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　　保定天威保變電氣股份公司20日發布公告稱，其2011年發行的公司債將于21日暫停上市。債券簡稱由“11天威債”更名為“天債暫停”，債券代碼不變。至此，我國首只未獲緩沖交易時間段即被暫停上市的公司債正式產生。天威保變高達97.17%的負債率，加上不景氣的行業前景，或將成為下一個“超日太陽”。
　　*ST天威公告稱，因公司連續兩年虧損，公司“11天威債”已于2014年3月11日開始連續停牌。同時，公司收到上交所發來的《關于對2011年保定天威保變電氣股份有限公司公司債券實施暫停上市的決定》。根據決定，公司2011年發行的公司債券自2014年3月21日起暫停上市。
　　對此，某券商分析人士表示，此前公司債暫停上市，都在年報發布后正式暫停上市之前獲得了一段緩沖交易的時間段。像11天威債這么短時間里就被要求直接暫停上市的還是首例。這或許因為近期華銳風電、南鋼股份等有緩沖期的公司債在交易中風險不斷上升。
　　中金公司報告稱，天威債發行人3月11日披露了凈利潤虧損的年報，債券自當天起停牌。上交所自13日起停止其債券質押式回購入庫申報。至3月19日正好7個交易日，3月20日公告當日繼續停牌，之后即暫停上市。印證了之前關于上交所債券暫停上市政策較深交所更嚴、債券連續虧損年報披露后即可能立即喪失流動性的預測。
　　*ST天威此前年報顯示，2013年公司的虧損額進一步擴大至52.3億元。這也意味著，*ST天威極有可能成為2013年的A股“虧損王”。
　　與此同時，*ST天威償債能力也在惡化。年報數據顯示，公司所有者權益僅為2.81億元，其中歸屬于母公司的所有者權益僅為0.63億元，資產負債率高達97.17%。另外，截至報告期期末，公司的貨幣資金僅為15.88億元(其中4億元為銀行保證金無法動用)，但其短期借款卻高達32.96億元。
　　中金報告也認為，“11天威債”最近付息日為今年7月11日，雖然年報顯示公司截至2013年末尚有15.88億元現金，短期周轉尚可應付，但如果2014年繼續虧損且得不到外部注資支持，不排除在公司債到期前出現資不抵債，進入破產清償的可能。
　　不過，天威保變表示，2014年公司將通過積極開拓輸變電市場，提升產品的市場占有率；繼續推進降本增效工作；加強技術創新，推進科技優勢轉化；強化內控管理，防范運營風險等各種措施，盡最大努力應對退市風險。公司將于2014年7月11日按期支付自2013年7月11日至2014年7月10日期間的債券利息。
　　對此，上述券商人士直言，天威保變的償債底氣或來自于實際控制人央企兵裝集團的支持。不過，天威保變和此前上海超日太陽同處光伏行業，其不景氣的行業前景，或令它難以擺脫違約的命運。