基于上周公布的數(shù)據(jù)以及全球貿(mào)易形勢(shì)，高盛研究團(tuán)隊(duì)24日將2014年中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從原來的8.2%下調(diào)為7.7%。
“如何實(shí)現(xiàn)GDP的增長(zhǎng)比增長(zhǎng)數(shù)字本身更為重要，且宏觀政策的演變是GDP增長(zhǎng)的關(guān)鍵。在我們較為樂觀的情景假設(shè)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政府政策將會(huì)出現(xiàn)一種良性的互動(dòng)。如果增長(zhǎng)率繼續(xù)令人失望，我們預(yù)計(jì)政府將開始尋找各種方法以促進(jìn)增長(zhǎng)，這可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，使金融市場(chǎng)持續(xù)緊張低迷。”高盛稱。
上周四公布的2014年一、二月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，2014年初中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全面放緩。此外，雖然美國(guó)及歐洲傳出的經(jīng)濟(jì)新聞普遍樂觀，但全球需求增長(zhǎng)的復(fù)蘇仍十分平緩。
高盛對(duì)今年中國(guó)的增長(zhǎng)前景保持相對(duì)樂觀，維持以下預(yù)期： (i)
盡管貨幣環(huán)境持續(xù)緊縮，但中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的多數(shù)驅(qū)動(dòng)因素仍在發(fā)揮作用，尤其是消費(fèi)、城鎮(zhèn)化及服務(wù)業(yè)；(ii)
全球需求增長(zhǎng)正處上升趨勢(shì)，這對(duì)今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利。
然而，基于上周公布的數(shù)據(jù)以及全球貿(mào)易形勢(shì)，高盛大幅下調(diào)了2014年第一季度GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，并對(duì)第二季度預(yù)測(cè)做小幅調(diào)整，這也降低了全年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值。在同比增長(zhǎng)變化方面，目前高盛預(yù)計(jì)2014年第一季度GDP增長(zhǎng)率從2013年第四季度的7.7%下降至7.5%，第二季度微升至7.6%，第三、四季度分別微升至7.7%和7.8%，全年增長(zhǎng)率將為7.7%。
在高盛較為樂觀的情景假設(shè)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政府政策將會(huì)出現(xiàn)一種良性的互動(dòng)。高盛稱，在出口、私營(yíng)領(lǐng)域投資及消費(fèi)的推動(dòng)下，未來數(shù)月將有充足的“自然增長(zhǎng)”，政府應(yīng)該可以不用依賴激勵(lì)性政策，守住增長(zhǎng)率底線，并同時(shí)著手控制信貸總額與GDP比率的上升速度。這種情景將會(huì)受到金融市場(chǎng)的歡迎，并對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格及市場(chǎng)氣氛有利。
如果增長(zhǎng)率繼續(xù)令人失望，高盛預(yù)期政府將開始尋找各種方法以促進(jìn)增長(zhǎng)。如果必須采取寬松的宏觀政策，高盛認(rèn)為最好的方法是通過單純的財(cái)政政策來實(shí)現(xiàn)，比如中央政府通過發(fā)行債券融資，逐漸增加支出。高盛認(rèn)為雖然貨幣刺激不甚可行，但是中國(guó)政府仍有放寬財(cái)政政策的空間。然而，如果政府遵循以往的做法，不盡力抑制信貸增長(zhǎng)而依賴于貨幣刺激的話，高盛也不會(huì)感到意外。
即使在經(jīng)濟(jì)自然增長(zhǎng)下降及政府宏觀政策放寬的不利情況下，高盛預(yù)計(jì)，短期內(nèi)不太會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性金融問題或出現(xiàn)不穩(wěn)定情況。但是，這種情況的出現(xiàn)是不令人愉快的：中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)給金融市場(chǎng)帶來緊張和憂慮，從而不斷抑制金融資本價(jià)格，并導(dǎo)致市場(chǎng)氣氛低迷。
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