日前，央行公布了2014年1月的金融統計數據，在這份數據當中，有一些數字引起了大家的關注：1.32萬億元的新增人民幣貸款創下了近4年來的最高水平，而1月的存款大幅減少了9402億元。貸款激增，存款減少，錢都流向了什么地方?老百姓把存在銀行當中的存款搬家了，會不會讓自己的錢更加增值?央視財經頻道主持人陳偉鴻和特約評論員中國銀行首席經濟學家曹遠征、著名財經評論員劉戈共同評論。
1月，金融數據出爐，存款流失超9000億;融資規模創單月歷史新高;如何解讀數據背后的經濟形勢?央行后續動向如何判斷?
央行近日公布了2014年1月金融統計數據報告顯示，今年1月，社會融資規模2.58萬億元，刷新單月規模的歷史新高，1.32萬億元的新增人民幣貸款創下了近4年來的最高水平。與此形成鮮明對比的是，1月份，存款大幅減少9402億元，同比減少了2.05萬億元，其中，1月住戶存款增加1.81萬億元，非金融企業存款減少2.44萬億元，財政性存款增加1543億元，這種現象的出現，不禁讓人想問，存款都去哪里了?
從去年開始，互聯網金融改變了不少人理財、支付的習慣。從“余額寶”到“理財通”，從“零錢寶”到“百賺利滾利”。目前市面上的互聯網基金平均年化收益率在6.2%-6.6%之間，是銀行活期儲蓄的十八到十九倍。
2月14日，余額寶推出了兩款保險理財產品，均為預期年化收益率7%的一年期保本保底萬能險，預約金額達到了驚人的四萬億元。互聯網金融對銀行業的“沖擊”，已經開始從活期存款延伸至對定期存款的爭奪，這意味著銀行與互聯網金融之間的存款保衛戰，將從活期存款“平面戰”升級到全方位的“立體儲蓄戰”。
曹遠征：貸款激增在意料之中 中國經濟正處于轉型時期
(《央視財經評論》特約評論員)
應該說在意料當中，因為一般是年初都是貸款激增的時候，它并不代表全年貸款會有多少，但是1月份都是貸款激增的時候，因為對銀行來說，只有放得早然后全年才能收到息，早獲利，所以這是一個元素;第二，確實今年還有一些新的元素，比如說出口在變化，那么意味著貿易融資這種貸款就會增加;第三，隨著金融業競爭激烈，那么現在是對中小企業的放款也都開始在增加，這恰恰是銀行服務質量改善的一個標志，那么這都是說明今年貸款有一個超出往年的好。
銀行一般說都要管理資產，安排有一個管理，但是通常規律上來說，他年初放款的沖動比較大。國外為什么感到有意外?因為過去中國經濟下行，是投資可能在下行，那么貸款增加，那么如果說出現兩種情況，一種比如說是正常投資在恢復，經濟會在變好;那么還有一種表現，可能產能在過剩。換言之，現在的新增貸款只是把過去的貸款進行一個展期，并不意味著經濟實際的好轉，這種擔心也是有的，其實我們看這兩方面現象都有，它說明中國經濟正在一個轉型時期。
劉戈：很多投資機構和銀行已經對下一步的信貸做了保守的估計
(《央視財經評論》評論員)
我注意到了看了一些外媒，還有一些國外的銀行家、首席經濟學家等等發表一些看法，表達吃驚的比較多。按照大家已經形成的看法，說中國經濟現在相對而言，它的貨幣政策總體來說，有一定的緊張程度。在這樣的情況下，很多這些投資機構、銀行已經對下一步的信貸做了一個比較保守的估計。
現在數字一出來以后，還是有很多，尤其是外媒，我覺得他們可能對于整個的信貸和整個中國經濟的發展，乃至最后對世界經濟的影響關注的還是比較多;反倒是我覺得國內的媒體，大家比較關注的還是存款為什么少了。也就是說，更多的關注在微觀層面，而對于國際上的這些銀行，這些機構來說，他們更關注這和中國經濟的下一步發展到底是一個什么樣的關系。
劉戈：互聯網金融僅僅半年時間風生水起 銀行難以再掉以輕心
(《央視財經評論》特約評論員)
過年的時候，我搶了微信紅包，搶到以后我看，還要跟銀行卡綁定什么的，我就放棄了，但我覺得這是一個非常好的營銷活動，它通過一個游戲，讓你和互聯網金融發生關聯。當你頭一次用了以后，相當于你完成了一個教程，你上了個課，在這之后你用互聯網，用微信來進行支付，來刷卡，或者進行這樣一些的金融活動，那么這個門檻可能就讓你跨過去了，而一旦跨過這個門檻的話，就會形成習慣。
僅僅在半年之前，可能銀行業對于互聯網金融的估計有點掉以輕心了。在今年下半年，百度發行了10億元的理財產品，4個小時被搶購一空，當時大家就是在驚嘆。那么結果在上周末的時候，阿里巴巴在發行它的一個保險理財產品，3分鐘，8.8億搶完了。僅僅半年的時間，就是在4個小時的時候大家已經在驚嘆，那么現在就是一筆理財產品的話，在3分鐘之內就發完了，那它這樣的一個趨勢，那么原來覺得互聯網金融不可能興風作浪的這些銀行的從業者們，可能現在也不敢再掉以輕心了。
曹遠征：過去百分之百的存款都屬于銀行 現在在發生變化
(《央視財經評論》特約評論員)
我對貸款的增長不太意外，但是存款下降確實有點意外，下降如此之大讓我覺得很意外。確實互聯網金融是一個很大的沖擊和挑戰，互聯網金融應該說是一個革命性的變化，不僅僅說是它降低了門檻，更重要它方便了客戶，這對傳統銀行確實帶來一個很大的沖擊。這個沖擊的一個表現，就是我的存款開始下去了，大家知道存款對銀行來說非常重要，它是可貸資金的來源，同時它也是流動性的來源，存款下降，貸款上升，這就意味著今后的經營上需要有新的更多的安排。這是這幾年金融上最深刻的變化之一，它發現轉型就迫在眉睫。這已經是革命性的變化，過去百分之百的存款都是銀行的。
現在用戶的風險偏好在發生變化。過去對銀行來說，它最重要就是存款，活期，定期的，構成百分之百，但是第一位現在是購買理財產品，理財產品是有風險的，它就說是居民的風險偏好發生變化，換言之，他愿意承擔一定的風險獲得更高的收益，這是金融，包括互聯網金融快速發展的深刻的群眾基礎。
劉戈：銀行正被里外夾攻 水庫功能被慢慢削弱
(《央視財經評論》評論員)
其實過去銀行就相當于一個水庫，山里面有多少條溝，多少條澗，最后那個水先要流到水庫里面，然后水庫再給下游來分，你多少錢，他多少錢。現在好像這個水庫的作用在越來越降低，除了互聯網金融帶來的這種革命性的變化;另外，其它的各種機構，非銀行的金融機構，還有各種第三方理財等等，現在在大街上，甚至我們在菜市場旁邊，看到穿著西裝領帶的非常精神的姑娘、小伙已經開始在推銷理財產品。那么這樣的一種競爭力也是在削減銀行過去水庫的功能，所以是里外夾攻。
在這種情況下，銀行的日子可能真的得重新盤算，到底今后你的來源是什么?那么很多金融機構對于中國銀行業的今后盈利的模式，過去我們覺得利差是它最主要的利潤來源，那么下一步可能利差吃的可能會越來越少了。
曹遠征：金融脫媒漸近 銀行必須根據變化轉型
(《央視財經評論》特約評論員)
第一是要學習，這個學習是個理念的變化，還不是過去銀行是生產出成品，標準的然后賣給你。那么現在互聯網金融最重視它自己生成的，市場需要的，然后他自己生成，滿足它，那么這是個革命的挑戰，這就要求銀行本身的流程要發生一些變化;第二，技術方面也確實有很大的變化，過去銀行的是物理網點，靠人在那提供服務，人家現在機器，這個成本就很低了。這對我們金融業帶來一個很重要的思考，比如說現在大家叫普惠金融，那普惠金融是不是我一定在村子里開個網點?但是我們弄個手機，你的金融服務就能滿足。
其實在非洲也有這種情況，非洲有很多地方比較落后，可能辦物理網點都很困難，但是他有個手機就可以把金融覆蓋，那么這是經營模式的一種變化;當然，更重要的銀行是提供金融服務的，那么本身是要在互聯網金融行業進行學習、進行，也把自己的網絡辦得更好，這才能形成一個充分競爭的局面。
其實很重要一個概念，我們叫金融脫媒，它實際上是間接融資向直接融資一個轉型，過去銀行是什么?是一個中介，劉戈講的很形象的例子就是水庫，是你小河的水流到大水庫，大水庫然后再給你貸給可貸的人身上，是通過間接，通過水庫來調節，那么它現在變成直接融資，就變成各個小溝小渠都是通的，它成個彌漫式的了，這叫直接融資了。其實理財產品的發展是個直接融資，我們的風險偏好也出現變化，銀行業一定要根據這樣一個變化轉型，要提供直接融資的服務。
曹遠征：如果錢真正進入了實體經濟 準備金率下調的可能性很大
(《央視財經評論》特約評論員)
2014年，中國經濟面臨一個新的形勢。一方面今年是改革的元年，特別是在政府與市場關系中間，市場起決定性作用，那么意味著政府要退出市場，而過去中國是投資驅動型經濟，而投資的主體很多是地方政府，地方政府是靠負債然后來進行投資的，那么地方政府現在如果退出市場，投資會不會下去?這是經濟下行很重要的壓力。
另一方面，有一些好的因素，比如說現在外部環境正在變好。美，歐，日的經濟正在復蘇之中，這是中國最大的出口市場，像歐美，一般占中國出口份額百分之三十幾，那么它變好，出口在增加。現在人們討論的問題是，出口變好跟投資下降誰跑得更快?如果互相能抵消，經濟是平的，如果抵消不了，比如說投資下行速度更快，那么很可能是經濟下行壓力更大一些。那么貸款恰恰在這里面起到很重要的因素，除了一部分貿易融資支持出口這樣的貸款以外，很可能它是不會變成投資，這是海外經濟學家關注的一個問題。如果貸款增長，特別是投資的增長，那么投資下行速度不是很快，經濟就不會下行很快。
對于放松貨幣政策，下調存款準備金率這樣的一種預期，不會改變，反而加強了這種預期。為什么有這種預期，而且這種預期為什么又遲遲不能兌現?這個錢究竟是進了實體經濟，還是在錢生錢在外頭轉?如果在外頭轉，顯然是它應該是加強控制，而不應該是放松的。但如果進入實體，真是在金融振興上，那么很可能要相應的做某種調整也是必要的。但是如果加起來大家看，如果存款在下降，貸款在上升，那么一定意味著流動性偏緊，而央行作為一個最后的貸款人，流動性補充是他的責任，那么補充流動性的一個方式就是說能不能把準備金率下調一部分，然后流動性會變好，銀行的可貸資金會更多，更能支持貸款的發展。當然，這個判斷也必須依賴于那個錢是不是真正進入了實體經濟。
劉戈：今天錢流動的方式和流動的頻率發生了重大的變化
(《央視財經評論》評論員)
根據我們剛才的分析，錢流動的方式發生了巨大的變化，流動的頻率也發生了重大的變化，但是這個錢究竟流到哪兒?我們還需要進一步的研究。也就是說，這些錢到最后，比如說流到了制造業，流到了很多實體經濟里面，那它在這之后一定會發揮非常大的作用，以小搏大，然后整個的把我們經濟的活力進一步激發起來。
如果這些錢通過更多的流動，最后都又進入到房地產市場里面，我現在看到的，無論是信托，還是小額貸款，或者是其它的各種金融形式，還是針對于房地產領域里的文章做得多，包括我們很多的互聯網金融產品，那么最后的投資目標到底是什么?那么我們只有看清楚這些，就是包括我們的銀行，影子銀行，以及各種的半明半暗的，以及所有的這些，最后這個錢真正它流到了什么地方?錢真正去了哪兒?那么我們才能判定這種流動到底是健康的多，還是有隱患的多。
連平：央行可能會在必要的時候適度下調一到二次準備金
(交通銀行首席經濟學家 《央視財經評論》特約評論員)
今年通脹的運行還會是相對比較平穩，貨幣政策可能更多的一個重心還會放在穩增長，防控風險。從防控風險來看主要的目標是中長期，控制杠桿率的進一步的上升，防止局部的一些泡沫演變成為比較大的問題，這個需要貨幣政策適當的收緊。但同時，穩增長又需要貨幣政策能夠維持在一個能夠保持經濟增長適度的貨幣投放和流動性的狀況，所以這兩者之間需要協調好，這對于貨幣政策調控來說是一個挑戰。在未來，可能在流動性問題上應該會比較靈活，會運用各種公開市場操作的工具，比如說逆回購等等這些具體的針對性的這些舉措，使得流動性能夠維持在一個合理，正常的水平。但同時，考慮到中長期流動性變化，也不排除必要的時候會適度的下調一到二次準備金的這種可能性。