關聯方操縱17賬戶一度持股超8%
如果說中銀絨業的部分外銷涉嫌造假，那其內銷業務的運作更令人驚悚。
以公司近三年披露的前五大客戶、前五大應收賬款明細為樣本，記者梳理出5家核心內銷客戶，分別為寧夏雪晶絨業有限公司、靈武市俊峰絨業有限公司、吳忠市忠興絨業有限公司、寧夏國斌絨業有限公司、寧夏成豐工貿有限公司。
據實地查證，上述公司均高度疑似中銀絨業關聯方或由其實際控制的“會員”企業。
記者從權威部門獲得的材料揭露了一個驚人的事實：中銀絨業最大內銷客戶之一雪晶絨業的實際控制人劉錦榮，曾幕后操控17個賬戶買賣中銀絨業股票，持股比例一度達8.84%，并被監管部門立案稽查。
依據相關規則，雪晶絨業無疑應認定為中銀絨業關聯方。監管部門甚至認定：劉錦榮隱蔽老辣的作案手法，背后違規交易、逃避調查的意圖更為明顯，屬于故意違法。
對此惡劣違規行為，中銀絨業此前、此后均未在任何公告中有只言片語的提及，亦未將其披露為關聯方。至今，雪晶絨業仍以優質客戶身份與公司緊密“合作”。
這些事實，與雪晶絨業關聯密切的中銀絨業理應知情，為何瞞而不報？背后是否隱藏著一個更大的棋局？
雪晶絨業邊做生意邊炒股
今年8月，記者來到干涸、寧靜的寧夏平原，實地探訪中銀絨業所在的靈武羊絨園區。雪晶絨業等多家客戶亦落戶于該園區。
工商資料顯示，雪晶絨業成立于2004年5月，法人代表為劉錦榮，系中銀絨業2011年第三大客戶、2012年第二大客戶。兩公司相距不足1公里。
查資料，雪晶絨業是集羊絨分梳、絨條、紡紗、治衫、制呢、研發為一體的大型羊絨制品進出口貿易、民族用品生產等深加工企業。公司總注冊資金為1000萬元，現有員工65人。
從文字介紹看，雪晶絨業與中銀絨業是競爭對手，何以向其采購產品？
在雪晶絨業辦公地，其招待室的墻壁上懸掛簡介稱：現擁有260噸分梳無毛絨的產能，產品供給中銀絨業股份有限公司——這意味著，雪晶絨業同時還是中銀絨業的供應商。
有必要介紹下羊絨產品的生產流程：先采購山羊絨原料，再洗凈成水洗絨；水洗絨通過分梳形成無毛絨；無毛絨又可制成絨條、紗線，后者最終可以制成羊絨衫等成品。可見，雪晶絨業從事的是水洗絨至無毛絨之間的加工工作。
雪晶絨業和中銀絨業有何關聯？記者在廠區內采訪到了不少員工，均表示劉錦榮與馬生國合作數年、私交甚篤，是拜把子兄弟，互相一直有交叉投資。
同時，記者從權威部門獲得的一份證據顯示，2010年，監管部門曾對劉錦榮操控“黃某某”等賬戶超比例持有中銀絨業股權未按規定披露行為立案稽查。
據查，劉錦榮曾委托朱某某和王某操作“黃某某”等17個資金賬戶買賣中銀絨業股票，資金由劉錦榮提供，相關權益歸其所有。
當時，“黃某某”賬戶組曾共持有中銀絨業股票953.9萬股，占已發行股份的5.75%,超過5%；此后一度持有中銀絨業股票比例最高達8.84%。
監管部門認定劉錦榮的行為違反了《證券法》。并且，劉錦榮的操作手法更具隱蔽性，違規交易、逃避調查的意圖更明顯，屬于故意違法。監管部門決定，對劉錦榮給予警告，并處以60萬元罰款。在寧夏期間，記者經多方確認，監管部門查處的劉錦榮，正是雪晶絨業的法人劉錦榮。
證監會《上市公司信息披露管理辦法》明確規定：持股上市公司5%以上的股東及其一致行動人、實際控制人應報送關聯人名單及關聯關系的說明。交易各方不得通過隱瞞關聯關系或者采取其他手段，規避上市公司的關聯交易審議程序和信息披露義務。
深圳證券交易所《上市規則》等法規亦要求，上市公司持股5%以上的股東及其一致行動人、實際控制人均應定性為關聯方；同時根據實質重于形式的原則認定的其他與上市公司有特殊關系，可能造成上市公司對其利益傾斜的相關方也應認定為關聯方。其交易按照關聯交易規則進行披露與監管。
截至目前，中銀絨業仍未在定期報告中將雪晶絨業列為關聯方。在明知劉違規超額持有公司股份的背景下，中銀亦堅持與其進行緊密合作。
同業企業的關聯方魅影
除雪晶絨業外，其他內銷客戶亦以更隱秘的方式遮蔽著關聯關系。查閱工商資料，俊峰絨業成立于2001年6月，法人代表為王永貴，系中銀絨業2010年第一大客戶、2011年第二大客戶、2012年第四大客戶。兩公司相距約1.5公里。從主營業務看，俊峰絨業也為中銀絨業的同業企業。
記者實地到訪俊峰絨業，門衛稱公司目前處于歇業停休狀態，廠區內沒有員工，何時復產尚不得而知。記者隨后以采購商身份向門衛了解公司與中銀絨業的關系，后者脫口而出：“馬總2009年買下了廠子，現在我們給他們做分梳”。但說完后怔了一怔，又旋即追問：“你是不是采購商？怎么會不知道這個？”
記者又探訪了忠興絨業。工商資料顯示，公司成立于2005年5月，法人代表為馬金忠，系中銀絨業2010年第五大客戶、2011年第五大客戶、2012年第一大客戶。
查資料，忠興絨業專門加工分梳國產無毛絨，出口產品主要銷往英國道森公司和意大利細內達公司等，現有200噸無毛絨產能。可見，忠興絨業也是中銀絨業的同業企業。
記者在忠興絨業廠區采訪，只看到門衛一人。他介紹，公司早已被靈武一家大的羊絨企業收購，目前停產半年有余。
記者轉回中銀絨業廠區，找到幾位工作人員詢問情況，后者確認忠興絨業、俊峰絨業均為中銀旗下公司。
另一方面，中銀絨業2008年年報顯示，2008年8月至2009年8月，公司以70萬元租賃經營忠興絨業。2009年5月8日，《吳忠日報》刊登吳忠市工商局企業登記公告信息，顯示忠興絨業法人變更為楊發斌，股東變更為楊學軍、楊發斌、王東軍。
有知情人士稱，自2009年后，忠興絨業實際由中銀絨業副總經理章建武負責，而楊發斌則為中銀絨業職工。
此外，記者探訪的國斌絨業、成豐工貿呈現另一番景象——早已轉型地產、皮草業務。
查閱工商資料，國斌絨業成立于1998年2月，法人代表為馬國斌，系中銀絨業2009年第五大客戶、2011年第一大客戶。成豐工貿成立于2001年5月，法人代表丁生國，系中銀絨業2012年年報披露的第五大應收賬款方，亦是客戶。兩公司距離中銀絨業均不足2公里。
知情人士告訴記者，馬國斌為馬生國同鄉，是領著后者做羊絨生意的師傅。
巨額資金挪移體外 財務數據疑云重重 暗藏利益鏈條
中銀絨業為何與疑似關聯方存在大量交易？背后是否有更隱晦的商業邏輯與利益鏈條？
通過大范圍的資料梳理與客戶探訪，以中銀絨業資金流向為切入口，記者發現其應收賬款、預付賬款、存貨等科目明顯異常，疑竇重重。
查閱諸份公告，比對前五大客戶、前五大供應商科目明細，可知中銀絨業的內銷大客戶幾乎均是供應商。
據披露，2009年至2011年，公司向國斌絨業、忠興絨業和俊峰絨業三家公司銷售水洗絨分別為8547.01萬元、2億元和4.45億元，分別占該年水洗絨銷售收入的100%、90.46%和72.43%，占當年銷售收入的11.17%、17.11%和24.57%。
同時，2009年至2011年，公司向上述三公司采購無毛絨9474萬元、2.06億元和4億元，分別占該年無毛絨采購總金額的53.64%、72.30%和65.23%，占當年采購總金額的13.72%、20.66%和19.55%。
對此，配股書輕描淡寫稱：由于羊絨行業的特性及現狀，公司的水洗絨銷售客戶與無毛絨采購供應商存在部分重疊的情況。
再查中銀絨業多年財報所載前五大應收賬款、預付賬款明細，上述供應商+客戶“兩頭吃”的企業竟同時出現在公司應收帳款、預付賬款前五大名單中。
如俊峰絨業系中銀絨業2011年第二大應收賬款對象、2012年第四大應收賬款對象，同時也是2010年第四大預付賬款對象、2012年半年報第三大預付賬款對象；雪晶絨業、國斌絨業、忠興絨業均有類似情況。
業內人士認為，這樣運作存在一種可能：通過關聯方的非關聯化披露，致使一筆筆委托加工業務在入賬時構成虛增收入與采購額的財務效果，內銷產值真實性疑問極大。
同時，既然只是委托加工業務，中銀絨業為何愿讓客戶“兩頭”占用資金？合理的解釋是，通過預付與應收兩大科目，公司將大額資金向體外關聯方沉淀，逃避資金監管。
值得注意的是，中銀絨業向疑似關聯方銷售水洗絨的內銷業務，帶來優于同業的毛利水平：2011年為15%、2012年為19%，均高于公司銷售后段產品無毛絨的毛利率13%及12.3%。
再看財報數據，中銀絨業歷年的存貨持續攀升，截至2013年上半年存貨達27.1億元，占總資產近半，其囤貨動機存疑。對比2009年-2012年的數據，4年間，公司經營性現金凈流出11億，但存貨增加了16億。
中銀絨業的存貨真實可信嗎？記者采訪多家國內羊絨龍頭企業，均認定中銀絨業的羊絨原料存貨并不多，2013年春還因為原料供應不足向業內其他公司進行高價收購。
退一步說，即使存貨真實，中銀絨業持續增加存貨是否有必要？一羊絨業巨頭在接受記者采訪時解釋稱，羊絨企業的原料庫存，一般以滿足一到兩年的生產為宜，羊絨是可再生資源，囤積過多沒有必要，“類似中銀的做法，存貨比例明顯過高，反映銷售能力滯后，占用大量資金，并且可能發生大額存貨跌價損失。”
除卻公司所稱上游壟斷戰略外，是否存在另一種財務運作機關：一邊在利潤表虛增凈利潤、一邊在資產負債表虛增難以評估的存貨？
值得注意的是，2009年至今，大量政府補助、貼息及出口退稅占中銀絨業利潤總額的六成以上，這才是其利潤增長之源。據查，2009-2011年，公司獲得的政府補助收入對當期凈利潤的影響分別為：2592.22萬元、3619.44萬元和5284.73萬元，占凈利潤的比例分別為66.37%、48.56%和31.77%。2013年至今，公司獲得政府補助更大，截至目前已達2.11億元。
2009年至2011年，中銀絨業應收退稅金額分別為2140萬元、4186萬元和9666萬元，占當期利潤總額的比例分別為36.07%、53.06%、52.80%。