昨天，美聯儲最新的貨幣政策例會宣布，繼續維持當前量化寬松的政策。美聯儲有關量化寬松的每一個細節都會引起華爾街的震動，并傳導到世界各國的股市、債市，以致影響全球資本市場的流動走向，以及黃金、大宗商品的價格，甚至包括房價。那我們該如何判斷和應對美聯儲政策的下一步走向？美國真的已經走出經濟低谷復蘇了嗎？新興經濟體，特別是中國，又會受到怎樣的影響？以致采取什么樣的應對措施？央視財經頻道主持人沈竹和特約評論員中國農業銀行首席經濟學家向松祚、著名財經評論員林耘共同評論。
美聯儲打壓經濟預期，宣布維持現有寬松貨幣政策；黃金起死回生，同時利好人民幣；美聯儲為何要按兵不動？美國退出QE3是否會直接攪動中國經濟？全球資金流向又該如何看下任美聯儲主席的臉色？
美國量化寬松究竟是按兵不動還是會逐步收回？在結束為期兩天的貨幣政策例會后，美聯儲發表聲明，將維持現有的高度寬松貨幣政策，以支持經濟增長和就業。
鄒韻(本臺記者)：對于不少市場人士預測美聯儲最早開始退出量化寬松的時間是今年的9月份，因此從現在到9月份貨幣政策會議召開之前的這段時間就進入了市場的波動和擔憂期，不過投資者們也都明白，最終影響美聯儲什么時候開始調整資產購買規模的，并不是伯南克個人得決定，而是要看以失業率和通脹數據為主要參考的未來美國經濟表現。
量化寬松何時退出看不清楚，可國際金價是實實在在的跌了。7月31日，紐約金價收于每盎司1313美元，比前一個交易日下跌了11.8美元，跌幅為0.89%。從年初以來，國際金價總體下跌了22%，前幾個月一路下跌的金價讓不少中國大媽看到了抄底的機會。
時思寧(本臺記者)：這里是北京最大的一家黃金商場，現在千足金的價格是每克336元，這次調整距離上次僅僅過了不到半個月的時間，金價又便宜了每克10元錢，這也是從今年2月18日以來，市場第八次下調黃金價格。
記者：您覺得金價怎么樣啊？
消費者：金價還好吧，應該買了吧。
消費者：年初是(每克)405元，現在是(每克)336元，確實便宜多了。
消費者：我覺得金價還得跌。
如果說國際金價要看美元的臉色，恐怕資本市場更和美元的走勢直接關聯。
大衛·斯托克頓(美聯儲前首席經濟學家)：我認為對于這些新興市場，最重要的是，政策制定者要盡可能地加固經濟的基本面，在現在這個時刻，盡全力加強政策的統一性，減少對于資金流出的脆弱性，這樣很有幫助。
向松祚：這一次美聯儲等于是給全世界吃了一個定心丸
(《央視財經評論》特約評論員)
這應該對全球金融市場是個好消息，全球金融市場之前這幾個月一直是擔心美聯儲要退出，這一次等于是給全世界吃了一個定心丸。這次的聲明里根本就沒提退出的事，那么他的判斷也就是基于兩個，一個是失業率，一個是長期通脹預期，他現在最主要的就是失業率仍然還是遠遠高于他設的6.5%，同時通脹預期仍然是遠遠低于他設的2%。當然這兩個目標其實有時候是打架的，所以說伯南克必須要做出一個決斷，這就是聯儲的責任，聯儲的責任就是要綜合各種數據，還有要做出一個決斷，這兩個指標是不是一致的，所以實際上市場人士也在觀察這兩個數據。
看起來好像伯南克這個事誰都能干，不就兩個數字嗎？但是實際上是很不容易的，他必須要綜合多樣的數據來判斷，到底我現在經濟增長情況怎么樣，到底失業率未來的趨勢怎么樣，比如說通脹預期，你看不見摸不著，那你怎么判斷？通脹預期就必須要做大量的數字分析，才能得出現在長期通脹預期到底是多少，是1%，還是已經接近2%，這個判斷不是那么容易的。所以伯南克在2006年上臺的時候，他滿臉的胡子還是黑的，但這幾年他的胡子全白了，而且聯儲主席的工資并不高，現在是40萬美元，跟總統是一樣的，但是他的任務相當繁重，所以他的胡子都白了。
中央銀行最關鍵的就是管理市場預期，為什么現在大家都很擔心退出會全球金融市場造成動蕩？退出必須是很透明的。全世界都希望美聯儲很透明，美國人把美聯儲的大樓叫Temple，翻譯成中文就是神廟，那么在神廟里的伯南克這一幫人，相當于是全球金融市場的司令部，他們發出的每一個信號，市場的人士都是高度解讀的。這一次他宣布的這個消息，市場的表現是比較平穩的。那么未來可能他希望達到這個效果，如果是逐步退出，比如現在是每個月850億美元，那現在先減少200億美元，下次再減少200億美元，這樣就不至于讓市場大幅度的動蕩，所以他的一舉一動、一言一行都備受關注，記者招待會經常講，觀察伯南克的眼神在做什么變化，是不是有什么想法。
林耘：伯南克在走貓步 左右搖擺著QE政策退出的時間表和路線圖
(《央視財經評論》特約評論員)
我覺得伯南克在走貓步，6月份的時候他是偏右，擺出QE政策退出有時間表，有路線圖的這個樣子，那當時市場的反應過于激烈，美元出現了飆升，黃金出現跳水，包括美國國內的國債利率也出現了上漲，反應過度。那么這一次他這個貓步就向左擺一下，讓看左邊的人看的比較清楚，就是他設置了更多條件來確定了QE的退出的時間和路線圖。
伯南克的這個決定和中美戰略對話應該有一定的聯系，伯南克坐在這個位置上還是坐的不錯的，特別是貓步看起來簡單，但是要把貓步走好了，走漂亮了，帶出掌聲來其實是很不容易。那我覺得伯南克這一次方向還是一致的，就是朝著為QE的退出逐漸設置路線圖的做法去做。那這一次收斂之后，因為時間還沒到，9月份才是一個關鍵的時間，所以他可以讓市場上去做充分的反應。
連平：美國經濟恢復過程的步履比較艱難
(交通銀行首席經濟學家 《央視財經評論》特約評論員)
上周三美國商務部公布的數據，二季度(美國)GDP增長1.7%，而一季度是向下修正為1.1%，都是比原來大家所看到的數據還低一些。當然比預期更低，就說明美國經濟恢復過程的步履還是比較艱難的。我們看到(美國)就業的狀況，雖然有所改善，但是遲遲沒有出現非常令人滿意的狀況，(美國)房地產雖然價格前一陣一直是有回升，但總體來說也不是非常強勁。制造業等其它各個方面的情況來看，總的來說雖然還算是平穩，但是都沒有非常好的一個表現。因此我們認為美國經濟未來復蘇的前景雖然是清晰的，逐步在走向復蘇，但是這個過程，應該說還是有許多困難。
向松祚：如果美聯儲決定退出QE 那么很多新興市場國家的貨幣會出現劇烈的貶值
(《央視財經評論》特約評論員)
退出對中國影響最大實際上是心理上的預期，所以它會對資本市場，包括對資金流動，包括對大宗商品的價格都會有實質性的影響。對于中國的流動性不會像其他一些國家那樣，比如說很顯著的流到美國去，因為我國的資本帳戶仍然是管制的，還沒有完全開放，但中國的香港他就不一樣，香港就會有非常顯著的變化，比如說一兩個禮拜，甚至一兩天你會發現，香港的資金可能就會往外面流，那么這樣會造成他的匯率、利率，以及房價的調整，所以美聯儲的一舉一動對每個市場都會有非常劇烈的影響，對中國還是相對要平和一點。
其實現在左右全球金融市場最核心的就是量化寬松政策往哪走，如果美聯儲決定退出量化寬松貨幣政策，它最核心的影響是兩個。一個是美元會相對主要的很多貨幣會升值，那么升值為什么影響這么大？因為全世界差不多有70種貨幣是直接和美元掛鉤的，匯率掛鉤的。第二個影響就是它的流動性，如果流動性也向美國市場去流，那對于很多新興市場國家的貨幣會出現劇烈的貶值，甚至會誘發貨幣危機、銀行危機，所以這絕對不是一件小事，就是很多國家的匯率會出現大幅度的貶值，馬上就會引發一系列的問題，國內的貨幣會出現通脹，貿易會出現嚴重的逆差，然后物價會上去，所以為什么現在大家都要高度的去關心和管理流動性的變化，就是出于這個考量。
全世界都希望美聯儲宣布一個時間表，一個路線圖，就是說你什么時候打算開始退出，每次退出是什么樣子，那這樣的預期他可以提前消化。所以說這既是一個好消息，又是一個不好的消息，不好的消息就是因為，它還是實際上又在制造一個不確定性，所以投資大宗商品的，特別是比較長期投資的人要高度的關注。
林耘：美國經濟的復蘇對中國經濟有一定的帶動作用
(《央視財經評論》特約評論員)
對我們來講，可能是一個采取反向的對沖的好機會。因為在QE2，QE3的時候，我們對沖美聯儲的量化寬松政策是非常辛苦的，連續的提高存準率，包括加息，也包括在房地產市場上面連續的調控，那么可以說我們累積了比較多的一個調控措施。一旦美聯儲QE政策退出，我們完全可以從貨幣政策上面做一些對沖，來穩定國內的流動性。中國應該有比較多的對沖手段，在貨幣政策上面有對沖的手段，在穩增長上面，我們也很多措施來平滑美聯儲QE政策退出對我們的影響。網友說的特別好，當美聯儲QE政策能退出的時候，也意味著美國經濟從病房里頭回家的時候，也就是美國經濟應該有一定程度的復蘇，那對中國的經濟也會有一定的帶動作用。
現在看美元是核心的一個匯率，歐元跟美元之間就翹翹板，美元強，歐元弱一點，但基本上沒有太大的偏離，而人民幣匯率相對于美元匯率來講，還是比較強勢，因為中國在推人民幣的國際化，可能是中國現在經濟增長的狀況還說得過去。從日元的情況來講，它基本上是受益美元的升值，而美元如果貶值的話，對它是有壓力的，因為日本現在最重要的就是推日元的一個貶值，所以這三者之間的關系不太一樣，但是美元的動作不止是在匯率上面反應出來，對大宗商品的影響也是非常大。我們現在可以看到，黃金的走勢基本上是大趨勢在向下調整，目前的反彈基本上還只能是一個反彈的判斷，那大宗商品上面差異是非常大的，原油的價格走的更強一些，基本上美國的原油價格已經創出近期的一個新高。
連平：黃金會走弱 房地產在下半年會進一步上升
(交通銀行首席經濟學家 《央視財經評論》特約評論員)
現在看來，美國經濟在恢復的過程當中，中國對美國出口的恢復也在同步進行，但中國的人口紅利的減弱，中國對外競爭力受到很多方面的影響也在逐步減弱，使得我們對美國出口增速沒有完全跟上美國經濟的恢復和市場的擴大，大宗商品的價格和主要一些投資品的價格，出現分化的可能性比較大一些。比如說經濟逐步恢復的過程當中，像原油這些有可能會穩定并進一步走高，但是像那些屬于風險比較大的時候，需要加以保值的產品，比如說像黃金這些有可能會走弱，中國房地產我認為主要還是受國內政策，市場供求關系影響。國內房地產的價格，下半年的趨勢還是明朗的，就是還會進一步上升，但是上升的力度，幅度還是相對有限的，不大。
向松祚：如果是耶倫取代伯南克的位置 那么美聯儲的政策策略不會有重大變化
(《央視財經評論》特約評論員)
現在實際上候選人有七個，排在比較前的是兩個，就是以前的美國的財長，哈佛大學的校長，他是美國的一個大名人，叫勞倫斯·薩默斯，中國很多財經界人跟他也很熟悉。第二個人就是美聯儲現任的理事--耶倫，她以前是加州伯克尼大學的教授，我跟她本人接觸過，這個人非常厲害，溫文爾雅，是思路非常清晰的一個人。最近美國有一個測驗，這么多年以來，在美聯儲，包括伯南克本人這些理事里面對經濟預測最準的，是耶倫，她完勝了。耶倫在每一次的貨幣政策會議上都是支持伯南克的，我判斷如果是耶倫明年取代伯南克的話，大體上她的政策策略不會有重大變化。
林耘：如果是薩默斯取代伯南克的位置 那他可能會在退出政策上走的比較快
(《央視財經評論》特約評論員)
如果是薩默斯，那他跟奧巴馬的關系更為緊一點，因為有一份資料顯示，耶倫在最近幾年只去過一次白宮，而且還沒見到奧巴馬，薩默斯有十四次去進白宮，多次跟奧巴馬接觸。因為薩默斯跟華爾街的關系也比較好，所以這兩者之間應該是有所不同，但是也有些人擔心薩默斯可能會過于強勢，可能會在退出政策上面走的比較快，市場有這方面的一個擔心。另外，美聯儲是一個比較講究充分溝通形成決議的地方，可能薩默斯在充分溝通形成決策上面……