屈宏斌: 建議在本月開始的第二次地方債全面審計時也對其資產進行摸底,以便全面了解地方政府的資產負債情況。這樣做,一方面讓市場和公眾有全面的信息對地方政府的財政狀況做出正確判斷,有利于消除對地方債的片面過度渲染。另外,也為發行市政債、收入債和民間資本進入公共設施項目奠定基礎。 皮海洲: 重啟IPO對市場的沖擊力不可想當然。就絕對的融資金額來說,再融資大于IPO是事實,稱再融資是股市“最大的抽血機”是合適的。不過這并不意味著IPO對市場的沖擊真的很小。比較再融資與IPO對市場的沖擊,再融資的沖擊側重于眼前,IPO的影響更在于長遠。 尹中立: 創業板和中小板被炒的唯一理由是老鼠倉。從穩健投資和風險的角度看,基金等機構投資者不應熱衷于小市值的股票,這些股票無法滿足大資金的進出,因此,全球各地的小市值股票與大市值股票在估值上都有折價,但在中國卻相反。 巴曙松: 雖然諸如西部大開發等戰略可以縮小地區間基礎設施建設差異,但是大規模的政策干預未必能縮小經濟發展的區域性差異。僅僅靠基礎設施投資來推動經濟增長是不夠的,而且過快的基礎設施增長很可能導致生產率的低下。 楊紅旭: 近幾年,房地產信托已成為重要融資渠道。銀行信貸、信托、私募、資本市場、民間高利貸是當前開發商的五大融資平臺。去年信托平均收益率10%,在五個平臺中應屬中等水平,但在信托分類中,屬于最高水平了,房地產已非暴利,但仍屬高利。 黃力泓: 房產稅與土地財政互相消解,靠賣地收入的地方政府不可能歡迎房產稅。房產稅增加持有成本,而土地財政需要維持高房價高地價,兩者的目標截然不同。如此土地收入下降形成臨界點,地方政府對房產稅可能有興趣,以目前土地財政收入與房產稅的比例,兩者遠未形成此消彼長的關系。 劉海影: 如何判斷加杠桿還是減杠桿。加杠桿在實體層面的證據是固定投資增速高于GDP名義增速,在金融層面的證據是新增貸款余額增速高于GDP名義增速。鑒于目前資本回報率低于實際利率,中國經濟進入到以投機性融資支撐投資與現金流的階段,如果資本回報率不大幅好轉,不論利率如何變動,杠桿難減。
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