申銀萬國證券股份有限公司董事長李劍閣在《透視政府債務風險》主題論壇發言
“中國發展高層論壇2014”于3月22日-24日在釣魚臺舉行。
以下是李劍閣發言實錄：
李劍閣：謝謝大家。我想講四個方面的問題，政府的債務風險總體是可控的，審計署去年對中國各級政府的債務做了摸底的調查，到了2013年6月末，全部政府性的債務總額是30.3萬億，其中中央是12.4萬億，地方債務是17.9萬億。
這個債務水平和年底的GDP相比是占整個GDP的53.2%，剛才提到日本和美國國家的債務水平遠遠高于我們國家，從百分比來看，中國的債務總體風險是可控的，并不是外界宣揚的那么嚴重。當然問題也是有的，主要是增長的速度比較快。
第一、去年的后半年增長了9%，債務主要是來自于地方府。
第二、債務水平我們政府是完全有經驗可以證明而且可以借鑒是可以處理好的。回憶一下1999年中國四大專業銀行，國有商業銀行當時的債務水平非常高，有學者說技術上逼近破產。到了2000年中央政府果斷了剝離了不良資產14000億，當年的財政收入才13000億，也就是說一次性剝離銀行的債務超過了當年的財政收入，這個數字當時來說是天文數字，但是事實證明我們這件事做得非常好。后來隨著商業銀行的上市四家銀行很健康，并且在2008年以后由于別的國家金融危機，我們四大銀行一舉成為世界上的名列前茅的銀行，這說明我們是有歷史的經驗可以借鑒來處理好這件事。
當時14000億，我們的貸款總規模是10萬億。大家都擔心政府的債務最后風險出現在銀行，我想說政府的債務能控制，如果波及到銀行這個風險也是完全能夠控制。當時的貸款規模是10萬億，現在是120萬億左右，所以這個比例對現在的規模來說并不比當年更大，而四大銀行經營狀況比過去更加穩定。這幾年已經對曾經出現的壞帳做了150%到200%的撥備，所以整個銀行總體上是健康的。
第三、政府有能力而且有手段來解決現在存在的債務。根據中國社會科學院的調查，2012年底中國政府總的凈資產達到52萬億的水平。而總資產大概是兩倍于GDP，GDP2012年是52萬億，一百億的總資產，對于總資產的水平來說，債務比例也是比較低的。
因此如果我們根據十八屆三中全會國有企業、國有資產通過從管資產到管資本的角度的轉移，甚至于出售國有資產來改善公司的治理，地方政府有足夠的資源來解決它的債務問題。到了2010年國有資產大概是22萬多億，資源性的資產在2011年是67萬億，但是包括土地和礦產等等。這么多的資產去這些債務是完全有能力的。
最后我想說一點，其實大家在關注政府債務的同時，應該更加關注企業可能出現的債務風險，因為最近出現的支付危機，這些企業是資不抵債的，政府的資產很健康，但是企業卻是會有一些企業資不抵債導致市場上的違約。
《金融時報》最近有一篇文章，如果說中國的金融行業金融企業出現違約出現雷曼的狀況還言之過早，我認為企業雖然會出現問題，但是我們打消剛性支付舊的做法，讓市場約束更加強，企業的債務也不會帶來信托性的風險。謝謝！