4月17日，廣發、易方達兩家基金公司旗下的貨幣基金登陸理財通，至此理財通擴容至四只基金。
自余額寶2013年6月誕生至今，各種“寶寶類”、“理財通類”產品層出不窮。然而，規模日益增加的“寶寶軍團”們正在遭遇成長的煩惱。
21世紀經濟報道記者獲悉，去年證監會向基金公司下發窗口指導，未到期銀行存款的息差損不能超過基金公司風險準備金的50%。這就意味著，一夜間長大的寶寶們，將面臨著風險準備金不足的壓力。
不過，財大氣粗的“寶寶軍團”也在尋找辦法：如在和銀行做協議存款時，和銀行談判，要求每周結一次息，以此降低未到期銀行利息的規模正被使用。
風險準備金告急
今年2月底，貨幣基金規模擴容至1.42萬億元，單月上漲超過2000億元。如此擴張速度，使得基金公司積攢多年的風險準備金告急。
基金公司的風險準備金正式始于2006年。彼時，證監會發布了《關于基金管理公司提取風險準備金有關問題的通知》，要求基金公司每月從基金管理費收入中計提風險準備金，計提比例不低于基金管理費收入的5%。風險準備金余額達到基金資產凈值的1%時可以不再提取。風險準備金使用后余額低于基金資產凈值1%的，基金管理公司應當繼續提取，直至達到基金資產凈值的1%。
風險準備金用于賠償因基金管理公司違法違規、違反基金合同、技術故障、操作錯誤等給基金財產或者基金份額持有人造成的損失。風險準備金不足以賠償上述損失的，基金管理公司應當使用其他自有財產進行賠償。2008年，證監會要求基金公司將計提比例從5%提升至10%。
隨著貨幣基金的逐步壯大，記者了解到，去年證監會曾經窗口指導，未到期銀行存款利息不能超過風險準備金的50%，這就意味著假如基金公司的風險準備金為2億元，則其貨幣基金協議存款的未支付利息不能超過1億元。
按照證監會要求，記者測算，從2006年到2013年期間，管理規模一直位居首位的華夏基金均按照監管層要求的5%、10%計提風險準備金，截至2013年年底，風險準備金超出16億元。
截至是2013年年底，華夏基金旗下的貨幣基金資產規模超千億，僅次于天弘基金，業內位居第二位。華夏旗下貨幣基金持有的銀行存款比例超70%，根據華夏基金年報顯示，截至2013年底，華夏基金的應收利息為4.92億元。此時，尚可被風險準備金覆蓋。
“一般而言，風險準備金告急會出現于突然長大的基金公司。長大之前，規模一直很小，收到的管理費也少，計提的風險準本金同樣不多，所以規模劇增后，風險準備金很容易捉襟見肘，”一位業內資深人士告訴記者。
天弘基金正是憑借余額寶快速長大的基金公司。2013年6月，天弘增利寶對接的余額寶誕生，半年時間該基金規模擴張至1853億。記者統計，天弘基金自成立以來管理費共計5.747億元，即使一直維持10%的計提標準，天弘基金積累下來的風險準備金合計也只有5747萬元。
“天弘增利寶對于流動性要求非常高，所以協議存款中，大多數都為短期協議存款。”深圳某貨幣基金投資經理介紹。
即使如此，根據天弘基金年報顯示，截至2013年四季度末，天弘基金的未支付利息共計4.92億元。“此時天弘基金的風險準備金尚不足5747萬元，所以要想拿風險準備金覆蓋比較有難度。”有業內人士分析道。不過，天弘基金在接受記者采訪時表示所有的投資均合規。
改寫結息周期
風險準備金捉襟見肘，基金公司可以拿自有資金來增加風險準備金，然而，自掏腰包，股東不答應。基金公司于是想到從支付利息上“動手腳”。
記者從多位知情人士處了解到，
目前某議價能力較強的基金公司現在在和銀行做協議存款時，要求銀行每周結息。
協議存款，就是金融機構之間協商價格，是雙方協商的產物，利率高低由雙方談判，中間的條款也是談出來的。因此，基金規模越大就越強勢，如今，大基金已經強勢到每周結息。
“此前，比如三月期的協議存款，銀行會在三個月到期后一次性支付利息，現在基金公司要求每周結息。每周結息可減少未支付的利息，對于基金公司來說，可以遠離監管紅線。”有知情人士如是分析。
“必須很強勢的基金才有能力要求銀行這么做，”深圳一家前十大基金公司固定收益負責人如是告訴記者，“一旦資金面寬松，銀行不缺錢了，那么銀行就成為相對強勢方，也有可能不愿意再和基金公司如此合作。”
但基金公司此舉不無風險，“每周結息其實也就相當于提前支取了。既成事實就很難改變了，萬一合作銀行翻臉，提前支取后，利息改為活期不是沒有可能。”上海一位貨幣基金經理如是分析。
基金公司每日按照協議存款利息將收益率計算給持有人，但基金公司在到期日時才能一次性收到利息，證監會正是出于風險可控的角度出發，從去年上半年窗口指導，要求基金公司控制未支付利息。
然而，去年上半年至今，貨幣基金早已發生翻天覆地的變化。阿里余額寶、微信理財通等給貨幣基金行業帶來了超常規發展。但無論是余額寶抑或是對接理財通的貨幣基金，無一例外均是大比例配置銀行協議存款，一旦出現流動性的問題，將會立馬傳導至貨幣基金。
在今年基金業協會召集的一次會議上，證監會有關負責人向該項業務排名靠前的基金公司重點提示了基金資產高度依賴銀行協議存款的風險。證監會亦將出臺一份管理規定，以確保風險準備金能夠覆蓋協議存款的未支付利息。
業內人士分析，一旦證監會的窗口指導變成了正式文件，貨幣基金規模較大的基金公司或將補交風險準備金。