“9分19秒。”這是昨天（10月22日）中午12時首批10000臺樂視電視S50的售罄時間。然而在一個小時之前的11點03分，樂視網(wǎng)在二級市場上被封死跌停板，一個小時之內(nèi)出現(xiàn)冰火兩重天的情形。
此外，樂視網(wǎng)并購方案又出現(xiàn)了新的外部環(huán)境變化。華策影視昨日公告，將并購方案中的配套資金規(guī)模砍去了將近一半，這或?qū)㈩A(yù)示著監(jiān)管層對“并購+融資”模式態(tài)度的轉(zhuǎn)變，某券商投行人士也對記者稱，近期監(jiān)管層對并購中的配套融資方案監(jiān)管有所加強(qiáng)。
機(jī)構(gòu)博弈
樂視網(wǎng)從2012年中期14元（前復(fù)權(quán)）的高位一度腰斬到7.29元，但隨后股價一路上揚(yáng)至昨日的46.17元，漲幅近6倍。今年以來該公司的區(qū)間漲幅為367.49%，在所有創(chuàng)業(yè)板股票中排名第四，與中青寶、掌趣科技、天喻信息、網(wǎng)速科技等漲幅接近。
而從三季度業(yè)績的角度來看，樂視網(wǎng)預(yù)計2013年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約18102.72萬~19443.66萬元，比上年同期增長35%~45%，業(yè)績在352家公布業(yè)績預(yù)報的創(chuàng)業(yè)板公司中排名59位，雖情況不算太糟糕，但與股價漲幅有較明顯的背離。
Wind資訊的機(jī)構(gòu)評級跟蹤數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)最新預(yù)測2013年該公司EPS（攤薄，下同）為0.3417，原因與配套融資有關(guān)，市盈率則達(dá)到135倍，2014年數(shù)據(jù)則將好轉(zhuǎn)，EPS
0.5194，市盈率88.89倍。
但正如對并購方案的分歧，基本面的糾結(jié)情緒也體現(xiàn)在二級市場上，短短的幾個交易日中，機(jī)構(gòu)席位在樂視網(wǎng)的龍虎榜上忙出忙進(jìn)。根據(jù)交易公開信息，10月10日，機(jī)構(gòu)席位賣出3.48億元，買入5050萬元，當(dāng)天漲停；10月14日，機(jī)構(gòu)賣出1.49億元，買入2.03億元，當(dāng)天結(jié)束一字板呈震蕩態(tài)勢；10月18日，機(jī)構(gòu)買入9025萬元，無賣出，當(dāng)天漲停。昨日（10月22日），機(jī)構(gòu)賣出5104億元，無買入，跌停。粗略統(tǒng)計，機(jī)構(gòu)凈賣出公司股票約1.18億元。
樂視網(wǎng)截至昨日總市值為368.43億元，面對跌停與拋售，公司董事會秘書張?zhí)貙Ρ緢笥浾叻Q：“純粹是市場行為，基本面沒有什么變化。”他稱并購計劃剛剛通過股東大會，尚未通過證監(jiān)會審核，短期不會有調(diào)整。
融資計劃現(xiàn)新隱憂？
撇開昨日的跌停屬于市場行為，用戶體驗也隨后及時安撫，樂視網(wǎng)并購卻因為同樣身在創(chuàng)業(yè)板的華策影視，而出現(xiàn)了新的隱憂。
華策影視昨日發(fā)布公告稱，將原先配套融資的金額調(diào)減，幅度則將近一半。按照華策影視原先的并購方案，交易對價為16.52億元，該公司除了現(xiàn)有的現(xiàn)金與股份支付外，還將定向增發(fā)籌集配套資金5.5億元，“募集配套資金用于本次交易的部分現(xiàn)金對價支付，不足部分公司將自籌資金解決。”
但昨日的公告顯示，這5.5億元已經(jīng)被砍成2.9億元，幅度將近一半，公開信息顯示華策影視正在落實反饋意見中，證監(jiān)會重組委尚未宣布通過該方案。
樂視網(wǎng)的并購方案顯示，本次與花兒影視、樂視新媒體的交易總價為15.98億元，其中以定向增發(fā)方式籌集配套資金3.995億元。
處于審核前夕的樂視網(wǎng)并購案是否也會如華策影視一樣，在配套資金方面出現(xiàn)大幅度調(diào)整？而在近期并購中屢見不鮮的“并購+融資”模式是否已經(jīng)引起了監(jiān)管層的注意？
記者就此采訪了某上海券商投行人士，他透露近兩個月監(jiān)管層在并購方案配套融資的態(tài)度上確實出現(xiàn)了新變化。“尤其是用途方面，現(xiàn)在是鼓勵支付現(xiàn)金對價、償還負(fù)債等，但對用于補(bǔ)充流動資金的監(jiān)管加強(qiáng)了。”他這樣對記者說。
而樂視網(wǎng)的配套融資方案中，3.995億元的融資金額里面，只有2.7億元用于支付現(xiàn)金對價，其余1.295億元都將補(bǔ)充流動資金。樂視網(wǎng)中報數(shù)據(jù)顯示，該公司期末現(xiàn)金余額僅有2.2億元，希望通過配套融資獲得資金的動力很大。
張?zhí)貏t對記者說：“關(guān)于配套資金的調(diào)整，每個公司情況都不一樣。有可能是公司不需要這樣的資源配置，有可能是公司沒明確需求點，我相信管理層的考慮會有其合理性。”他稱監(jiān)管層同樣會考慮處于高增長的公司急需現(xiàn)金的現(xiàn)狀，對于方案最后的獲批有信心。