10月24日，在當(dāng)天的例行新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(11月23日起施行)和《關(guān)于修改<上市公司收購(gòu)管理辦法>的決定》(11月23日起施行)、上市公司并購(gòu)重組實(shí)行并聯(lián)審批方案等一系列文件。張曉軍表示，上述調(diào)整旨在進(jìn)一步推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)化進(jìn)程，促進(jìn)上市公司深入推進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
本次修訂以“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”為理念，進(jìn)一步減少和簡(jiǎn)化并購(gòu)重組行政許可，在強(qiáng)化信息披露、加強(qiáng)事中事后監(jiān)管、督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)、保護(hù)投資者權(quán)益等方面作出配套安排。主要包括以下內(nèi)容：一是取消對(duì)不構(gòu)成借殼上市的上市公司重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)行為的審批;取消要約收購(gòu)事前審批及兩項(xiàng)要約收購(gòu)豁免情形的審批。二是完善發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，對(duì)發(fā)行股份的定價(jià)增加了定價(jià)彈性和調(diào)價(jià)機(jī)制規(guī)定。三是完善借殼上市的定義，明確對(duì)借殼上市執(zhí)行與IPO審核等同的要求，明確創(chuàng)業(yè)板上市公司不允許借殼上市。四是進(jìn)一步豐富并購(gòu)重組支付工具，為上市公司發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、定向權(quán)證作為并購(gòu)重組支付方式預(yù)留制度空間。五是取消向非關(guān)聯(lián)第三方發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的門檻限制和盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償強(qiáng)制性規(guī)定要求，尊重市場(chǎng)化博弈。六是豐富要約收購(gòu)履約保證制度，降低要約收購(gòu)成本，強(qiáng)化財(cái)務(wù)顧問(wèn)責(zé)任。七是明確分道制審核，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，督促有關(guān)主體歸位盡責(zé)。
證監(jiān)會(huì)表示，為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱國(guó)發(fā)[2014]14號(hào)文)“優(yōu)化企業(yè)兼并重組相關(guān)審批流程，推行并聯(lián)式審批，避免互為前置條件”要求，按照統(tǒng)一論證、分步實(shí)施原則，依托企業(yè)兼并重組部際協(xié)調(diào)小組，工信部牽頭，會(huì)同發(fā)改委、商務(wù)部及證監(jiān)會(huì)等部門，共同研究制定了上市公司并聯(lián)審批方案。經(jīng)過(guò)充分準(zhǔn)備，實(shí)施條件已經(jīng)成熟，定于2014年10月24日起正式施行。
所謂并聯(lián)式審批，是指不再將上市公司取得相關(guān)部委的核準(zhǔn)，作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組行政許可的前置條件。上市公司可在股東大會(huì)通過(guò)后同時(shí)向相關(guān)部委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送行政許可申請(qǐng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和相關(guān)部委對(duì)上市公司的申請(qǐng)實(shí)行并聯(lián)審批，獨(dú)立作出核準(zhǔn)決定。根據(jù)實(shí)際情況，不再將發(fā)改委實(shí)施的境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案、商務(wù)部實(shí)施的外國(guó)投資者戰(zhàn)略投資上市公司核準(zhǔn)、經(jīng)營(yíng)者集中審查等三項(xiàng)審批事項(xiàng)，作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組行政許可審批的前置條件，改為并聯(lián)式審批。其中，關(guān)于與境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案、經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)審查兩項(xiàng)行政許可的并聯(lián)審批，立即實(shí)施;關(guān)于與外國(guó)投資者戰(zhàn)略投資上市公司的核準(zhǔn)的并聯(lián)審批，證監(jiān)會(huì)正配合相關(guān)部門修改《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，頒布后實(shí)施。
張曉軍表示，即日起，未受理的項(xiàng)目，受理時(shí)不再要求上市公司提供相關(guān)部委已審批或已受理的證明文件;已受理的項(xiàng)目，上市公司尚未獲得有關(guān)部委批復(fù)的，不再要求提供相關(guān)部委審批文件，上市公司按并聯(lián)審批方案完善信息披露后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)按照審核流程安排重組委會(huì)議及審結(jié)。
他提到，隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革的深入，上市公司并購(gòu)重組更加活躍。截至2014年9月31日，2014年上市公司并購(gòu)重組交易金額達(dá)到1萬(wàn)億元，已超過(guò)2013年全年交易金額。目前，約90%的交易單數(shù)和75%的交易金額，依規(guī)無(wú)須證監(jiān)會(huì)審批，上市公司履行信息披露義務(wù)后即可實(shí)施。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，進(jìn)入2014年以來(lái)，并購(gòu)重組已經(jīng)成為了A股市場(chǎng)的“主旋律”。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，按照最新披露日期，9月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成(不包括實(shí)施和過(guò)戶)94起并購(gòu)交易，其中有6起未披露金額。披露金額的88起交易，交易總價(jià)值約為596.93億元，平均每起案例交易價(jià)值約6.78億元。與上月同期相比，9月中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)案例數(shù)量增加22.08%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，按照發(fā)審委會(huì)議日期，2014年9月1日-9月30日，發(fā)審委共計(jì)審核了24家上市公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，僅有1家未通過(guò)。審核通過(guò)的公司中，
2家為主板公司，11家為中小企業(yè)板，10家為創(chuàng)業(yè)板。
興業(yè)證券的研究則顯示，2014年至今A股上市公司發(fā)布董事會(huì)預(yù)案的股權(quán)并購(gòu)事件共1307起，這對(duì)于2545家上市公司來(lái)說(shuō)譯者這平均每2家上市公司就有1家涉足并購(gòu)。從并購(gòu)方所屬行業(yè)來(lái)看，傳媒行業(yè)并購(gòu)最為活躍，平均每家公司并購(gòu)達(dá)1.3次，其次是電子、通信、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)，而被收購(gòu)資產(chǎn)同樣主要集中在這些行業(yè)。
安信證券分析師諸海濱表示，2013年以來(lái)中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)的活躍，除了受新股IPO暫停的因素影響外，更重要反映的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整、增長(zhǎng)模式改變、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)洗牌傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等一系列挑戰(zhàn)。“目前中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)已經(jīng)具備天時(shí)(經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型)、地利(技術(shù)進(jìn)步)、人和(政策放松)，加上產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金和定向并購(gòu)債券等新市場(chǎng)中介的出現(xiàn)，預(yù)示著中國(guó)或?qū)⒊霈F(xiàn)一次歷史性的并購(gòu)浪潮。”諸海濱認(rèn)為。
