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中金公司1月6日發(fā)布了《2014年投資中國股市的主要邏輯是否依然成立？》的研究報告，指出2014年投資中國股市的主要邏輯依然成立，當?shù)兔缘氖袌銮榫w使市凈率和市盈率跌至歷史低位后，投資良機往往隨之而來。
報告稱，即便政策不確定性(央行貨幣政策僅是其中之一)帶來的風險溢價仍維持在高位，但2014年投資中國股市的主要邏輯依然成立：市場基本面將得到改善，短/中期盈利增長前景向好，而盈利改善的驅動因素并非杠桿率的提高，而是成本的降低(大宗商品成本、稅收與浪費支出等的下降)、效率的提高、以及未來幾年全面的改革措施所帶來的生產(chǎn)率提升。
中金公司指出，當?shù)兔缘氖袌銮榫w使市凈率和市盈率跌至歷史低位后，投資良機往往隨之而來。比如，當前A股市場五大銀行的股息收益率均已超過7%，市盈率5到6倍，而且大多破凈。低迷的銀行股估值隱含著投資者對中國宏觀經(jīng)濟極度的悲觀預期，而即將公布的宏觀數(shù)據(jù)和盈利數(shù)據(jù)將證明這種預期是否正確。從先期公布的一些盈利數(shù)據(jù)來看，中金認為答案很可能為否。
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