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三中全會之后，中國經濟結構調整的思路更加明確，擴大內需、簡政放權、減少經濟對投資的依賴是中國經濟未來調整的主要邏輯。增長模式的轉變，將提振與消費相關的大宗商品需求，一定程度上壓制與投資相關的大宗商品需求。
隨著經濟的不斷發展，中國對大宗商品的需求量迅速增長，強勁的中國需求成為左右全球大宗商品市場價格走勢的最重要力量。受經濟結構轉型影響，投資拉動型的增長模式已經告一段落，固定資產投資在中國經濟增長中的權重將有所回落，大宗商品需求也會受到一定的影響。此外，對于產能過剩行業而言，淘汰落后產能、加快并購重組將是大勢所趨。因此，與各類投資建設項目相關的商品，如鐵礦石、鋼鐵的需求將受到一定的打壓。
盡管大宗商品需求增速將有所放緩，但中長期來看，隨著城鎮化建設的推進，國內需求的不斷擴張，將在一定程度上對沖經濟轉型對大宗商品需求的影響。
為了保障城鎮化的可持續發展，新一屆中央政府重申了深化土地和戶籍制度改革的政策方向，“建立城鄉統一的建設用地市場”，“賦予農民更多財產權利，把進城落戶農民完全納入城鎮住房和社會保障體系”成為明確目標。深化土地和戶籍改革是推進新型城鎮化的重要支撐。而農民“市民化”進程的加快以及居民消費能力的提升，一方面將拉動汽車、家電等生活消費品的需求，從而擴大了原材料(如鋁、鋅等大宗商品)的增長空間；另一方面，消費需求的增加也預示著大宗商品下游應用領域的轉移，如化工品市場的關注焦點也將從投資建設領域轉向日用化工品領域。
在“以人為核心的”新型城鎮化的建設中，房地產投資無疑是主力軍之一。隨著農民“市民化”進程的加快，勢必會增加對住房的需求。城市商品房和保障性住房的需求增加將會提振對建筑材料的需求。此外，房地產行業調控方式的轉變也將給大宗商品市場基本面帶來明顯的改善作用。《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中“加快房地產稅立法并適時推進改革，健全符合國情的住房保障和供應體系”的表態，釋放了政府淡化樓市行政調控，繼續推進房地產市場化調節、建立多層次住房供應體系的立場。長期來看，隨著長效機制的逐步落實和供應的逐步釋放，市場供需關系更趨良性，與建筑相關的大宗商品需求將得到支撐。
總體而言，伴隨著中國經濟未來增長模式的轉變，固定資產投資相關的大宗商品的需求將有所下降，而城鎮化的推進和內需的不斷釋放，將從中長期利好房地產以及與消費相關的大宗商品需求。
(作者單位：易貿研究中心)
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