相對于外圍市場的暴跌，A股馬年的“開門紅”，給投資者帶來了新的期待。但在業內人士看來，IPO重啟、解禁潮的來襲可能帶來的資金面緊張，都正在對馬年A股全年的表現形成制約。
抽血 700家IPO高懸
在過去的兩個月中，IPO重啟對于疲弱已久的A股市場的影響已經表現得淋漓盡致。WIND統計數據顯示，2014年1月，上證指數累計下跌3.92%，深證成指則累計下滑6.76%。如果從IPO宣布重啟的2013年12月開始計算的話，上證指數則累計下滑8.44%，深證成指累計下滑11.35%。
從總市值來看，截至1月31日，A股總市值為26.94萬億元，較IPO開閘前最后一個交易日2013年11月29日的28.25萬億元蒸發了1.31萬億元。從資金流向情況來看，2013年12月至2014年1月的43個交易日中，有38個交易日呈現凈資金流出狀態，兩個月資金凈流出總量達到了1828億元。
WIND統計數據顯示，自本次IPO重啟以來，兩市已經先后有43只新股正式上市交易。上述43只新股平均發行價格為23.08元，上市首日平均漲幅高達42.94%，無一破發，首日平均換手率則達到14.18%。“新股不敗”局面的再度出現，也使得各類投資者對于炒作新股的熱情高漲。數據顯示，上述43只新股平均網上中簽率僅為1.82%，中簽率最高的為陜西煤業，達到了4.87%，最低的則為我武生物，僅有0.57%。
與此同時，可以預見的是，在2014年全年，在注冊制改革的大前提下，IPO節奏仍將是攪動A股市場全年走勢的重要因素之一。來自證監會的最新數據顯示，在主板和中小板發審委上，目前正處于上市排隊進程的企業中，上交所有173家，深交所則有285家；在創業板發審委上，排隊的企業則有237家，總的來看，目前仍然有695家企業正在排隊等待IPO。
而按照業內人士的預計，在新的發審體制下，中國證監會發行監管部門和股票發行審核委員會依法對發行申請文件和信息披露內容的合法合規性進行審核，不對發行人的盈利能力和投資價值作出判斷，新股發行速度將有望大大加快。
WIND統計數據顯示，截至目前，已經通過發審會審核但仍未上市的企業有28家，擬發行股份數量為9.58億股，擬募集資金總量則為95.35億元。其中募集資金總量在10億元以上的有兩家，分別為喬丹體育和中材節能，分別擬募資10.64億元和10.10億元，主承銷商則分別為中銀國際和光大證券。
按照普華永道此前的預計，2014年A股IPO數量有望接近歷史最高水平，將超過300宗，融資規模可達2500億人民幣。德勤則預計，A股2014年將有200至230家在審企業可以完成發行，總集資額約1500至1700億元人民幣。
招商證券則表示，對歷史6次IPO重啟后的市場走勢研究表明，IPO重啟不會改變大盤原有的運行趨勢，但小盤股可能會受到部分沖擊。比如2006年6月19日IPO重啟之后，以中小板指為代表的小盤股就開始出現了長達半年的調整，而歷次IPO重啟后三個月內主板的走勢與IPO重啟之前的運行態勢基本一致。
壓力 1.62萬億解禁潮來襲
在過去的一年中，金融系統資金面的緊張、頻頻被提及的流通性風險始終是攪動股票市場運行的重要因素之一。在馬年之中，在股票市場注冊制改革的同時，在更大的宏觀背景下，中國經濟的轉型和結構調整所需要的貨幣政策、財政政策的調整，結合微觀市場層面產業資本的舉動，仍然將是主導A股市場運行的重要因素。
中信建投認為，進入2014年，中國經濟再次顯露疲態。經濟結構持續扭曲，內生增長的動力依舊不足。與此同時，新興市場遭遇資金外流、貨幣貶值、金融市場動蕩。中信建投判斷，在政策調整方面，將配合新型城鎮化的實施，減弱房地產市場的行政化調控，通過政府之手釋放需求，穩定房地產價格和地方政府的現金流。
WIND統計數據顯示，從解禁情況來看，2014年全年，A股開始流通的股數將達到1344.83億股，解禁市值合計將達到1.62萬億元，這個解禁市值，雖然較2013年全年有所降低，但從2010至今的情況來看，則仍然處于高位。其中，僅首發原股東限售股份的解禁就達到了669.84億股，解禁市值高達9630億元。
統計數據顯示，2013年全年，A股共計有1406家上市公司的關鍵股東(董監高、大股東和持股比例在5%以上的股東)發生了股權變化，其中整體為減持方向的達到了1039家。上述1406家上市公司的凈減持股份數量達到了72.67億股，凈減持金額則高達1172億元。其中，海康威視等21家企業的凈減持金額均在10億元以上。分析人士認為，考慮到在過去一年中創業板整體漲幅驚人，未來將不排除更多的產業資本采取“落袋為安”的做法，在股價高點繼續減持。
機遇 改革仍是投資主線
盡管馬背上的A股正面臨著IPO重啟、資金面緊張等帶來的不確定性，但具體到股票市場投資的細節，尤其是行業配置上，幾乎所有的券商都把目光投向了改革帶來的機遇。
中金公司提到，十八屆三中全會三個月之后，一些跨國企業高管借業績電話會之機，向投資者闡述了他們對中國新一輪改革的理解，并簡單勾勒了他們設想為適應中國市場新形勢所需要作出戰略調整。總的來說，跨國企業普遍認可中國政府的改革動機和決心，但認為改革成果需要一些時間才能體現，并會給經濟帶來短期的波動。更為重要的是，通用電氣、丹那赫、皮博迪等企業已經在中國的轉型和改革中看到了戰略性發展機會，主要體現在能源、醫療、環保、農業和航空航天等領域。
萬聯證券則表示，在2014年投資機會上：一是關注“轉型中國”延續促動的市場機會，行業重點涉及通信、互聯網、節能環保、新金融等；二是關注投資“結構調整”背景之下新興行業中的機會，重點行業環保節能、新能源、新材料、生物醫藥、信息工程、高端制造等；三是“改革紅利”兌現過程中，關注預期明確的領域，重點把握戶籍改革過程中農業人口市民化催升的機會、新城鎮化催生的地域發展機會，以及自貿區從試點到地域推進過程中的階段性熱點機會。
德邦證券同樣建議2014年超配股票。改革紅利提升經濟增長預期，對資本市場的影響是提升投資者信心和風險偏好。在行業配置上，則看好受益經濟轉型的消費(上半年看好家電和汽車，下半年看好醫藥、食品飲料和農林牧漁)和新興產業(互聯網、新能源和環保)。同時看好受益深化改革的主題投資(國企改革、土地改革和自貿區)。