日本色色网,性做久久久久久蜜桃花,欧美日本高清动作片www网站,亚洲网站在线观看

　　最近，關(guān)于全球主要央行貨幣政策已經(jīng)分道揚(yáng)鑣之聲時(shí)有耳聞，但此觀點(diǎn)仍有可商榷之處。目前主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行仍在寬松的跑道上，并未有哪家央行已經(jīng)實(shí)施了緊縮政策。雖然由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的巨大反差，寬松政策取向的分化已十分明顯，但至少今年不太可能真正改弦易張。
　　從目前情況看，美歐日英四家主要央行貨幣政策都呈現(xiàn)寬松特征，而且基本仍保持超級(jí)寬松狀態(tài)，沒(méi)有緊縮政策和寬松政策并存的態(tài)勢(shì)。但是，和兩年前明顯不同的是，本輪超寬松貨幣政策的始作俑者美國(guó)已經(jīng)成為寬松的配角，而歐洲央行和日本央行，尤其是歐洲央行轉(zhuǎn)而成為超級(jí)寬松的主角。
　　央行行長(zhǎng)們很少會(huì)直接發(fā)出明確信號(hào)，除了政策很快將發(fā)生改變的時(shí)候。不久前剛剛結(jié)束的一年一度的全球央行貨幣政策會(huì)議上，市場(chǎng)關(guān)注耶倫，也關(guān)注德拉吉，不過(guò)所謂的耶倫已轉(zhuǎn)向鷹派，透露了加息信號(hào)等分析，除了有市場(chǎng)的臆測(cè)成分在內(nèi)，還包含了市場(chǎng)的期待。
　　歐洲央行自不必多言。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面對(duì)的問(wèn)題沒(méi)有絲毫轉(zhuǎn)機(jī)跡象，反而有惡化嫌疑。通脹繼續(xù)下滑和經(jīng)濟(jì)失去火車(chē)頭并面臨停滯讓德拉吉和其他歐元區(qū)官員左右為難。歐洲央行9月4日在距上次僅三個(gè)月后再度宣布降息，并啟動(dòng)購(gòu)買(mǎi)ABS(資產(chǎn)支持證券)，進(jìn)一步強(qiáng)化6月份的政策。
　　日本始終認(rèn)為該國(guó)經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在持續(xù)溫和復(fù)蘇軌道上。但不可否認(rèn)的是，日本大規(guī)模刺激措施后經(jīng)濟(jì)好景不長(zhǎng)，銷(xiāo)售稅副作用卻開(kāi)始發(fā)力，日本央行在這個(gè)關(guān)頭絕對(duì)沒(méi)有結(jié)束寬松貨幣政策的理由。
　　最敏感的美國(guó)，正在縮減購(gòu)債規(guī)模，但這只是資金投向市場(chǎng)速度的放慢，而非貨幣政策已經(jīng)收緊。美聯(lián)儲(chǔ)退出超級(jí)寬松貨幣政策步調(diào)迄今為止十分平穩(wěn)。盡管今年頭兩季度經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，也未能打亂政策的循序漸進(jìn)。當(dāng)量化寬松在10月份真正結(jié)束之后，到今年接近年底的時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)還有一次議息會(huì)議，不出意外的話，今年收緊貨幣政策是沒(méi)有可能性的。需要注意的是，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)美國(guó)提前實(shí)施緊縮貨幣政策的時(shí)間可能產(chǎn)生了抑制作用。
　　從歐美央行資產(chǎn)負(fù)債表狀況看，美國(guó)在膨脹后正趨向于穩(wěn)定，而歐洲則在短暫縮減后將邁向擴(kuò)大。當(dāng)然，各國(guó)貨幣政策不會(huì)永遠(yuǎn)綁在同一條戰(zhàn)船上，美英貨幣政策正常化并采取緊縮性貨幣政策，而歐日延續(xù)寬松貨幣政策的情況完全有可能在明年發(fā)生，且成為明年一段時(shí)間內(nèi)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的主旋律。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策開(kāi)始分道揚(yáng)鑣的時(shí)間確實(shí)越來(lái)越近了。但是，相遇難，分手亦難，至少今年還難以期待。
　　從目前美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的節(jié)奏看，后續(xù)政策應(yīng)該也會(huì)保持一個(gè)相對(duì)干凈而穩(wěn)定的節(jié)奏，在政策十字路口停留時(shí)間不會(huì)太久。資料顯示，1994年2月之前，美國(guó)寬松的周期長(zhǎng)達(dá)五年，而此后聯(lián)邦基金利率上升在一年之內(nèi)完成。有所區(qū)別的是，當(dāng)年美聯(lián)儲(chǔ)并未實(shí)施零利率。
　　目前值得關(guān)注的是美國(guó)的通貨膨脹率水平。一旦物價(jià)上漲速度加快，使當(dāng)年寬松反對(duì)者很早就開(kāi)始警示、而美聯(lián)儲(chǔ)遲遲未等到的通脹出現(xiàn)，并且變得不太容易忍受的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的時(shí)間才會(huì)真正到來(lái)。