今年以來，人民幣兌美元匯率持續下跌，引起美國政府“嚴重關注”，批評中方“人為操控人民幣匯率”的聲音再起。但新加坡《聯合早報》、路透社和美國耶魯全球在線網站近日刊發報道或文章認為，人民幣目前的估值“基本合理”，說被嚴重低估言過其實，美方對中國的批評是沒有道理和別有用心的。
《聯合早報》日前刊登美國經濟學家斯蒂芬·羅奇題為《人民幣喧囂卷土重來》的文章，文章說，最近幾個月，人民幣一直在貶值，操縱論、競爭性貶值論和以鄰為壑的商業主義論指責因此再度興起。4月中旬，美國財政部對這一發展態勢表示“非常嚴重關注”，更凸顯了這是長期以來中美關系中最具爭議性的經濟政策課題之一。
這場爭論已是老生常談，它轉移了雙方對影響中美經濟關系更為重要課題的注意力，對彼此都造成不利影響。說得極端些，美國的指責可能把世界最大的兩個經濟體推向貿易摩擦、保護主義甚至更糟糕的情況。
自2014年1月14日達到最高點以來，人民幣兌美元匯率到4月25日已下跌3.4%。此前，自2005年7月21日中國取消盯住美元政策，采用“有管理的浮動”機制以來，人民幣已累計升值超過30%。
在此期間，中國的國際收支狀況出現了重大調整，其經常項目盈余從2007年占國內生產總值(GDP)l0.1%的最高點下跌至2013年的僅2.1%。國際貨幣基金組織的最新預測顯示，今年中國經常項目盈余將維持在GDP的2%左右。
照此看，美國官員對人民幣最近略有貶值大驚小怪顯得殊為可笑。中國的外部收支已更接近平衡，我們有理由認為，人民幣自2005年中以來升值近1/3后，已相當接近“公允價值”了。國際貨幣基金組織在其最新中國經濟深度報告中也肯定了這一點。
美國抓住人民幣問題不放，可謂拒絕面對政治現實的典型例子。美國工人面臨工作保障和實際工資的雙重壓力，政治人物因此面對困境是不難理解的。他們的應對措施是渲染長期貿易逆差的中國因素，指中國操縱貨幣是美中產階級處境每況愈下的元兇。
這種說法是政治上的權宜之計，但不正確。美國貿易逆差是對一系列國家的多邊失衡，不是與中國的雙邊課題。國內儲蓄不足又想增長，美國不得不從海外進口剩余儲蓄，維持巨大的經常項目赤字來吸引外國資本，這導致了美國的多邊貿易失衡。
我們必須面對一個令人不安的事實：美國出于政治動機抨擊中國，遲早會砸到自己的腳。如果美國不能解決其儲蓄問題，經常項目赤字就會揮之不去，這意味著中國占美國外部失衡比例的減少，必然得由其他生產國填補。更重要的是，這一替代來源極有可能比中國制造的成本更高，最終效應等同于向已經不堪重負的美國中產階級加稅。
中國正在實現向更加依賴內需增長模式的再平衡。因此，華盛頓應該停止在人民幣問題上喋喋不休，轉而關注這一轉變帶來的機遇。它意味著鼓勵美國公司進入中國國內商品和服務市場，推動締結雙邊投資條約將是朝這個方向努力的一個重要步驟。
文章最后說，美國也必須認識到，中國在進一步改革其貨幣上采取了有意義的措施。3月中旬，中國政府把人民幣兌美元匯率日波幅從1%放寬至2%，這是放松對所謂的“有管理浮動”的管制的重要一步。這一舉措，加上最近數月3%的貶值，向投機者發出下注人民幣單邊升值是很危險的這一強烈信號。
路透社日前發表題為《中國自信人民幣匯率已近合理水準力抗美國施壓》的報道說，人民幣于今年重跌之后，美國向中國施壓，要求放開對人民幣匯率的控制，然而中方堅持匯率反映市場力量的立場看來非常穩固。
自從2005年幣值重估以來，人民幣已上漲近33%。華盛頓智庫彼得森國際經濟研究所最近發布的一份報告說：“我們可以帶著某種程度的信心說，人民幣現在估值合理。
彼得森國際經濟研究所是中國匯率政策的主要批評勢力之一，先前曾指責中國央行強力打壓人民幣匯率。
中國國際經濟交流中心研究部副部長張永軍也指出，根據購買力平價進行的計算顯示，人民幣匯率不再被低估，甚至可以說有小幅高估。他認為，美元兌人民幣的合理匯率應該介于1美元兌換6.2—6.5元人民幣之間。
美國耶魯全球在線網站最近也發表題為《人民幣幣值被低估了嗎？再想想》的文章，文章認為，十多年來，華盛頓不斷施壓北京，稱人民幣幣值被低估。由于以美元計價的中國出口商品非常便宜，所以來自中國的大量低成本商品涌入美國。同時，人民幣幣值被低估也使進入中國的商品價格被人為提高，從而抑制了進口，并為可能與進口貨展開競爭的中國公司提供了保護。
華盛頓稱，來自中國的大量商品搶走了美國人的飯碗，人民幣被低估抑制了美國對華出口，而如果估值適當，就不會出現這種情況。但何為估值適當是經濟學家發現很難回答的一個問題。購買力平價理論認為，在不存在政府操縱外匯市場之類的扭曲或利率差別等外源性市場環境造成的“自然扭曲”的情況下，匯率將反映兩種貨幣的實際相對購買力。但這種沒有扭曲現象的世界并不存在。
那么，指責中國政府公平嗎？在中國，人民幣幣值被低估可以用一個至關重要的社會目標來解釋，即就業。它不僅包括出口行業的就業崗位，也包括享受保護免受進口沖擊的行業中的就業崗位。
文章說，隨著2005年6月后來自華盛頓的壓力越來越大，中國政府開始逐步但不情愿地讓人民幣升值。到2014年初，與2005年6月相比，人民幣兌美元匯率升幅已大大超過30%。對一些中國出口商而言，意味著利潤正在消失。
由于人民幣升值，中國出口商賺到的l美元在銀行換回的人民幣減少。同時，國內成本不斷上漲。盡管1996年以來中國的總體通脹水平與美國的相當，但中國制造商面臨著原材料、零部件和工資成本急劇上升。近年來，中國東部沿海地區的工資水平每年上漲18%。對一些制造商而言，人民幣兌美元匯率升至6.0：l以上意味著虧損。有制造商認為，人民幣升值幅度已經夠大，目前人民幣兌美元匯率維持在6.1：l左右“估值適當”。