北京和聚投資管理有限公司總經(jīng)理李澤剛表示，注冊制遠遠不是新股發(fā)行制度改革的關(guān)鍵詞，它是整個證券市場改革的方向和核心關(guān)鍵詞。如果把注冊制和國有企業(yè)改革結(jié)合，將奠定中國下一輪牛市的基礎(chǔ)。
注冊制時代或者市場化進一步推進的過程，投資者可能面臨一些變化。首先，關(guān)于藍籌股。藍籌股經(jīng)過長期下跌，現(xiàn)在是國內(nèi)各類資產(chǎn)價格體系中的一塊洼地，注冊制將使得填充這塊洼地的效率更快。其次，關(guān)于小股票。在注冊制體系之下，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型剛剛開始，從股票市場已經(jīng)看到中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功的曙光。“但是不是所有的創(chuàng)業(yè)板股票都會見到創(chuàng)業(yè)板下半場的恢復(fù)，很多在上半場就會死掉，而且我相信是多數(shù)。”李澤剛說。
在注冊制之下將帶來投資邏輯的變化。在注冊制時代，在市場化程度更高的時代，定價權(quán)會更加分散。例如一家近日連續(xù)漲停的傳媒公司，表現(xiàn)出來的不再是產(chǎn)業(yè)內(nèi)部給它定價，現(xiàn)在平臺戰(zhàn)略對于很多傳統(tǒng)行業(yè)的滲透或者是顛覆產(chǎn)生了定價體系的顛覆。“定價體系已經(jīng)進入云端，小伙伴們會越來越多。”
李澤剛介紹其對注冊制的體會，過去很長時間中國證券市場處于“冷兵器”時代，而現(xiàn)在正在進入火器時代，定價效率會越來越高，所以如果不跟蹤好企業(yè)基本面，會被很多衍生品剿殺，所以接下來散戶可能會從證券市場退出。“中國證券市場是散戶特征非常明顯的市場，接下來可能是，如果我發(fā)現(xiàn)了一個高估的品種，發(fā)現(xiàn)了一個壞消息，也能賺錢。”
現(xiàn)在證券市場所處的階段與十年前非常相似，十年前是股權(quán)分置的年代，股改從制度上把中國證券市場向市場化推進了一大步，改善了大批上市公司的治理結(jié)構(gòu)，從而為2006年、2007年的大牛市奠定了制度基礎(chǔ)。今天如果把證券市場注冊制結(jié)合國有企業(yè)改革，相信這一輪改革也將奠定下一輪中國牛市的基礎(chǔ)。