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2000年，由安然與高盛起草的《現代商品期貨法案》獲美國國會通過。該法案中有一條重要規定，石油等大宗商品可以免受證監會的監管而在場外交易。由此，成百上千的場外電子盤場所開張運行，場外交易影響場內交易，虛擬交易決定實物交易，“華爾街煉油商”決定油價的時代開啟。但是，十年之后，這一被稱為“安然漏洞”的條款受到了2010年通過的《多德-弗蘭克法案》的清算。
在美國《多德-弗蘭克法案》逐步實施的制約下，曾在國際石油市場上呼風喚雨的各大銀行正經歷著史上最為嚴厲的整頓。法案中有最重要的兩條，一是場外交易要在場內監管；二是大宗商品貿易要從銀行業務中剝離出去。美聯儲還要求，各銀行最晚不能超過2014年12月底之前完成以上業務的剝離。這一法案的實施將是今后影響國際油價的最大變數。
當今時代，油價早已不再由供求關系主導，交易者的預期及炒作才是擾動油價最強有力之手。在形成全球石油價格的紐交所中，70%的交易量是由投機商完成的。當這些“華爾街煉油商”整體離去時，今后決定油價的交易行為將產生重大調整。
時下，這種影響正在潛移默化地發生著。2014年以后，石油期貨市場中的非商業交易者數量已比2011年時的高點下降了30%，非商業持倉量也比2013年的最高位下降了10%。由于這些重量級石油交易者的離場，油價的投機炒作陷入了一段前所未有的“蒼白期”。上半年頻頻出現的本來可以使得油價大動蕩的烏克蘭沖突、伊拉克沖突、埃及動蕩等地緣事件，在油價運行中幾乎看不到存在。
美國因《多德一弗蘭克法案》的實施，剝離了各銀行石油貿易業務，將使得油價主導權從銀行交易者手中易手。美國通過對金融監管的強化，歷史性地改變了“華爾街煉油商”決定油價的時代。但是，由于美國對金融監管的加強并不僅僅是規范本國的金融行為，而且也同樣要求其他各國采取與美國同等嚴格的監管標準。因此，其它各國的金融機構基本不可能因“華爾街煉油商”的離去而趁勢獲取油價主導權。
一系列的舉措表明，美國正在對全球能源金融交易行為及油價形成進行著更廣泛的監管。2012年10月底，美國聯邦能源監管委員會對英國巴克萊銀行發出操縱能源價格調查；2013年5月，又參與了歐盟對挪威國家石油公司、英國石油公司、荷蘭皇家殼牌有限公司“操縱油價”問題的調查；之后又對普氏石油定價形成機制展開了調查。可見，美國在金融監管加強后，一方面打擊了金融機構對石油價格的過度投機操縱，另一方面仍然要在新規則下將石油價格的主導權掌握在手中，只是主導油價的形式有所改變。
今后，國際油價的主導權將交由誰手？可以肯定的是，石油美元經濟地位的形成以及石油具有的政治屬性，已使得石油價格不再可能由單純的供求關系所承載。現在，一出新戲的開場鑼鼓剛剛響起，國際石油舞臺上主導油價的角逐與博弈還在后頭。
(作者單位：易貿研究中心)
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