我們常將市場比作一只無形之手，手有五指，長短有別，用途各異。中國證監會主席肖鋼昨日公開闡述資本市場改革方略，以五指作比資本市場五大參與主體，提出證監部門應扮演“小指”的角色：小指雖小，禮佛時靠佛法最近，以此表明證監會自身建設貫穿于市場化改革洪流當中，其核心思路在于轉變職能、還權于市場、維護法律權威。
這是肖鋼任證監會主席以來，首次在公開場合發言談資本市場改革話題。“五指理論”的提出立意新鮮、形象貼切，然若回顧他此前在《求是》雜志、《人民日報》等刊物發表的署名文章，以及在證監會工作會議上的講話，便能清楚地看到，肖鋼執掌的證監會，早已將這一“小指”定位的思路貫穿于自身的改革建設當中。
監管部門的“小指”改革，比比喻更好的是隱喻，其中蘊含著市場化的“大智慧”。肖鋼在昨天的演講中數次提到“還權于市場、還權于投資者”，道明了逐步提升我國資本市場市場化程度、并以法制化作為市場化改革重要保障的深層次邏輯。而簡政放權、加強法制建設、提升監管執法力度，使監管者回歸監管本位則是邏輯背后的辦法。
“小指”監管改革：比比喻更好的隱喻
“大拇指是投資者，是市場中的老大；食指是證券公司、會所、律所等中介機構；中指是應當客觀、中立的媒體；無名指是上市公司；證監會是小指，最小�！�
肖鋼說，在整個資本市場改革中，證監會扮演小指的作用，但要有法律權威，發揮“兩維護一促進”的職能，從過去的審批者轉變為真正的監管者。
從審批者到監管者的職能轉變，既有想法，也有辦法。
今年7月，肖鋼發表在《求是》雜志上的署名文章提出，要將證監會的“主營業務”從審核審批向監管執法轉型，將“運營重心”從事前把關向事中、事后監管轉移；8月，他在證券期貨稽查執法工作會議上指出，稽查執法工作是證監會的一項主要業務與核心工作，是加快資本市場改革開放、實現市場創新發展的重要基礎。
與此同時，我們看到證監會將簡政放權、加大稽查執法力度進一步做實，擴充600名稽查執法人員、下發加強稽查執法的工作意見、快速查處萬福生科、天能科技、新大地等大案要案、加大對違法違規查處情況的公開力度、全面下放行政處罰權，進一步減少、下放行政審批事項等措施接連落地。
事實上，“小指”也有其“小”與“不小”。
相對投資者、中介機構、上市公司等主體而言，證監會并不參與資本市場的投融資行為，而是作為“看門人”負責監管市場、維護秩序、保障運行�！靶≈浮敝靶 �，在于其維護和服務市場的定位。同時，證監部門作為資本市場改革發展政策的推動者、制定者，又在整個“市場化、法制化、國際化”改革進程中，發揮著巨大作用，監管改革本身亦是資本市場市場化改革的重要內容。
“小指”論的提出，其深意不在比喻而在隱喻：監管者從自身的“市場化”改革出發告訴市場，我國資本市場邁向“市場化”的改革之路，必將在更大范圍、更豐富的領域、更深層面鋪開。
市場化改革之樸素：盯準問題的芒刺
“市場化”是資本市場改革發展20多年來常說常新的課題，三中全會決定提出“使市場在資源配置中起決定性作用”，意味著經濟改革全局將賦予資本市場更高的要求和更大的使命。
肖鋼亮相公共場合演講，談發展思路，也不避諱問題。他坦言我國市場仍為行政主導，內部機制、外部環境均未市場化，推進市場化改革將是循序漸進的，是繁重和艱巨的任務。在談到資本市場發展現狀、未來如何推進改革時，其觀點可謂坦誠、嚴謹、務實。
他說，凡改革均應是問題導向，同時必將觸動利益，因此，既不能為改革而改革、不講策略方法，也須有改革的勇氣和智慧、有“釘釘子”的精神。
“通過改革發展解決發展過程中面臨的問題”、“尊重市場規律、尊重國情、循序漸進”是我國資本市場在發展過程中積累的寶貴經驗。而肖鋼的講話則更進一步道明了改革的樸素道理：盯準問題的芒刺，哪里不對改哪里，著力于問題多、矛盾大、困難多的地方，解決突出問題。
這意味著，未來資本市場的改革來自于市場實際需求，也將最終落實于市場發展實際，改革不是“躍進式”的，而是“一步一印、穩扎穩打”。
以股票發行注冊制改革及國際板建設為例，擴大資本市場對內對外開放，并不意味著隨即推出國際板，肖鋼明確表示，當前推出國際板的條件并不成熟；同時，注冊制改革也并非放松監管職責，簡單備案、登記后即可發行，作為牽一發動全身的重大改革，注冊制實施還需要一系列配套改革和條件，包括修訂法律、市場主體歸位盡責、改革司法制度、系統性加強投資者保護水平等。
市場化改革道理樸素、路程漫長，其中并不存在畢其功于一役的通路。
當前看來，我國資本市場尚存較多不同形式的審批及備案事項，在一定程度上制約了市場活力的發揮；市場資源配置及價格發現功能尚不完善；市場投資回報機制不健全；主板市場有進有退的機制還未完全理順，缺乏機制化、常態化的退市制度；多層次資本市場體系仍待完善，包括全國股轉系統、區域性股權市場、券商柜臺市場在內的場外市場仍需大力規范發展，中介機構執業能力、勤勉盡責水平仍待提高等等，均是監管層、市場參與方認同的“問題的芒刺”，而按照問題驅動、問題導向的改革路徑，可以預期，這些領域也將成為未來資本市場改革發展的著力點。
“浩渺行無極，揚帆但信風”。若市場之手的其余四指也能以同樣坦誠、嚴謹、務實的態度審視自身的改革發展實際，不負義務，不忘權利，資本市場的“市場化”改革便會離坦途更近一步。