8月19日，剛于今年摘帽的西藏珠峰發布了最新中報。據中報顯示，公司2013年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2558.42萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-2678.01萬元。
值得注意的是，西藏珠峰2013年上半年歸屬于上市公司股東的凈資產為-2238.3萬元，比上年同期下降799.2%。“公司已經資不抵債，如果不重組就只有破產一途。”有分析人士向《證券日報》記者分析道。
從西藏珠峰歷年業績來看，公司想要翻身只能靠重組一途，但從公告來看，公司的重組進程并不順利。
西藏珠峰主營業務虧損
據了解，西藏珠峰自2000年上市后，在2002年即陷入虧損，此后，公司的報表就再也沒有變好。
記者查閱西藏珠峰歷年報表發現，公司從2002年一季度開始至今大多數季度皆為虧損。更令人驚訝的是，公司多年來，無論前三季度虧損多少，公司總會在關鍵年度及時扭虧。
據統計數據顯示，西藏珠峰繼2002年和2003年虧損后，于2004年及時扭虧，得以保殼。繼2004年扭虧后，公司陸續于2005年、2007年、2010年和2011年報虧。不僅如此，記者還發現，公司歷年公告的報表常常出現前三季度報虧，然而到了年末卻突然扭虧的情況。如2004年、2006年、2009年和2012年皆是如此。
尤其是2004年和2012年這兩年，西藏珠峰皆是面臨著連續兩年虧損再不扭虧就將暫停上市的風險，而公司正是在這關鍵時刻及時扭虧。
有分析人士認為，公司能夠及時扭虧，應該是獲得其他營業外收入才得以保殼。據資料顯示，2004年，西藏珠峰牽涉走私摩托車及偷逃8億余元稅款，爾后塔城國際于當年12月入主轉型礦產企業。但公司于2006年斥資1.6億元收購了西部礦業旗下鋅冶煉生產系統及西部銦業51%的股權之后，這項收購直接導致公司持續虧損，而且引發大量關聯交易。
有分析認為，公司主營業務不振，并因連年虧損而掛星，雖然公司于2012年靠債務重組利得和出售債權收入等營業務外收入得以扭虧并且摘星，但公司的主營業務仍難挑大梁，公司缺乏持續經營能力。
重組資產值調低13億元
從上述可見，西藏珠峰的出路只有重組一途可走，但是，公司的重組之路并不好走。
回顧公司的重組歷程，2011年7月，西藏珠峰拋出重大資產重組預案，擬購買塔中礦業100%股權，但此后因東方外貿的關系，這次重組沒能持續下去。此后，公司又于2013年再次拋出重組預案，仍擬繼續收購塔中礦業。
據公司2013年新推出的重組草案顯示，公司擬增發4.95億股，購買塔中礦業100%股權，交易價格為31.51億元。相比2011年7月6日重組預案評估的45億元，減少了13.49億元。對此，評估機構給出的解釋是，“鋅金屬價格的下跌”。
有報道質疑，13億元的跌值顯然有些多。報道指出，中航證券披露塔中礦業2010年實現利潤為1756萬元，而中銀國際披露數據為912萬元，相差844萬元之巨。這兩個現象不禁令人懷疑，為何中銀國際一直在壓低塔中礦業的估值？不僅如此，西藏珠峰同時還被質疑“刻意隱瞞塔中礦業庫存”。根據塔中礦業2012年審計報告，該公司庫存商品顯示為零。這種零庫存的情況實在是少之又少，難道塔中礦業不再營業了嗎？
與此同時，有市場人士認為，“海成系”刻意壓低塔中礦業價格，使得東方外貿可以以極低價格購得，補償東方外貿這幾年討債不得的損失。
西藏珠峰的實際控制人為黃瑛，其持有上海海成資源(集團)有限公司80%的股權。據報道，海成系與東方外貿的債務糾紛始于2008年。受國際金融危機影響，海成集團提供的西部礦業質押物價值縮水，海成集團追加補充擔保，將其持有的塔中礦業92%股權質押予東方外貿。由于海成集團資金不足以支付此巨額欠款，2011年10月東方外貿將“海成系”列為被告，索賠金額達12億元。上述雙方于2012年12月簽署了《調解協議》，以塔城國際所持塔中礦業46%的股權抵債，東方外貿支付相應對價8611萬元并作為股東方之一認購22755萬股。
重組方案變更
目前，塔中礦業100%股權是否因海成系與東方外貿的債務關系而被低估的猜測仍未被證實，不過，公司的重組進程卻出現坎坷。
據西藏珠峰6月份發布的公告，證監會對公司的重組申請進行了審查并提出了反饋意見，此后，公司隨即表示“鑒于反饋意見部分回復涉及的材料尚未準備齊全，無法按期向中國證監會提交本次反饋意見的書面回復材料”，根據《上市公司重大資產重組管理辦法》的有關規定，西藏珠峰稱“已向中國證監會申請延期提交反饋意見的書面回復”。
此后，公司又于7月31日發布“獨立董事關于重大資產重組相關事項的獨立意見”公告稱，公司決定對重組方案進行調整，保留發行股份購買資產部分，取消募集配套資金部分。
至于修改后的重組方案能否通過證監會的審批目前尚不得而知，此外，一旦重組成功，置入的塔中礦業能為公司帶來多少利潤也仍待觀察，一切皆為未知，讓我們拭目以待。