近日，銀監會下發了《關于完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》(銀監發【2014】35號) (下稱“35號文”)，要求銀行建立理財事業部制實現理財和其他業務隔離，對理財業務進行單獨核算，并且這一事業部制改革將于今年9月底前完成。
除此之外，銀監會還在理財產品銷售方面，要求銀行嚴格區分一般個人客戶、高資產凈值客戶和私人銀行客戶，并提出“不得提供含有剛性兌付內容的理財產品介紹”。
業內分析人士指出，這一系列監管措施都將促使理財市場格局的改變，銀行理財產品盈利模式將不局限于賺利差，而將更注重產品多元化和爭搶高凈值客戶群，而在這一競爭過程中，中小銀行會面臨更多挑戰。
多家銀行理財事業部改革近尾聲
根據35號文，銀監會從五個方面規定銀行理財業務與其他業務資金進行風險隔離，其中一個重要方面就是限制了理財產品與信貸資金的對接，即要求“銀行理財資金來源獨立于銀行信貸，本行信貸資金不得為本行理財產品提供融資和擔�！�。
“這主要是為了避免銀行把理財作為像信貸一樣的融資手段。”興業銀行首席經濟學家魯政委分析稱。信貸資金實質就是自營資金的一部分，銀行為理財擔保本身就違背了理財獨立出表獨立核算的實質精神，銀監會在去年8號文的基礎上，對此進一步明確限制。
同時，35號文還規定：自營業務與代客業務分別開立獨立賬戶，代客理財資金不得用于本行自營業務；銀行理財與銀行代銷的第三方機構理財產品相分離；理財產品之間相分離是指本行理財產品之間不得相互交易，不得相互調節收益；理財業務操作與銀行其他業務操作相分離。
業內分析認為，風險隔離的前提就是要有獨立核算系統，成立理財事業部能夠實現對理財業務集中統一的經營管理。
實際上，部分銀行從去年就已開始著手理財事業部制改革。目前，華夏銀行已向銀監會報告了已有理財業務開展狀況以及事業部改革規劃和時間進度，計劃9月底前完成改革；光大銀行的理財事業部制改革也預計在7、8月份完成。據不完全統計，工行、農行等超過10家上市銀行也已陸續成立了資產管理部或者類似的職能部門。
在銀監會的要求下，地方銀監局也在推進理財事業部制改革的工作。近期，河南銀監局下發文件，敦促鄭州銀行、洛陽銀行、平頂山銀行、焦作市商業銀行盡快完成理財事業部制改革；在湖南，長沙銀行、華融湘江銀行已完成理財業務事業部制改革，并單設了事業部的理財中心。
魯政委指出，“銀行單設的理財業務部門應當是‘獨立的利潤主體’，享有獨立的經營決策權，擁有獨立的風險識別、計量等業務營運管理體系，擁有人財物的支配權。35號文試圖從制度上保證理財相對于銀行自營在管理上的充分自主權和獨立性，但其實，最終這個部門需要在形式上直接承擔多少風險、享受多少收益，關鍵還要看管理權由誰主導，9月底是否成立合格的資產管理事業部，是能否繼續開展理財業務的關鍵�！�
高凈值客戶理財將成銀行爭搶對象
在銷售方面，銀監會也對銀行做出了相應規范，這對銀行調整現有的理財產品發售將產生影響。35號文提出，“不得提供含有剛性兌付內容的理財產品介紹”，有市場人士猜測，這意味著保本理財可能不得不從此退出江湖，但對此說法，多家銀行態度不一。
交通銀行資產管理部總經理馬續田指出，“現在的預期收益型產品很難打破剛性兌付，因為銀行和投資者之間的風險收益承擔責任不明確。銀行給投資者固定收益，而銀行自己除了賺取管理費、手續費，還賺取了給投資者約定之外的超額利潤。這就類似于在搞表外的存貸利差業務，理財資金的募集成了以銀行自身作為信用主體的主動舉債活動，理財投資者同儲戶一樣，當然有權要求保本保收益�！�
不過，華夏銀行武漢分行國際金融理財師方亮坦言，“雖然大多數債券類理財產品最終都達到了預期收益和本金安全，但這并不意味著絕對沒問題。35號文的出臺，再次證明了這一點，理財產品不承諾剛性兌付�！�
同時，35號文還提出“銀行開展理財業務銷售活動應按照風險匹配的原則，嚴格區分一般個人客戶、高資產凈值客戶和私人銀行客戶，進行理財產品銷售的分類管理”。具體而言，“對于一般個人客戶，銀行只能向其提供貨幣市場和固定收益類等低風險、收益穩健的理財產品等”。魯政委認為，這并不意味著對一般個人客戶只能提供貨幣市場和固定收益類產品，針對一般客戶的產品關鍵還是要符合“低風險、收益穩健”的要求。由此，高凈值客戶和私人銀行客戶將有更多的產品營銷和競爭空間。
馬續田認為，銀行應該提高凈值型產品的比重，“無論是凈值型還是預期收益型，在收益的分配上，銀行一定要按照管理費的模式來收，而不是利差的模式�！彼f。
中小銀行或更依賴代銷理財產品
對于投資者而言，有理財產品分析師建議，未來針對一般個人客戶的理財產品將以高流動性的短期理財產品為主，收益也將偏低，而針對高凈值和私行客戶的理財產品將以投資于非標等高收益長期產品為主，因此，未來銀行理財產品的信用利差、期限溢價都將進一步提升。
方亮指出，“產品開發能力強的銀行在接下來的市場競爭中能夠占主導地位，開發的產品須多元化，并更加細化，符合不同類型投資者的需求，才能在剛性兌付破解的情況下得到更多投資者的青睞�！�
從大格局上看，業內人士普遍認為，中小銀行將面臨更多挑戰。“監管層要求銀行具有良好的信息技術系統，能夠支持事業部的規范運營與銀行理財產品的單獨核算，這可能會對一些小型金融機構構成制約。”魯政委進一步分析稱，“除此之外，還規定不得將其他銀行或金融機構開發設計的理財產品標記本行標識后作為自有理財產品銷售。這意味著，未來一些產品開發能力薄弱的中小銀行，更多只能依賴代銷理財產品。”
馬續田指出，“這次35號文出臺其實是個很好的契機，可以倒逼銀行管理層深入思考，銀行開展理財業務的根本目標是為了什么，到底要用什么思路做。單純依照資產負債表擴張的邏輯去搞理財，那就是要再造一個銀行的影子，肯定沒有出路；只有按照資產管理業務的客觀規律，實行大類資產配置基礎上的主動管理，才是可持續的、風險可控的、可以真正實現商業銀行轉型的理財業務發展方向�！�
