美國債務(wù)上限截止日期１７日來臨，世界屏息等待美國在最后時刻走出僵局。中國作為美國國債的全球最大單一持有國，這場沸沸揚揚的風(fēng)波走向如何自然牽動中國神經(jīng)。
鄰居瘋狂借債，債主跟著擔(dān)心受怕——這大致是美債風(fēng)波帶給世界的一個有些啼笑皆非的局面。原因很簡單，美國債務(wù)規(guī)模太大，債主借給的錢太多。
根據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù)，美國債務(wù)總規(guī)模已增長至目前的１６．７萬億美元，相當于美國全年國內(nèi)生產(chǎn)總值。其中，中國持有的美國國債占美國國債總規(guī)模的７．６５％，占中國３．５萬億美元外匯儲備的３６．５％。如此規(guī)模的體量決定著，美國國債的任何風(fēng)吹草動均與中國的財富安全息息相關(guān)。
“債務(wù)立國”模式是美債風(fēng)波產(chǎn)生的根源。自上世紀７０年代以來，美國沉溺于“債務(wù)立國”不可自拔，債務(wù)上限等約束機制形同虛設(shè)。“債務(wù)立國”模式是一把雙刃劍，美國在通過發(fā)債享受資本盛宴的同時，按期償付本息的要求又給美國財政帶來壓力。隨著債務(wù)雪球般越滾越大，美國經(jīng)濟又遭遇金融危機，美國違約的潛在風(fēng)險也令人越來越擔(dān)心。這是從２０１１年至今，美國債務(wù)上限問題引起全球關(guān)注的原因所在。
許多人認為，如果美國違約將導(dǎo)致美債價格暴跌，這會使持有大量美債的中國蒙受巨額損失。但實際上，中國面臨的主要風(fēng)險尚不是違約。原因很明了，美國目前的經(jīng)濟復(fù)蘇離不開全球資本支持，如果美債出現(xiàn)實質(zhì)性違約，不僅美債持有者會遭受巨大損失，美國自身也將因信譽破產(chǎn)、無法融資，而陷入不可挽回的境地。
此次美國債務(wù)上限風(fēng)波雖然鬧得路人皆知，但美國兩黨議員對美債信譽的重要性卻無不心知肚明，美國政界也面臨全球各利益相關(guān)方的壓力，美債實質(zhì)性違約的結(jié)局不大可能出現(xiàn)。
中國面臨的風(fēng)險在于，在當前以美元為世界儲備貨幣的全球金融體系里，美國可以利用美元特權(quán)讓美元貶值，進而實現(xiàn)變相“賴賬”，這將導(dǎo)致中國財富大量流失。
美國減債魔法的邏輯是，美元貶值將造成以美元計價的美國國債實際價值“縮水”，同時美國持有的外幣資產(chǎn)升值，可大大沖銷美國債務(wù)。美國紐約聯(lián)邦儲備銀行資料顯示，美國從２００１年底到２００５年底，累計經(jīng)常賬戶逆差超過２．４萬億美元，但美國凈負債僅上升２０７０億美元，這其中美元貶值“功不可沒”。中國財富的損失，也由此可見一斑。
人們往往會問，如何擺脫這窘境？一是要推動人民幣國際化進程，減少美元波動對中國債權(quán)的影響；二是要敦促美國放開對中國投資的限制。
應(yīng)該看到，中國之所以購買大量美債，和美國嚴格限制中國對美投資有很大關(guān)系。美國不應(yīng)讓政治意識形態(tài)干擾正常市場行為，放開中國對美國市場的投資限制，中國掌握美國“股權(quán)”，而非僅僅“債權(quán)”，是中美長遠共贏發(fā)展之道。