稀土重組的泡沫破裂之后，昌九生化無可奈何地站在了生與死的十字路口。
昌九集團、昌九生化董事長姚偉彪以詩歌化的語言表示，自己可以“在灰燼中燃起昌九生化涅槃的火苗”，但是包括廣大股票投資者在內的有關方面要給他足夠的時間和空間。可聽慣了重組故事的投資者并不買賬，上周昌九生化通過“上證e互動”網絡平臺舉行的說明會，也被媒體批為一場沒有新意的說明會。
姚偉彪還表示，時間對于昌九生化及其重組是第一要素。但2009年至今的4年時間，昌九生化的經營毫無起色，且大面積停產，重組也毫無進展，而今又面臨止虧保殼的窘境。在此期間，公司的實際控制人也是頻繁變更，“城頭變幻大王旗”，從江西省石化集團、江西國控，再到贛州工業投資集團。
一位自稱“昌九老股民”的投資者通過網絡平臺詢問姚偉彪：“贛州國資委為何不在與威華股份簽約后，讓昌九明確否認與贛州稀土的傳聞，反而坐看昌九集團在20元減持？昌九沒有稀土值多少錢大家都知道。”對此，姚偉彪的回答是：“昌九生化作為下級單位，對很多情況不了解。”
借傳聞屢次套現
自2009年起，市場上就不時傳出昌九生化重組的“緋聞”，坊間傳言中昌九生化的“另一半”先后有晉煤集團、南昌銀行、贛州稀土等。遮遮掩掩之際，2009年6月8日，昌九集團所持1.097億股昌九生化限售股解禁流通。
自解禁當月至2010年2月，昌九集團通過上交所交易系統，累計拋售昌九生化股票1203.75萬股，套現9763.62萬元，平均每股拋售價8.11元。事后披露的昌九生化2009年年度報告顯示了昌九集團的先知先覺，昌九生化2009年虧損達到8407.19萬元，此前的2007年、2008年，昌九生化每年凈利潤都在1000萬元左右。
到了2010年，因為國有股權劃轉，作為江西國有資產整合經營平臺的江西國控一度成為昌九生化的實際控制人，昌九生化的重組傳聞再次風生水起，即使第二年昌九生化被上交所實行退市風險警示，也擋不住投資者的激情。在此背景下，2011年的9月至11月，昌九集團通過上交所大宗交易系統，累計減持披星戴帽的“*ST昌九”股票3564萬股，共套現4.24億元，平均每股拋售價11.94元。其中江西國控以實際控制人的身份，在2011年11月11日，以13.74元/股，通過上交所大宗交易系統受讓了其中的1000萬股“*ST昌九”股票。2012年6月29日，江西國控將其中的369萬股，以15.07元/股拋售。昌九生化2012年三季度報告顯示，所余的631萬股昌九生化股票，江西國控也在2012年三季度一并拋售。
俗話說“無利不起早”，用到江西國控身上一點也不為過。2011年12月2日，昌九生化公告，江西國控與贛州工業投資集團于11月24日簽署了《股權轉讓框架協議》，江西國控將昌九集團85.40%股權轉讓給贛州工業投資集團。也正是這次轉讓，讓二級市場上關于贛州稀土借殼昌九生化的重組故事不斷演繹。
加上今年7月借道司法拍賣減持的1800萬股昌九生化股票，粗略算下來，2009年至今，昌九集團在昌九生化套現達8.77億元，賺得可謂盆滿缽滿。截至2013年9月30日，昌九生化賬面總資產僅8.46億元，凈資產僅5230.98萬元，成了名副其實的“空殼”。
掐點套現巧合多
值得一提的是，出現在上周昌九生化說明會網絡平臺上的四位訪談嘉賓，其中兩位都曾與借殼威華股份的贛州稀土礦業有著緊密的交集。現任昌九集團、昌九生化董事長姚偉彪，2011年4月至2012年4月曾任贛州稀土礦業副董事長。黃郁梅，現任贛州工業投資集團副總經理，其2012年元月至2012年7月曾任贛州稀土礦業副總經理。
黃光惠是贛州工業投資集團前任董事長，2012年7月起擔任稀土集團、稀土礦業董事長，正是黃光惠在贛州工業投資集團任職期間，贛州工業投資集團與江西國控簽署了受讓昌九集團85.40%股權的《股權轉讓框架協議》，今年4月份該部分股權正式劃轉至贛州工業投資集團。贛州工業投資集團作為昌九生化現在的實際控制人，曾擁有贛州稀土發展控股有限公司25%股權和贛州稀土礦業有限公司15.08%股權，2011年11月被劃轉至贛州市國資委名下。
贛州工業投資集團和贛州稀土集團同為贛州國資委旗下的企業，兩者之間密切的人員交流原無可厚非，但昌九生化大股東昌九集團持有的1800萬股昌九生化變現過程，與贛州稀土礦業借殼威華股份的進展亦步亦趨，還是讓投資者感覺蹊蹺。諸多的巧合攪合在一起，令人疑竇頓生——知情的利益方是否想趕在贛州稀土礦業借殼威華股份的真實消息公布之前，高價套現仍在稀土光環籠罩之中的昌九生化股票？
威華股份2013年4月16日停牌；5月6日，昌九集團就江西國控與贛州工業投資集團拖欠3.52億改制資金一事，向贛州中院提起訴訟；5月16日，昌九集團全資子公司江氨化學以有獨立請求權的第三方參加訴訟；5月28日，昌九集團、江西國控、贛州工投以及江氨化學簽訂和解協議。
贛州中院出具的民事調解書要求，昌九集團在5月30日前，依法處置其擁有的昌九生化3000萬股股票資產，并將所得款項中3.52億元支付給江氨化學。一位業內人士表示，沒有特別情況，國有產權轉讓需通過產權交易機構掛牌競價，然后簽訂轉讓協議。昌九集團當時還有另一條路可以走，那就是在二級市場上減持，但調解書留給昌九集團只有5月29、30日兩天時間，而在二級市場上，5月29、30日兩天，昌九生化股票的換手率分別僅有2.84%、2.90%，要通過二級市場減持變現幾乎是不可能完成的任務，而且根據A股市場T+1的交收制度，當天賣出股票，轉取資金需等到第二日，如此算下來，在5月30日前把款項打入江氨化學的賬戶，對昌九集團來講，注定是不可能完成的任務。
6月4日江氨化學向贛州中院申請強制執行，也變得順理成章；6月17日，贛州稀土集團與威華股份簽署重組框架協議；6月18日，贛州稀土集團董事會通過交易方案；7月6日，昌九集團1800萬股股票被司法拍賣，成交額3.52億元。10月19日昌九生化披露的三季報顯示，公司十大股東名單中并未有三個競買方的身影，顯示三方在股權過戶后也立即實施了拋股套現。
促成昌九集團此次“掐點”套現的，不僅僅是昌九生化一家，作為昌九生化的實際控制人，贛州工業投資集團與贛州稀土集團之間有著錯綜復雜的人事關系，是否屬于贛州稀土礦業借殼威華股份的內幕知情人，記者還將進一步了解。根據深交所網站的解釋，內幕信息的知情人員向他人泄漏內幕信息使他人獲利的，都屬于內幕交易行為。