由于新興經濟體經濟增長腳步放慢，資產價格泡沫破裂，加上市場有關美聯儲將退出QE的預期烏云籠罩，新興經濟體貨幣成為最易受沖擊的對象。貨幣持續貶值、股市吸引力下降，資金撤出甚至引發恐慌，因此一些國家不得不采取措施阻止資本的進一步流出，據估計，印度、印尼、巴西等國家將繼續維持逆勢加息步伐。
逆勢加息防范貶值
8月19日，20種主要新興市場貨幣再次出現全線下跌。
由于資本流出，自從今年5月份以來，印度盧比和巴西雷亞爾分別成為亞洲和拉丁美洲表現最差的貨幣。今年，印度盧比對美元匯率已經下跌了13%，而巴西雷亞爾同期也已經跌去15%。其他新興經濟體貨幣中，南非蘭特貶值約17%，印尼盾也已經下跌9%。
為了抑制資本的流出，新興經濟體采取了一系列措施，如加息、實施跨境資本管制等措施，成效并不顯著，且由于經濟增長放慢，進一步加大了政策決策者的調控難度，也加劇了經濟的下行壓力。
目前，在巴西，許多投資者估計，巴西央行還將繼續收緊貨幣政策，以阻止資本流出。今年4月份，巴西央行已經加息25個基點，而7月31日，巴西央行再上調基準利率50個基點，至8.5%。據報道，巴西央行上周末開始對9月2日到期的最多達50.4億美元的貨幣互換合約進行展期，央行將繼續在外匯期貨市場執行“特別干預”的政策。今年以來，巴西央行通過貨幣互換進行干預的規模已經達到了300億美元。
印度政府也出臺一系列措施防范貨幣大幅貶值，如自7月份以來，印度政府已采取措施收緊現金供應以及抑制黃金進口，并出人意料地一個月之內兩次加息，同時設定面向銀行體系的現金供應上限，收緊銀行儲備金利率，以期控制印度盧比的市場供應。為防止外資大幅流出，印度政府還宣布在電信、保險、石油、天然氣和國防等重點行業大幅放寬外資投資上限；印度央行還大量使用外匯資產來穩定市場。
過去兩個月內，印尼央行已經將利率上調了0.75個百分點，期望通過這項措施，控制通貨膨脹，增加本土貨幣吸引力。
難阻經濟增長放慢
由于新興經濟體正面臨經濟增長放慢的困境，逆勢加息無疑對經濟增長無益，并給趨于放慢的經濟增加了難題。
本月初，巴西央行繼續下調該國的GDP和工業生產指數。GDP增幅由上期預測的2.28%下調至2.24%，工業生產指數全年增幅從2.1%下調至2%。消費者物價指數(即通脹率)增幅預測5.75%，年末基礎利率為9.25%。就在上個月，巴西政府已經將GDP從3.5%下調至3%。而明年的經濟增長預期只有2.6%。
印尼方面，今年第二季度，印尼GDP增速放緩至5.8%，已經是連續第四個季度出現放緩。
泰國的數據也顯示，由于出口和內需同時不振，泰國經濟已經陷入技術性衰退。
然而，資金的持續流出、美聯儲退出QE預期的陰影，使得這些國家被迫接受加息的事實。最近，舊金山聯儲發布的一份研究報告顯示，QE對刺激經濟和通脹的影響幾乎為零。他們認為，QE對經濟增長和拉升通脹的影響很有限；如果QE沒有前瞻指引政策的支持，它的效果就更小了。這些論調的不斷出現，以及美國經濟數據的波動，無疑會使市場始終無法真正擺脫美聯儲很快將退出量化寬松貨幣政策的預期，使新興經濟體處于腹背受敵的境地。
一些新興經濟體高度依賴外國資本的流入來彌補經常項目的赤字，因此，資本流出對他們的打擊也格外大。盡管不少新興經濟體的外匯儲備與金融危機時期相比已經有了大幅增長，但是央行無法大膽地耗盡外匯儲備來干預匯市。
為抑制通脹和本幣貶值，巴西央行已經宣布，加息的步伐將延續至2014年。土耳其也已經加入巴西、印度及印尼等新興經濟體的加息行列，以支持本幣匯率。渣打銀行預計，一些國家將在2014年加入加息的行列。如果資金繼續流出新興經濟體，在其他措施奏效之前，逆勢加息的隊列或許會繼續擴大。