2月的最后一個交易日，人民幣匯率再次劇烈波動。雖然2月28日當日人民幣對美元匯率中間價小幅反彈10個基點，但即期匯率卻一度暴跌超過500個基點，最終收盤價也較上一交易日下跌166個基點。人民幣持續(xù)的貶值風潮已經(jīng)持續(xù)近兩周，今年以來，人民幣中間價從6.0969貶值至6.1214，貶值幅度約為0.4%，
在市場人士看來，此次貶值似乎與以往不同——此次貶值更多的是受到央行有意引導(dǎo)和干預(yù)的影響，而非市場自發(fā)的行為造就。外經(jīng)貿(mào)大學金融學院院長丁志杰表示，央行基于流動性管理需要順勢而為、有意而為之可能是最主要因素。近期市場流動性很充裕，現(xiàn)金回流、財政存款轉(zhuǎn)為商業(yè)銀行在央行的準備金以及貿(mào)易順差，如果資本還流入，壓力會更大，貶值一定程度上降低了套利空間，弱化升值預(yù)期，能起到抑制資本流入的作用。
我國人民幣匯率是實行“有管理的浮動匯率”機制。央行通過開盤中間價和盤中參與市場買賣外匯來體現(xiàn)“有管理”。從中間價來看，人民幣自2月17日起到2月28日，9個交易日7次下跌，體現(xiàn)了央行的有意引導(dǎo)；而最近兩周內(nèi)，國有大行在盤中出手購美元，背后也不乏央行的意志。
國際金融問題專家趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，貶值趨勢的持續(xù)是央行干預(yù)和市場行為相互加強的一個結(jié)果。“真正成熟的市場匯率應(yīng)該是雙向波動的，預(yù)期不該是單邊看漲或看跌，央行干預(yù)可以起到分化市場預(yù)期的作用。”趙慶明說，我們匯改的目標也是形成有彈性的市場，預(yù)期高度一致的市場沒有彈性，
央行在引導(dǎo)市場的同時也在做一種測試，測試市場對于波動程度的接受底線，也在為未來的自由波動做準備。
面對近期的市場波動，外匯局有關(guān)部門負責人日前表示，近期人民幣匯率走勢是市場主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果。這次匯率波動幅度與發(fā)達和新興市場貨幣的波動相比屬于正常波動，不必過分解讀。隨著人民幣匯率形成機制改革的深化和市場決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動將成為常態(tài)，市場主體應(yīng)主動適應(yīng)、積極應(yīng)對。
不過，中國社科院世界經(jīng)濟政治研究所國際投資研究室主任張明撰文指出，央行的新策略是值得贊賞的，但這一新策略是無法持續(xù)的。從這一輪人民幣匯率逆勢貶值來看，央行似乎在短期內(nèi)并不想降低對外市場的干預(yù)，而是會更加主動、頻繁、雙向地干預(yù)外匯市場。央行似乎對人民幣匯率充滿著自信。但這種自滿的姿態(tài)是危險的。畢竟，沒有誰能永遠干預(yù)市場。干預(yù)得越持久，市場的報復(fù)就可能越猛烈。而且，干預(yù)的成本，往往是以金融壓抑方式體現(xiàn)出的，例如20%的存款準備金以及長期為負的實際利率。2014年是央行降低對外匯市場的干預(yù)，讓匯率真正出現(xiàn)雙向波動的寶貴時間窗口。央行應(yīng)該充分地利用這一機會，而不要停留在對自身干預(yù)能力的陶醉上。