提出利率定價、跨境資本流動和混業監管三大領域改革思路
|
 |
|
趙乃育/繪 |
1月9日，深圳市政府以2014年1號文件的形式發布了《全面深化金融改革創新的若干意見》(以下稱《意見》)，內容涉及了利率市場化、跨境資本流動機制以及混業監管創新三大方向以及具體思路。
用深圳市委常委、副市長陳應春話說，“當前，國內金融資源加速整合集聚，各地紛紛確立金融立市戰略，北京、上海‘領頭羊’地位鞏固，重慶、天津等后起之秀發展迅猛，深圳金融發展面臨‘前有標兵，后有追兵’的局面，不進則退。”
接受《經濟參考報》記者采訪的多位業內專家表示，“從文件內容上看，深化金改的力度恐怕不小于上海自貿區，兩地都在搭建金融開放創新平臺方面試圖搶占先機；與此同時，混業監管也將在全國率先試點。這些地區的先行先試，都將為全國金改的推進提供經驗。”
嘗試 準入規則及利率定價逐步市場化
從《意見》中不難看出，深圳金改借鑒了上海自貿區改革方案的諸多措施和做法，在金融領域的市場準入方面，比如探索對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單的管理模式；支持符合條件的外資銀行在前海設立子行、分行、專營機構和中外合資銀行，支持設立在前海的外資銀行支行升格為分行。同時，還提出要爭取放寬境內外機構設立銀行、證券、保險、基金等各類金融機構的股東資質、持股比例、業務范圍等限制；促進更多的海內外金融機構在深圳聚集。
當然，與其他多個地區金改方案類似，《意見》也提到了支持符合條件的民企發起設立一些新型金融業態，以及鼓勵民資參與金融機構的并購重組、增值擴股，或者參與設立創投基金、私募股權基金、產業基金等。
業內專家認為，金融機構多元化能夠促進良性競爭，這是實現融資和利率市場化的基礎條件，同時提高金融資源配置效率。深圳市政府在《意見》中也給推動利率市場化列出了比較詳細的思路，包括“鼓勵更多銀行業機構參與貸款基礎利率集中報價，探索同業存單發行與交易新機制，推動小額外幣存款及人民幣存款利率上限逐步放開，擴大金融機構負債產品市場化定價范圍，實現金融機構資產方價格市場化定價。創新保險資金運用方式，積極探索保險資金進入商業貸款領域試點。加快推進壽險預定利率市場化和商業車險定價機制改革。”
中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受《經濟參考報》記者采訪時表示：“完善金融市場體系首先要針對要素價格方面進行改革，然后是豐富金融產品，最終形成一個包括貨幣、債券以及資本市場的完整的金融體系。利率市場化和完善我國外匯市場是大方向，然后通過金融產品的創新來支撐這一改革進程。”
因此，在金融產品方面，《意見》指出，將創新發展各類新型要素交易平臺，以及支持深圳證券交易所掛牌交易國內跨市場交易所交易基金(ETF)和基于國際指數、債券等的ETF產品；以及通過銀行信貸資產證券化“信托+專項計劃”雙SPV(特殊目的公司)結構，實現信貸資產從銀行間債券市場進入交易所市場。
開放 加速形成跨境資本自由流動
據悉，深圳早已籌劃把前海建成我國首個境內關外離岸金融中心。實際上，以前海新區為依托，在跨境人民幣業務方面深圳主要瞄準香港離岸市場，包括推進深港銀行人民幣貸款業務試點，推進深港銀行跨境人民幣貸款業務試點，利用香港低成本人民幣資金支持境內重點產業發展。香港金管局最新的數據顯示，截至2013年末，香港人民幣資金池達10085億元，其存入香港各大銀行的人民幣存款大多最終會回流境內。
深圳市委常委、副市長陳應春認為：“深圳依托毗鄰香港國際金融中心的特色優勢，在人員交流、機構互設、產品互認、金融基礎設施建設等多方面深入推動深港金融合作，并搶抓前海先行先試政策契機，率先啟動跨境人民幣貸款、外商股權投資等創新試點，提高了金融國際化水平。”
《意見》提出，要深化深圳和香港兩地的金融合作，爭取進一步放寬香港各類金融企業到前海設立機構和開展業務的準入要求，加快組建兩地合資的全牌照證券公司，探索兩地創新型要素市場合作發展的新模式。
同時，《意見》還明確要“加快推動人民幣信貸資產跨境轉讓、跨國公司人民幣資金池、第三方支付機構跨境電子商務等業務創新，支持符合條件的企業集團開展雙向人民幣資金池業務試點。爭取率先開展個人跨境人民幣結算試點，便利人民幣通過個人渠道跨境流動”；“鼓勵在前海發展離岸保險、離岸基金等業務”，以及“盡快爭取開展個人境外直接投資試點，推動前海合格境內投資者境外投資試點工作，開展包括直接投資、證券投資、衍生品投資等各類境外投資業務。”
據悉，2013年9月，央行批準了17家第三方支付公司試點跨境電子商務外匯支付業務，深圳地區的有財付通和錢包科技公司。“近日，上海自貿區內已經誕生了一個跨境貿易電子商務試點平臺，很有可能深圳也將借鑒上海經驗推出類似的平臺，主要是為個人和境內機構辦跨境支付業務提供便利。”上海一家第三方支付公司內部人士分析稱。
也有專家認為，入駐前海的銀行機構可以探索發放境外人民幣貸款，國家需要既積極又穩妥地實施這一措施。“盡管金改地區都試圖推動金融開放，但就目前整個經濟環境而言還相對脆弱，尤其是高利率的環境背后所滋生的部分企業套利交易，因此，避免套利差和熱錢涌入也是監管層需要權衡的問題。”社科院國際金融研究中心一位專家表示。
《意見》指出，未來還要爭取在前海實現跨境直接投資按規定與前置核準脫鉤，推動跨境信貸、發債、投資等主要資本項目領域的全面開放。
探索 金融混業監管有望先行試點
目前，隨著我國金融業規模體量、業態品類等持續發展豐富，混業經營的趨勢已十分明顯。業內判斷，尤其在這些金改地區，未來迫切需要形成統一的監管。深圳副市長陳應春認為，傳統金融業態整合集聚、提升效能的深化改革，與互聯網金融、科技金融、交叉性財富管理等新業態、新模式的創新探索將相互交織、互為促進；大資產管理時代，你中有我、我中有你的混業經營格局可能將取代原有銀、證、保界限分明的格局，金融改革創新更加多元化、更錯綜復雜。因此，有必要完善金融監管的協同工作機制。
據悉，上海自貿區基于金融產品在設計與風險控制方面的復雜性，相關金融監管部門也有意設立一個獨立的自貿區金融監管部門。“跨部門、跨市場的交叉性金融業務由于缺乏統一監管規則，引發了不少隱藏的風險和監管套利，而上海、深圳這些承擔利率市場化和匯率改革任務的地區，尤其值得嘗試統一監管，給全國形成監管協同機制提供經驗。”上述社科院國際金融研究中心人士進一步分析稱。
此次，深圳市政府也在《意見》中明確，將成立深圳市金融改革創新工作領導小組，市政府主要領導任組長，駐深金融監管機構和各相關部門參加。對現行監管機制有所突破的是，深圳希望探索出金融混業監管的可行路徑，并計劃在前海推動設立專門的監管機構，率先實現金融混業監管。