每年從年初一直到5月，來自全球的股東們忙著搶訂美國(guó)的酒店房間，因?yàn)槲謧悺ぐ头铺赝顿Y人年會(huì)暨伯克希爾·哈撒韋公司股東大會(huì)將于5月初召開，這讓美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市成為全球投資者的“朝圣”之地。
去年的巴菲特股東大會(huì)從5月3日(周五)持續(xù)兩天三夜到5月5日(周日)晚上。而今年將延長(zhǎng)一天，從5月2日至5月5日(周五至周一)。每年大概3萬(wàn)人參會(huì)，已經(jīng)成為商界傳統(tǒng)盛會(huì)。
“每個(gè)股東可最多申請(qǐng)4張入場(chǎng)券。”來自紐約的斯溫艾說，想去參加的人都可以申請(qǐng)，伯克希爾·哈撒韋的公司文化非常開放。
現(xiàn)在，入場(chǎng)券正陸續(xù)寄出。“我的入場(chǎng)券差不多寄出了。”芝加哥的Min已經(jīng)確定了要去參會(huì)，他告訴記者，他把那當(dāng)成短期休假的好機(jī)會(huì)。而來自中國(guó)的李軍笑著告訴記者，“我也準(zhǔn)備去朝圣。我的機(jī)票和酒店還在預(yù)訂中。”
拉動(dòng)地方旅游
參會(huì)的股東們告訴記者，大家普遍把股東大會(huì)當(dāng)做“朝圣之旅”。“事實(shí)上，他們(指巴菲特團(tuán)隊(duì))的投資方法其實(shí)很簡(jiǎn)單，但股東們?cè)敢馊ナ且驗(yàn)樾拍睢！奔~約的司偉沖記者笑笑說。“現(xiàn)在每年去個(gè)3萬(wàn)來人吧。其實(shí)更像是一個(gè)傳統(tǒng)了。”
朝圣之旅也帶動(dòng)了商務(wù)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)刂菡氐亻_辟了中文網(wǎng)頁(yè)，把巴菲特股東大會(huì)的消息作為重要活動(dòng)，接受來自中國(guó)股東的報(bào)名，并由內(nèi)布拉斯加中國(guó)中心(內(nèi)布拉斯加州開設(shè)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展部門)全權(quán)負(fù)責(zé)。
美國(guó)內(nèi)布拉斯加州中國(guó)代表處的錢巍告訴記者，一般行程都會(huì)安排去當(dāng)?shù)仄髽I(yè)考察合作機(jī)會(huì)，真正參加巴菲特股東大會(huì)的時(shí)間只有一兩天。“目前，中國(guó)大概十幾個(gè)人已經(jīng)確認(rèn)安排行程，但很多人有自己個(gè)人的渠道去參會(huì)，未必會(huì)全部經(jīng)由我們”。
除了當(dāng)?shù)卣袊?guó)的金融媒體也把巴菲特股東大會(huì)作為重要發(fā)展機(jī)遇。記者看到，雪球網(wǎng)已經(jīng)開出以巴菲特股東大會(huì)為核心的旅游項(xiàng)目，10天報(bào)價(jià)4萬(wàn)多元。
“這個(gè)價(jià)錢不貴。”一位不愿具名的紐約基金經(jīng)理告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“我的話，從紐約飛過去，機(jī)票大概五六百美元，酒店大概100多美元。2月份的時(shí)候，那里的酒店價(jià)格翻番，現(xiàn)在就已經(jīng)訂滿了，而我是提前一年預(yù)訂的。”
“你要參加股東大會(huì)，首先當(dāng)然必須是股東。公司的股票分為class A和class B，都可以申請(qǐng)參加股東大會(huì)。”司偉告訴記者。
事實(shí)上，參加股東大會(huì)的資格審查并沒有那么嚴(yán)格。“每個(gè)股東可以申請(qǐng)4張門票，都是免費(fèi)的。”李軍和Min都告訴記者，他們不是股東，都是借用了別人的名額去參會(huì)。
“此外，非股東還可以去eBay看看，上面有賣入場(chǎng)券。過兩周，伯克希爾·哈撒韋公司就在上面放票。”Min告訴記者。
百聞不如一見
“巴菲特回答問題是每次會(huì)議的亮點(diǎn)。”不過，Min有點(diǎn)失望地說，“幾萬(wàn)個(gè)人參加就問二三十個(gè)問題，就算想問也不會(huì)輪到我。”據(jù)悉，由巴菲特帶領(lǐng)伯克希爾·哈撒韋公司負(fù)責(zé)人與股東會(huì)面只有一天時(shí)間，記者從其公司網(wǎng)站查詢到，今年的這一天是在5月3日(周六)。
匯添富資產(chǎn)管理(香港)有限公司首席投資官、執(zhí)行副總裁萬(wàn)青參加了2013年的股東大會(huì)。他覺得活動(dòng)只是一個(gè)機(jī)會(huì)，不同的人抱著不同目的，會(huì)得到不同的結(jié)果。而近距離接觸股神，確實(shí)給了他新的感悟。“我發(fā)現(xiàn)這是我2013年很有意義的一件事。股東會(huì)上，我的收獲滿滿，所見所聞，超出了之前所有的想象和預(yù)期”。
萬(wàn)青坦言，他參會(huì)之前自以為對(duì)巴菲特非常了解，而實(shí)際上，真人與媒體形象差別巨大。
萬(wàn)青說，“自1997年我讀《一個(gè)資本家的成長(zhǎng)》起，十幾年來，我讀遍了幾乎所有關(guān)于巴菲特的中英文書籍。參加股東會(huì)前，我抱有這樣的想法，用錢鐘書的話來說，‘你吃了一只雞蛋覺得很好，難道非要見下這個(gè)蛋的母雞嗎?’然而，實(shí)際大大超出我的想象。”
他說，因?yàn)閭鞑ネ緩綄?dǎo)致了信息失真，而“巴菲特的書籍，無論是投資方法、人生哲學(xué)還是個(gè)人傳記，全部是由其他人，而非本人撰寫的。現(xiàn)場(chǎng)參加股東會(huì)的第一個(gè)感受是，你可以直接地向巴菲特學(xué)習(xí)。這里不是摘要版，避免了斷章取義，是完整直觀的學(xué)習(xí)”。
親見巴菲特，讓自己更深刻地理解了巴菲特的哲理，如何在實(shí)際工作生活中運(yùn)用。
“巴菲特和他的黃金搭檔芒格的現(xiàn)場(chǎng)答問沒有冗長(zhǎng)的陳述，而是簡(jiǎn)單的語(yǔ)言，同時(shí)不乏幽默。只要有不錯(cuò)的英文基礎(chǔ)，都不難理解。”萬(wàn)青說，除了巴菲特的團(tuán)隊(duì)，與會(huì)者中同樣高手如云，提醒自己時(shí)時(shí)不忘向周圍人虛心學(xué)習(xí)。“日常工作中，我們身邊優(yōu)秀的投資者畢竟是少數(shù)。參加巴菲特股東會(huì)，全世界優(yōu)秀的和有潛力的投資者匯聚一堂，令人不免感嘆‘山外有山’。”
氣氛輕松包容
“全天有幸抽到提問資格的有100人左右，其中不乏富有深度、引人深思的好問題。提問和股東投票環(huán)節(jié)，體現(xiàn)了伯克希爾文化的開放和包容。”萬(wàn)青說，“在股東會(huì)上，在回答一個(gè)投資者如何選擇公司時(shí)，巴菲特舉了選拔籃球運(yùn)動(dòng)員的例子，是從5英尺4英寸的身高人群中選拔還是從7英尺的人群中選撥呢，答案不言而喻。這個(gè)例子大家可能從書中都讀過，但現(xiàn)場(chǎng)聽到，覺得印象更深刻。這個(gè)比喻告訴我們的是，管理層固然重要，但業(yè)務(wù)本身的屬性更加重要。這也使我想起了巴菲特的另一句投資名言：當(dāng)好的管理層遇到差的業(yè)務(wù)，最后取勝的往往是后者”。
司偉回憶，去年有投資者在股東大會(huì)上問巴菲特和芒格，挑選股票有什么標(biāo)準(zhǔn)和方法。
芒格表示：“我們不知道如何通過數(shù)據(jù)來買股票。我們就知道伯靈頓北鐵路公司在過去多年中都有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們不知道未來蘋果會(huì)怎樣。買股票你必須能理解這家公司及它的競(jìng)爭(zhēng)地位。這些都不可能通過數(shù)學(xué)顯露出來。”
而對(duì)于短線和長(zhǎng)線投資的問題，巴菲特指出，如果一個(gè)投資者短線買入全美最老牌的20家大公司股票，最后的結(jié)果會(huì)和買他推薦的5只股票一樣。
“我記得巴菲特說，投資成敗首先決定于投資者。業(yè)余投資者的一個(gè)問題往往在于容易沖動(dòng)，尤其是在不對(duì)的時(shí)候沖動(dòng)。買長(zhǎng)線可以避免這個(gè)問題。對(duì)于普通投資者最關(guān)鍵的問題就是做有邏輯有賺頭的決定，但他們往往沉不住氣或者不自信。”司偉常用此來反省自己。
令萬(wàn)青印象最深的一點(diǎn)是，“并非所有的問題都是來向投資大師尋求指點(diǎn)的，質(zhì)疑乃至反對(duì)的聲音也有。幾位投資者對(duì)巴菲特的兒子進(jìn)入董事會(huì)產(chǎn)生了質(zhì)疑，不理解為什么一個(gè)與投資關(guān)聯(lián)不大的人可以進(jìn)入到一家投資公司的董事會(huì)。還有一位投資者對(duì)過去10年伯克希爾·哈撒韋的業(yè)績(jī)不滿，他認(rèn)為公司在過去10年是在憑借聲譽(yù)掙錢，而非投資能力。”
“在股東投票階段，有股東對(duì)一些議案投了反對(duì)票……這些是我參會(huì)以前沒有想到的，參會(huì)者可以暢所欲言。而面對(duì)質(zhì)疑和反對(duì)，巴菲特和芒格自始至終都很耐心、冷靜和幽默地應(yīng)對(duì)。這份包容和開放的姿態(tài)，讓我們得以多角度感受到這家公司的偉大之處，也讓我們真實(shí)感受到巴菲特和芒格的偉大品格。”
而萬(wàn)青就零距離接觸股神時(shí)產(chǎn)生的輕松愉悅表示，“熱愛自己的工作和事業(yè)，是幸福的重要源泉，這是我參加股東會(huì)第二個(gè)很強(qiáng)烈的感受。”
“股東會(huì)從早上8點(diǎn)30分開始，直到下午4點(diǎn)左右，中間除1個(gè)小時(shí)的午餐時(shí)間外，沒有休息時(shí)間。一整天的會(huì)議，很多參會(huì)的同行們都覺得有些疲勞。”萬(wàn)青回憶，“然而，83歲的巴菲特和89歲的芒格坐在臺(tái)上，自始至終沒有任何的疲態(tài)。整個(gè)問答過程，兩位老人思維敏銳、幽默不斷，時(shí)不時(shí)引發(fā)大家的陣陣笑聲。不難看出兩位老人發(fā)自內(nèi)心的對(duì)投資事業(yè)和經(jīng)營(yíng)伯克希爾公司的熱愛。”
“在場(chǎng)的一位參會(huì)者問，我30歲，您能給我的人生一些建議嗎?巴菲特的回答很簡(jiǎn)單，卻讓人思考。他說，找到你所熱愛的事業(yè)，努力干，并從中找到樂趣。這簡(jiǎn)單的答案也是巴菲特一生的真實(shí)寫照。”
巴菲特的女兒曾經(jīng)這樣評(píng)價(jià)自己的父親：“大家都知道我父親是世界上最富有的人，卻不知道他也是世界上最快樂的人。”巴菲特曾說過，自己每天早上去上班的心情，好比是跳踢踏舞。
不會(huì)投資A股
去年的巴菲特股東大會(huì)提問環(huán)節(jié)臨近結(jié)束時(shí)，來自中國(guó)上海的投資者問巴菲特會(huì)否投資A股。巴菲特坦言，自己不夠了解中國(guó)，沒有投資A股的計(jì)劃。
“其實(shí)國(guó)內(nèi)對(duì)巴菲特有很多誤解。比如，他們認(rèn)為A股不適合價(jià)值投資，巴菲特在這里也玩不轉(zhuǎn)。”長(zhǎng)期跟蹤巴菲特股票的丁寧分析，“客觀來說，中國(guó)內(nèi)地股市重融資輕回報(bào)的特性，確實(shí)讓價(jià)值投資在這里不太玩得轉(zhuǎn)。但如果巴菲特這樣的外資能夠更自由地進(jìn)出A股，并且中石油和比亞迪在A股上市的時(shí)間與H股同步的話，那么巴菲特仍舊會(huì)買這兩只股票，并從中獲得投資暴利。”
“不過話又說回來，A股市場(chǎng)的價(jià)值投資土壤已經(jīng)越來越貧瘠，確實(shí)是不爭(zhēng)的事實(shí)，否則也不會(huì)出現(xiàn)QFII基金在2013年遭遇整體虧損幅度達(dá)到4.53%的窘境。不過，既然巴菲特投資港股已然成功，那么，有條件的價(jià)值投資者不妨考慮港股，最起碼也要用部分倉(cāng)位來購(gòu)買港股的指數(shù)基金，這樣才可實(shí)現(xiàn)對(duì)沖A股風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值投資。”丁寧分析。
而對(duì)于人民幣與美元的較量，有人問巴菲特，會(huì)不會(huì)擔(dān)心有一天美元不是全球儲(chǔ)備貨幣。巴菲特表示，他不擔(dān)心，至少未來幾十年不會(huì)。中國(guó)和美國(guó)將會(huì)成為超級(jí)經(jīng)濟(jì)力量，但并不代表美元會(huì)失去儲(chǔ)備貨幣的地位。
芒格也認(rèn)為，美元失去儲(chǔ)備貨幣地位也可以理解，沒人永遠(yuǎn)是王者。不過，未來20年，這件事情還發(fā)生不了。
大力宣傳慈善
當(dāng)然，這次大會(huì)中的明星并不只有巴菲特和芒格，比爾·蓋茨也是重要嘉賓。巴菲特正與比爾·蓋茨聯(lián)手推動(dòng)一項(xiàng)計(jì)劃，內(nèi)容是鼓勵(lì)美國(guó)其他億萬(wàn)富翁承諾將一半以上的個(gè)人資產(chǎn)捐獻(xiàn)給慈善基金。而巴菲特已經(jīng)承諾，將99%的個(gè)人財(cái)富都捐獻(xiàn)給慈善基金。
巴菲特表示：“我一直都生活在這樣的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，它給那些在戰(zhàn)場(chǎng)上拯救了他人生命的人頒發(fā)勛章，給一位偉大的教師授予來自學(xué)生父母的感謝函，卻給那些能發(fā)現(xiàn)證券錯(cuò)誤定價(jià)的人帶來成億美元的財(cái)富。簡(jiǎn)而言之，命運(yùn)是多變的，誰(shuí)能挑到‘長(zhǎng)麥稈’，誰(shuí)就是贏家。”而正是認(rèn)為自己就是那個(gè)挑到“長(zhǎng)麥稈”的人，巴菲特愿意將其財(cái)富回饋社會(huì)。他表示，就他自己而言，1%的個(gè)人財(cái)富就已經(jīng)足夠他和家人使用，留下更多的錢“既不會(huì)增強(qiáng)我們的幸福感，同時(shí)也不會(huì)讓我們更加安康”。
而“朝圣者們”也都愿意為慈善掏錢。2014年與巴菲特共進(jìn)午餐的價(jià)格在2013年5月已經(jīng)突破18萬(wàn)美元，這些錢全部用于慈善救助基金——格萊德基金會(huì)，該基金創(chuàng)始人是Cecil
Williams牧師。他表示：“我們無比感激沃倫·巴菲特長(zhǎng)久以來的大力支持。正是由于巴菲特先生的遠(yuǎn)見卓識(shí)、基金會(huì)與eBay11年來的持久合作伙伴關(guān)系以及眾位競(jìng)拍成功者的慷慨解囊，我們才得以為我們最貧困的鄰居提供無條件的幫助，讓人們重新掌控自己的人生。”
不乏找茬之人
除了崇拜者外，參加股東會(huì)的人也有抱著敵意而來的，而且不在少數(shù)。一名對(duì)沖基金經(jīng)理對(duì)記者表示，自己根本不看好巴菲特，“我覺得巴菲特是靠關(guān)系、靠女人成功的。”而普遍的說法就是有些人相信，巴菲特的父親是國(guó)會(huì)議員，給他的投資帶來了極大幫助。
對(duì)此，丁寧說，“如果讀過巴菲特的傳記《滾雪球》，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這一觀點(diǎn)是完全錯(cuò)誤的。與其說是巴菲特的父親給他的投資帶來了極大幫助，倒不如說是他的恩師格雷厄姆幫助巴菲特從人變成了神。”
“正是因?yàn)閹煆母窭锥蚰罚头铺夭艑W(xué)會(huì)了價(jià)值投資。也正是因?yàn)槎鲙煾窭锥蚰肥巧w可保險(xiǎn)的大股東，巴菲特才登門拜訪了這家保險(xiǎn)公司，從而為日后買入這家保險(xiǎn)公司的股票以及全面收購(gòu)帶來了幫助。巴菲特師從格雷厄姆是自己選擇的求學(xué)過程，并不是所謂的靠人脈、走關(guān)系。更為重要的是，巴菲特的成功還緣于后期拜讀了菲利普·費(fèi)雪的著作以及受到合作伙伴芒格的影響。”
還有參會(huì)者認(rèn)為，伯克希爾·哈撒韋是保險(xiǎn)公司，因此抄底資金源源不斷。丁寧反駁道，“很多了解巴菲特的國(guó)內(nèi)投資者都知道，雖然伯克希爾·哈撒韋以前只是一家紡織廠，但如今卻已經(jīng)被巴菲特轉(zhuǎn)型成為一家保險(xiǎn)集團(tuán)公司。憑借這樣的轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì)，巴菲特便有了源源不斷的保費(fèi)，即保險(xiǎn)浮存金來作為抄底資金，所以永遠(yuǎn)也不怕熊市抄底時(shí)股價(jià)被套在半山腰上。大多數(shù)的國(guó)內(nèi)投資者，尤其是普通散戶只能望其項(xiàng)背。”
“實(shí)際上，伯克希爾·哈撒韋在未轉(zhuǎn)型成為保險(xiǎn)公司之前，巴菲特在沒有浮存金的前提下，也曾進(jìn)行過多次成功的價(jià)值投資。”丁寧如數(shù)家珍，“諸如喜詩(shī)糖果、美國(guó)運(yùn)通、《華盛頓郵報(bào)》，都是在沒有浮存金的前提下實(shí)現(xiàn)了成功抄底。”
“你通過閱讀早期《巴菲特給合伙人的信》以及《巴菲特給股東的信》便可以了解到。巴菲特在沒有浮存金的幫助下，仍可實(shí)現(xiàn)接近30%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，絲毫不遜于現(xiàn)在。雖然從客觀角度來說，后期的浮存金確實(shí)幫助伯克希爾·哈撒韋迅速擴(kuò)大了規(guī)模，但這也使巴菲特的投資復(fù)合增長(zhǎng)率在近年快速下滑，甚至在以5年為周期的競(jìng)賽里，巴菲特首次輸給了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。”
巴菲特股東大會(huì)(延伸閱讀)
巴菲特股東大會(huì)，正式說法是伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)，每年5月初召開，全球投資者開始每年的奧馬哈朝圣之旅。每年，投資者僅有兩次機(jī)會(huì)能夠看到或聽到股神巴菲特對(duì)下一波投資機(jī)會(huì)和股市行情的看法：一次是他為伯克希爾·哈撒韋股東所撰寫的“致股東信”中，還有一次就是公司股東大會(huì)上發(fā)表的演說。
股東大會(huì)問答階段開始前，按照慣例，公司會(huì)首先播放一部自制影片，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和伯克希爾公司現(xiàn)狀進(jìn)行一番幽默的表述。
在伯克希爾·哈撒韋公司每年的股東大會(huì)上，巴菲特、芒格兩人長(zhǎng)達(dá)近5個(gè)小時(shí)的問答毫無疑問是其精華所在。能夠在笑聲中得到“股神”指點(diǎn)的特殊體驗(yàn)，吸引著無數(shù)人每年從全世界各地奔赴該公司總部所在地——美國(guó)中西部的奧馬哈市。
現(xiàn)場(chǎng)聆聽“股神”教誨還不夠，能讓巴菲特回答自己的問題是許多人的夢(mèng)想。往年，會(huì)議召開地的門口天不亮就排滿了長(zhǎng)隊(duì)，人們爭(zhēng)搶著離分散在場(chǎng)內(nèi)的12個(gè)麥克風(fēng)近一點(diǎn)的好位置，以便有機(jī)會(huì)向巴菲特發(fā)問。得到提問機(jī)會(huì)的人可以問任何問題，而巴菲特和芒格事先并不知道內(nèi)容。