題。
中國民生銀行首席研究員溫彬對《經濟參考報》記者表示，這次較大幅度降低法定貸款基準利率有利于企業降低實際財務成本，減少違約風險，從而緩解商業銀行普遍面臨的不良貸款上升的壓力。同時，非對稱降息不僅會對銀行的盈利水平產生較大影響，而且更是對銀行能否應對利率市場化挑戰進行的一次體檢。1年期法定存、貸款的名義利差從降息前的3%下降到2.85%，如果各家銀行因存款競爭壓力將存款利率上浮至20%的上限，則名義利差會進一步收縮到2.3%，一些銀行就會陷入虧損，這對銀行如何進行存、貸款進行定價避免虧損是一種考驗。從整個銀行業來看，加快戰略轉型、提升資產負債與流動性管理能力、風險定價與成本管理能力顯得尤為迫切。
此次降息也和利率市場化進程結合在了一起。中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿表示，利率市場化的最后一個重要步驟是存款利率的市場化。但是，考慮到多種因素，這個過程不能一蹴而就。將存款利率的上限從1.1倍的基準利率提高到1.2倍是往市場化方面邁出的積極而又審慎的一步。放寬到1.2倍之后，銀行在存款利率的定價方面將取得更大的自主權，存款利率也會更加接近均衡水平，可以為最終實現利率市場化創造條件。浮動區間擴大還有助于提高銀行的定價能力，為完善利率傳導機制創造條件。此外，在降低基準利率的同時擴大存款利率浮動范圍可以防止出現由于單純提高利率上限所導致的利率上行的壓力。
